首批VC/PE機(jī)構(gòu)“試水”科創(chuàng)債！ 蘇州連發(fā)兩家 浙江國資推進(jìn)今年第二期

《科創(chuàng)板日報》5月9日訊（記者楊小小）在債市 “科技板” 新政接連落地的大背景下，首批 “試水” 科創(chuàng)債的股權(quán)投資平臺已作出最新行動。

　　據(jù)中國銀行間市場交易商協(xié)會最新消息，截至5月9日，魯信創(chuàng)投、北京亦莊投資、蘇州金合盛控股、深投控、無錫創(chuàng)投集團(tuán)、浙江國資運營公司、安徽國資運營公司等共計9家股權(quán)投資平臺接連響應(yīng)，披露了科創(chuàng)債發(fā)行文件，合計擬發(fā)行規(guī)模上限達(dá)41.6億元。其中規(guī)模最大的為深投控的10億元；規(guī)模最小的為錫創(chuàng)投的0.5億元。

　　值得一提的是，浙江國資運營公司今年1月已發(fā)行了一期科創(chuàng)債，本次二期科創(chuàng)債擬發(fā)行規(guī)模4.6億元，發(fā)行期限為5年。

24家155億元

　　政策面上，近日，中國人民銀行會同中國證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局、科技部等部門推出債券市場“科技板”，支持金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)這三類市場參與主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券。其中，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)債募資獲得政策支持這一消息，在VC/PE募資難的背景下，引發(fā)了市場廣泛關(guān)注。

　　從中國銀行間市場交易商協(xié)會官網(wǎng)上，《科創(chuàng)板日報》記者注意到，目前共有9家股權(quán)投資平臺進(jìn)行了有關(guān)科創(chuàng)債的發(fā)行文件披露，而這9家均為國資背景的投資平臺，其中有兩家來自蘇州，它們分別是蘇州金合盛控股、蘇州元禾控股。前者由蘇州蘇高新集團(tuán)有限公司和蘇州高新國有資產(chǎn)經(jīng)營管理集團(tuán)有限公司共同出資設(shè)立；后者則由蘇州工業(yè)園區(qū)國有資本投資運營控股有限公司控股，持股比例超過73%。

　　據(jù)發(fā)行文件，蘇州元禾控股擬發(fā)行金額為6億元，發(fā)行期限為3年，募集資金將全部通過基金出資等形式用于支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，具體為置換一年內(nèi)最終投資于基金的資金和基金出資。蘇州元禾控股方面稱，科創(chuàng)債提供了新的融資方式，尤其是在傳統(tǒng)融資渠道受限或周期不匹配時，通過發(fā)行科技創(chuàng)新債券引入銀行間市場的長周期資金，一定程度緩解了私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的募資難問題。

　　另根據(jù)中國銀行間市場交易商協(xié)會對外披露的信息，已有24家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)參與科技創(chuàng)新債券注冊發(fā)行，預(yù)計總體規(guī)模近155億元。君聯(lián)資本、啟明創(chuàng)投、東方富海、毅達(dá)資本、金雨茂物、泰達(dá)科投、中科創(chuàng)星等10家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)已進(jìn)入注冊通道，其中7家為民營企業(yè)，多家機(jī)構(gòu)設(shè)置票面利率跳升、轉(zhuǎn)股等條款。

　　有已披露科創(chuàng)債發(fā)行計劃的國資背景機(jī)構(gòu)人士對《科創(chuàng)板日報》記者表示，其所在機(jī)構(gòu)持續(xù)服務(wù)于科技創(chuàng)新企業(yè)，“因而發(fā)行相關(guān)債券對我們而言是比較常規(guī)的舉措。這次引發(fā)比較多的關(guān)注，主要原因還是科技創(chuàng)新這個大主題，還有就是在首批名單當(dāng)中?！?/p>

　　上述浙江國資運營公司，即是發(fā)行二期科創(chuàng)債的國資背景平臺。根據(jù)披露的募集說明書，浙江國資運營公司發(fā)債募資的主要用途包括：

　　一、進(jìn)行股權(quán)投資自有資金投入的置換，這部分資金涉及的項目為杭州宏華數(shù)碼科技股份有限公司，涉及出資規(guī)模5.7億元。該項目以數(shù)碼噴印技術(shù)為核心，聚焦紡織數(shù)碼印花的工業(yè)應(yīng)用；

　　二、基金投資，這部分涉及基金為浙江富浙紹芯集成電路產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)(有限合伙)，基金總規(guī)模50億元，浙江國資運營公司認(rèn)繳投資金額22.5億元，擬投資時間為今年5-6月。

發(fā)行主體范圍擴(kuò)大引發(fā)關(guān)注

　　國資投資平臺通過發(fā)債募集股權(quán)投資資金的舉措并不鮮見。與限制一般私募投資基金的募資發(fā)行債券不同，2013年至今，發(fā)改委等部門陸續(xù)出臺政策鼓勵政府引導(dǎo)基金發(fā)債募資。因而，市場對這次債市 “科技板” 新政更大的關(guān)注點在于，發(fā)債募資主體是否將進(jìn)一步擴(kuò)大至更廣泛的市場化機(jī)構(gòu)。

　　有已進(jìn)入注冊通道的市場化機(jī)構(gòu)合伙人，以還在科創(chuàng)債仍在發(fā)行中婉拒了記者的采訪。另有頭部市場化機(jī)構(gòu)合伙人則對記者表示，科創(chuàng)債發(fā)行主體范圍的擴(kuò)大，對VC/PE而言總體利好，“可以直接緩解募資難問題?！倍粏柤敖酉聛硎欠裼邪l(fā)行計劃時，其則表示需要視機(jī)構(gòu)具體情況和需求而定。

　　科創(chuàng)債相關(guān)政策最早可以追溯到2021年。當(dāng)年3月，滬深交易所啟動科技創(chuàng)新公司債券試點工作，在雙創(chuàng)債框架下引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)用途公司債券。隨后于2022年5月，滬深交易所分別發(fā)布相關(guān)指引，標(biāo)志著科創(chuàng)債正式落地。

　　有關(guān)注科創(chuàng)債領(lǐng)域的投資人士對《科創(chuàng)板日報》記者分析，新政對科創(chuàng)債的多個維度都進(jìn)行了“升級”。

　　“首先是發(fā)行主體，之前的試點對股權(quán)投資相關(guān)主體發(fā)行科創(chuàng)債的范圍規(guī)定相對不明確，而在實操過程當(dāng)中也是以國資平臺為主。此外，募集資金的用途也做了更詳細(xì)的明確，試點時期的科創(chuàng)債只能投向創(chuàng)投基金和政府出資產(chǎn)業(yè)基金，新政新增支持優(yōu)質(zhì)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債，募集資金可用于私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、擴(kuò)募等，提高了科創(chuàng)資金使用靈活度?！逼溥M(jìn)一步表示，從信用評級、流通支持等系列配套，新政也都比此前更加明晰完善。

　　有券商研報數(shù)據(jù)顯示，此前，科創(chuàng)公司債累計發(fā)行額中，來自民營企業(yè)的占比不足1%，央企和地方國企合計占比接近98%。

（文章來源：科創(chuàng)板日報）

(原標(biāo)題：首批VC/PE機(jī)構(gòu)“試水”科創(chuàng)債！ 蘇州連發(fā)兩家 浙江國資推進(jìn)今年第二期)

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