招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛：以投資者為本，重塑行業(yè)生態(tài)

　　2025年5月7日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（簡稱《方案》），該《方案》聚焦投資者回報(bào)與行業(yè)長期發(fā)展，落實(shí)新“國九條”要求，標(biāo)志著公募基金進(jìn)入以回報(bào)為導(dǎo)向、高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的新階段。

　　《方案》圍繞五個(gè)重點(diǎn)方向，構(gòu)建起改革的系統(tǒng)框架。首先，在運(yùn)營機(jī)制上，政策推動(dòng)基金管理費(fèi)從固定收費(fèi)模式向與業(yè)績掛鉤的浮動(dòng)機(jī)制轉(zhuǎn)變，打破“旱澇保收”的傳統(tǒng)模式，強(qiáng)化基金管理人與投資者之間的利益聯(lián)結(jié)。特別是對(duì)主動(dòng)管理型權(quán)益基金，管理費(fèi)率將根據(jù)基金在持有期內(nèi)的業(yè)績相對(duì)表現(xiàn)進(jìn)行分檔收取，行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)率先推進(jìn)，為投資者提供更具性價(jià)比的選擇。

　　其次，在考核體系方面，《方案》明確提出以三年以上的長期收益為核心，對(duì)基金公司高管和基金經(jīng)理實(shí)施“長周期”激勵(lì)約束，杜絕短期行為誘導(dǎo)的業(yè)績波動(dòng)。這一機(jī)制不僅提高了基金產(chǎn)品的穩(wěn)定性，也有助于引導(dǎo)長期資金合理入市，服務(wù)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。

　　第三，在服務(wù)能力方面，《方案》要求基金公司加強(qiáng)投研能力建設(shè)，優(yōu)化投研資源配置。同時(shí)，政策提出構(gòu)建機(jī)構(gòu)投資者直銷平臺(tái)和《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定》的出臺(tái)，進(jìn)一步提升服務(wù)中長期資金和養(yǎng)老金投資的效率。

　　第四，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，《方案》大力支持權(quán)益類基金擴(kuò)容與創(chuàng)新。通過設(shè)立快速注冊(cè)機(jī)制、鼓勵(lì)指數(shù)化和主題化投資、推動(dòng)基金參與互換便利操作等方式，為權(quán)益投資賦能，進(jìn)一步夯實(shí)其在服務(wù)國家戰(zhàn)略和居民資產(chǎn)配置中的作用。

　　最后，《方案》還從風(fēng)控、合規(guī)、公司治理和文化建設(shè)等方面，系統(tǒng)提升行業(yè)穩(wěn)定性和自律水平。包括完善基金經(jīng)理跟投機(jī)制、打擊違法違規(guī)行為、改革獨(dú)立董事制度等，為行業(yè)營造良好發(fā)展環(huán)境。

　　總體來看，《方案》以投資者利益為出發(fā)點(diǎn)，在機(jī)制創(chuàng)新與監(jiān)管升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下，推動(dòng)基金行業(yè)在服務(wù)國家戰(zhàn)略、深化資本市場(chǎng)改革與滿足居民財(cái)富管理需求之間形成新平衡。隨著各項(xiàng)政策逐步落地公募基金將更好發(fā)揮連接居民財(cái)富與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的橋梁作用。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛：以投資者為本，重塑行業(yè)生態(tài))

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