央行發(fā)布重要報告！實施好適度寬松的貨幣政策，維護資本市場穩(wěn)定

　　5月9日，中國人民銀行發(fā)布2025年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。

　　報告提出，實施好適度寬松的貨幣政策。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，靈活把握政策實施的力度和節(jié)奏，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配。把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。

　　報告還提出，用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態(tài)化的制度安排，維護資本市場穩(wěn)定。

　　圖片來源：中國人民銀行

　　要點速覽：

　　實施好適度寬松的貨幣政策

　　積極落地5月推出的一攬子金融政策

　　推動新設的政策工具盡快落地顯效

　　維護資本市場穩(wěn)定

　　拓寬保障性住房再貸款使用范圍

　　加快建立完善養(yǎng)老金融體系

　　研究出臺金融支持消費的指導性文件

　　物價水平有望保持低位回升態(tài)勢

積極落地5月推出的一攬子金融政策

　　關于貨幣政策，報告表示，落實好中央政治局會議精神，積極落地5月推出的一攬子金融政策。保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配。把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。暢通貨幣政策傳導機制，進一步完善利率調(diào)控框架，持續(xù)強化利率政策的執(zhí)行和監(jiān)督，降低銀行負債成本，推動社會綜合融資成本下降。

　　發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，引導金融機構(gòu)進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。堅持市場在匯率形成中的決定性作用，增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，維護金融市場穩(wěn)定，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

　　報告還提出，充分發(fā)揮貨幣信貸政策導向作用。堅持聚焦重點、合理適度、有進有退，落實好存續(xù)的各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，推動新設的政策工具盡快落地顯效，引導金融機構(gòu)加力支持科技金融、綠色金融、普惠小微、擴大消費、穩(wěn)定外貿(mào)等。用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態(tài)化的制度安排，維護資本市場穩(wěn)定。

　　健全民營中小企業(yè)增信制度，推進中小微企業(yè)金融服務能力提升工程。開展金融支持鄉(xiāng)村全面振興專項行動，抓好金融機構(gòu)服務鄉(xiāng)村振興考核評估結(jié)果運用。實施好創(chuàng)業(yè)擔保貸款、國家助學貸款政策，支持重點群體創(chuàng)業(yè)就業(yè)和就學。加快建立完善養(yǎng)老金融體系，支持中國式養(yǎng)老事業(yè)。支持提振和擴大消費，引導金融機構(gòu)從消費供給和需求兩端，積極滿足各類主體多樣化資金需求。拓寬保障性住房再貸款使用范圍，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢，完善房地產(chǎn)金融基礎性制度，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

研究出臺金融支持消費的指導性文件

　　提振消費是當前擴內(nèi)需、穩(wěn)增長的關鍵點。報告提出，金融支持消費已有較好基礎，仍有進一步發(fā)力空間。下階段，中國人民銀行將實施好適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，加大宏觀信貸政策指導力度，引導金融機構(gòu)積極滿足各類主體多樣化資金需求。

　　具體而言，一是落實好適度寬松的貨幣政策，為擴大消費營造良好金融環(huán)境。綜合運用準備金、再貸款再貼現(xiàn)、公開市場操作等多種政策工具，保持流動性充裕。探索運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大消費重點領域低成本資金支持。二是出臺金融促消費一攬子政策舉措。研究出臺金融支持消費的指導性文件，指導金融機構(gòu)加強消費金融服務，著重從供給側(cè)發(fā)力，強化對旅游、住宿餐飲、文體娛樂、教育培訓、居民服務等重點服務消費領域的高質(zhì)量供給，加大消費基礎設施建設和商貿(mào)流通體系建設金融支持力度。三是持續(xù)優(yōu)化消費信貸產(chǎn)品和服務。四是增強消費金融機構(gòu)資金供給能力。五是構(gòu)建高效、便捷的支付生態(tài)。

為支持物價合理回升營造良好的貨幣金融環(huán)境

　　圍繞物價，報告認為，面對長期和短期、內(nèi)部和外部、周期性和結(jié)構(gòu)性等諸多因素交織的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，要進一步深化結(jié)構(gòu)性改革，通過財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、社保等各項政策協(xié)同以及改革舉措的協(xié)調(diào)配合，增強政策合力，促進經(jīng)濟供需平衡、物價合理回升。價格調(diào)控思路上，也要從以前的管高價轉(zhuǎn)向管低價，從支持規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，從防壟斷轉(zhuǎn)向防無序競爭。

　　下一步，中國人民銀行將按照黨中央、國務院統(tǒng)一部署，實施好適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配，強化利率政策執(zhí)行，疏通貨幣政策傳導，為支持物價合理回升營造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　此外，報告表示，物價水平有望保持低位回升態(tài)勢。今年一季度，核心CPI同比上漲0.3%，保持溫和漲幅，PPI降幅較上年四季度收窄0.2個百分點，降勢有所趨緩。當前我國處于新舊動能轉(zhuǎn)換的關鍵階段，房地產(chǎn)、地方政府融資平臺等傳統(tǒng)領域需求收縮比較明顯，高端制造業(yè)關聯(lián)度較大的行業(yè)價格穩(wěn)中有升。隨著擴大內(nèi)需政策落地顯效，市場需求加快釋放，將更好支撐物價水平溫和回升。中長期看，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級穩(wěn)步推進，實體經(jīng)濟供求關系有望更加均衡，經(jīng)濟循環(huán)也將更加順暢，貨幣條件合理適度，居民預期總體穩(wěn)定，物價保持基本平穩(wěn)有堅實基礎。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：央行發(fā)布重要報告！實施好適度寬松的貨幣政策，維護資本市場穩(wěn)定)

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