頭頂千億負債 東方盛虹2024年凈利潤驟降420.33%

　　近日，東方盛虹(000301.SZ）披露的2024年財報顯示，其凈利潤虧損22.97億元，同比下滑420.33%；扣非凈利潤虧損26.54億元，同比下滑1322.44%。

　　對于上述業(yè)績表現(xiàn)，東方盛虹方面在回應(yīng)《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，2024年下半年，原油價格快速下跌，下游石化及化工產(chǎn)品同步跟隨油價下跌，導(dǎo)致煉化產(chǎn)品價差收窄、毛利大幅減少。公司2024年下半年季度盈利波動的變化趨勢與行業(yè)內(nèi)可比公司趨勢相同，均呈現(xiàn)利潤大幅收窄的趨勢。

　　與此同時，受制于較高的負債水平，東方盛虹的財務(wù)費用支出同樣拖累了利潤表現(xiàn)。對此，東方盛虹方面提到，其所屬的石油化工行業(yè)具有典型的重資產(chǎn)特征，資產(chǎn)負債率整體較高，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負債率均在75%以上。“公司目前生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)健，財務(wù)狀況健康。隨著盛虹煉化一體化項目的全面投產(chǎn)，公司的資本開支高峰期已經(jīng)結(jié)束?！?/p>

　　凈利潤驟降

　　財報顯示，東方盛虹2024年實現(xiàn)營業(yè)收入1376.75億元，同比減少1.97%；凈利潤則由盈轉(zhuǎn)虧，虧損22.97億元，同比下滑420.33%；扣非凈利潤虧損26.54億元，同比下滑1322.44%。

　　東方盛虹方面向記者表示，2024年下半年，原油價格快速下跌，導(dǎo)致煉化產(chǎn)品價差收窄、毛利大幅減少。其盈利波動的變化趨勢與同行相同，均呈現(xiàn)利潤大幅收窄的趨勢。

　　2024年，受到經(jīng)濟增長預(yù)期、地緣政治、市場供需、貨幣政策等因素影響，國際油價總體呈先漲后跌走勢。其中，布倫特原油均價79.9美元/桶，同比下跌約2.9%。受此影響，眾多煉化企業(yè)感受到了經(jīng)營壓力。

　　國內(nèi)四大民營煉化企業(yè)中，東方盛虹的凈利潤下滑幅度最大。具體來看，恒逸石化（000703.SZ）營業(yè)收入同比下滑7.85%，凈利潤同比下滑46.28%。榮盛石化（002493.SZ）營業(yè)收入同比增長0.42%，凈利潤同比下滑37.44%。恒力石化（600346.SH）營業(yè)收入同比增長0.63%，凈利潤同比增長2.01%，扣非凈利潤同比下滑13.14%。相比之下，東方盛虹的凈利潤虧損22.97億元，同比降幅達420.33%。

　　對此，東方盛虹方面向記者表示，目前，民營煉化企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所差異，在各自主要產(chǎn)品的周期表現(xiàn)存在分化時，各公司不同階段盈利能力也存在差異。目前，東方盛虹生產(chǎn)經(jīng)營情況一切正常，產(chǎn)銷平穩(wěn)，現(xiàn)金流穩(wěn)健，內(nèi)生增長動力強勁。階段性業(yè)績波動主要是由于宏觀的經(jīng)濟環(huán)境及石化行業(yè)景氣周期波動造成的。公司作為頭部民營煉化企業(yè)，憑借較好的產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢、技術(shù)工藝路線先進性、化工產(chǎn)品條線完善布局，相信未來隨著石化行業(yè)景氣度的回升，公司的盈利能力有望逐步提升。

　　目前，東方盛虹擁有1600萬噸/年煉化一體化裝置、240萬噸/年的甲醇制烯烴（MTO）及70萬噸/年的丙烷脫氫（PDH）裝置。在煉化方面，東方盛虹實現(xiàn)了“油頭”“煤頭”“氣頭”三種烯烴制取工藝路線的全覆蓋。

　　而在東方盛虹的營收構(gòu)成中，煉油產(chǎn)品2024年實現(xiàn)營收278.57億元，較上年同期下滑4.05%，在總營收中占比20.23%。2024年，煉油產(chǎn)品的營業(yè)成本較上年同期增長2.92%。受此影響，煉油產(chǎn)品的毛利率較上年同期下滑5.30%，為21.74%。

　　在所有業(yè)務(wù)板塊中，其他石化及化工新材料板塊在東方盛虹的總營收中占比為58.42%，是東方盛虹營收最高的業(yè)務(wù)板塊。該業(yè)務(wù)板塊在2024年營收較上年同期下滑6.04%，毛利率下滑3.39%，為4.05%。

　　化纖及滌綸絲兩個業(yè)務(wù)板塊在2024年實現(xiàn)增長。其中，化纖板塊實現(xiàn)營收271.51億元，同比增長13.17%，占總營收中比重上升至19.72%，滌綸絲板塊的營收為260.52億元，同比增長13.52%，在總營收中占比提升至18.92% 。

　　進入2025年一季度，國際油價沖高回落，延續(xù)下滑態(tài)勢。布倫特原油期貨均價為74.98美元/桶，同比下降8.3%。受到特朗普關(guān)稅政策影響，WTI油價一度跌破60美元/桶。

　　在此背景下，2025年一季度東方盛虹實現(xiàn)營收303.09億元，同比下滑17.50%，但凈利潤3.41億元，同比增長38.19%；扣非凈利潤為2.93億元，同比增長239.46%。

　　談及2025年一季度的業(yè)績表現(xiàn)，東方盛虹方面表示，利潤增長主要系2025年第一季度原油價格低位震蕩，對公司經(jīng)營成本端形成支撐，同時部分下游化工產(chǎn)品需求得到修復(fù)，價格有所回升。

　　對于接下來國際油價的走勢，業(yè)內(nèi)人士分析認為，受美國特朗普政府關(guān)稅政策及對未來經(jīng)濟發(fā)展擔憂影響，導(dǎo)致原油需求下降。短期內(nèi)，國際局勢確實對油價造成了影響，后續(xù)的波動仍較大。但從長期全球需求來看，油價走勢并不悲觀。

　　負債承壓

　　盡管2025年一季度凈利潤水平有所提升，但從2024年財報看，東方盛虹存在一定的負債壓力。

　　財報顯示，截至2024年年底，東方盛虹的總負債達到1668.4億元，資產(chǎn)負債率達到81.66%，較2023年進一步增長0.32%。

　　其中，短期借款為526.82億元，較2023年的416.98億元，同比增長26.34%。短期借款在總資產(chǎn)中占比達到25.79%。受到短期借款增加影響，東方盛虹在2024年支出的短期借款利息在2024年達到1.56億元，同比增長99.42%。

　　短期借款利息的增長進一步擠壓了東方盛虹的利潤空間。記者注意到，2024年東方盛虹的財務(wù)費用為48.73億元，同比增長39.49%。對此，財報中提到是利息支出增加所致。

　　對于當前的負債率水平，東方盛虹方面認為，其所屬的石油化工行業(yè)具有典型的重資產(chǎn)特征，資產(chǎn)負債率整體較高，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負債率均在75%以上，在重大項目建設(shè)期也均呈現(xiàn)資產(chǎn)負債率上升的趨勢。

　　東方盛虹方面表示，其目前資產(chǎn)負債率水平與行業(yè)特征相符，生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)健，財務(wù)狀況健康。隨著盛虹煉化一體化項目的全面投產(chǎn)，資本開支高峰期已經(jīng)結(jié)束?！肮?024年的資本開支同比已經(jīng)大幅下降；同時，2024年公司基本實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，年度經(jīng)營性凈現(xiàn)金流達到104.75億元，創(chuàng)公司歷史新高。”

　　在新能源發(fā)展的沖擊下，石化行業(yè)正在積極推動轉(zhuǎn)型升級。東方盛虹在延續(xù)當前煉化、新材料的主營業(yè)務(wù)之外，也將目光投向了新能源市場。

　　其中，東方盛虹在光伏領(lǐng)域進行了EVA+POE的布局。其中，EVA由乙烯和醋酸乙烯聚合而成，是乙烯重要下游產(chǎn)品之一。POE是指乙烯與高碳α-烯烴的無規(guī)共聚物彈性體。這兩種材料均可應(yīng)用在光伏組件中。

　　財報顯示，截至2024年年底，東方盛虹控股子公司斯爾邦石化擁有50萬噸/年的EVA產(chǎn)能。同時，其堅持EVA+POE的布局同步推進，10萬噸POE工業(yè)化裝置按計劃建設(shè)中，預(yù)計2025年投產(chǎn)。

　　此外，在動力電池領(lǐng)域，目前東方盛虹已經(jīng)在鋰離子電池的上游原料領(lǐng)域展開布局，相關(guān)產(chǎn)品廣泛涉及電池隔膜、電解液溶劑等關(guān)鍵電池原料環(huán)節(jié)。在投資者電話會議上，東方盛虹方面表示，其位于湖北的磷酸鐵鋰項目全面開工建設(shè)需要滿足一系列前提條件，包括技術(shù)路線選型、上游資源配套、未來行業(yè)發(fā)展趨勢等，公司會審慎研判項目前景與建設(shè)規(guī)劃。

　　東方盛虹方面表示，未來其將不斷深化在石化煉化、新能源新材料、高端紡織等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)夯實與推進“1+N”產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略。

（文章來源：中國經(jīng)營報）

(原標題：頭頂千億負債 東方盛虹2024年凈利潤驟降420.33%)

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