4月消費(fèi)類REITs項(xiàng)目逆勢領(lǐng)漲，多只產(chǎn)品年內(nèi)漲幅已超40%|公募REITs面面觀

　　財(cái)聯(lián)社5月9日訊 在經(jīng)歷一季度大漲后，隨著4月份財(cái)報(bào)季披露，REITs指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)。整體來看，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目持續(xù)領(lǐng)漲，倉儲物流類項(xiàng)目資金凈流入規(guī)模較大。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，中國公募REITs市場65只上市標(biāo)的總市值為1896億元。其中，今年1-4月共發(fā)行5只REITs，合計(jì)募資83億元。從底層資產(chǎn)類型來看，交通基礎(chǔ)設(shè)施類發(fā)行規(guī)模最大，共發(fā)行687.71億元，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施類REITs發(fā)行規(guī)模次之，為270.62億元。

　　據(jù)中金固收團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，涵蓋36只成分券的中證REITs全收益指數(shù)4月份下跌0.81%，不過全市場65只REITs流通市值加權(quán)總回報(bào)為+0.27%，這表明另外29只未納入中證REITs全收益指數(shù)的非成分券更受市場關(guān)注。

　　據(jù)了解，這29只非成分券主要是次新券以及日均成交額相對偏低的品種，在4月份各項(xiàng)目陸續(xù)披露年報(bào)及一季報(bào)后，驅(qū)動(dòng)板塊月度表現(xiàn)有所分化。

　　財(cái)聯(lián)社梳理發(fā)現(xiàn)，今年年初至4月末，日均成交額相對較大的底層資產(chǎn)多為交通基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，其中南方順豐物流REIT以日均超7000萬成交額大幅領(lǐng)先，華夏中國交建REIT、中金安徽交控REIT兩類交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目日均成交額分別為3110萬元和2600萬元，位列二、三位。不過從年初至今，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)板塊來自消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，而這類資產(chǎn)整體成交額均相對偏低，多數(shù)日均成交額均不足1000萬。

　　圖：年初至4月末漲幅前十的REITs項(xiàng)目表現(xiàn)

　　（數(shù)據(jù)來源：Wind，財(cái)聯(lián)社整理）

　　財(cái)聯(lián)社注意到，今年年初至4月末漲幅前十悉數(shù)被消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目瓜分，其中消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目表現(xiàn)更為優(yōu)秀，前五中囊括4個(gè)，其中華夏首創(chuàng)奧萊REIT、華夏大悅城商業(yè)REIT、華安百聯(lián)消費(fèi)REIT三大消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目區(qū)間漲幅分別為40.42%、40.03%、37.20%，若僅以4月份財(cái)報(bào)季漲幅來看，三者也分別達(dá)到9.74%、13.23%、13.01%，仍位列前五。

　　此外從主力資金流入來看，據(jù)光大固收統(tǒng)計(jì)，4月主力凈流入額前三的底層資產(chǎn)類型是倉儲物流類、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施類、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施類，主力凈流入總額達(dá)27727萬元，市場交易熱情較3月提振顯著。

　　與此同時(shí)，REITs產(chǎn)品網(wǎng)下認(rèn)購倍數(shù)創(chuàng)新高，如華泰蘇州恒泰租賃住房REIT首發(fā)募資14億元，吸引107家機(jī)構(gòu)的436個(gè)配售對象參與網(wǎng)下詢價(jià)，網(wǎng)下初步詢價(jià)認(rèn)購倍數(shù)首次突破200倍，達(dá)到223.6倍，創(chuàng)下歷史新高。

　　對于后續(xù)發(fā)展，中金固收分析師張星星在研報(bào)中表示，進(jìn)入二季度，長端利率或延續(xù)低位波動(dòng)，支撐REITs估值，但在項(xiàng)目經(jīng)營端，或迎來多重影響。首先4月以來的特朗普關(guān)稅影響或逐步顯現(xiàn)，影響部分企業(yè)生產(chǎn)與居民消費(fèi)預(yù)期，對相關(guān)項(xiàng)目經(jīng)營產(chǎn)生不利影響；其次，宏觀政策（特別是消費(fèi)政策）進(jìn)一步發(fā)力或部分抵消上述關(guān)稅不利影響。

　　在張星星看來，二季度順周期項(xiàng)目經(jīng)營不確定性有所提升，建議持續(xù)關(guān)注基本面韌性較強(qiáng)的項(xiàng)目配置機(jī)會。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：4月消費(fèi)類REITs項(xiàng)目逆勢領(lǐng)漲，多只產(chǎn)品年內(nèi)漲幅已超40%|公募REITs面面觀)

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