AH股大象起舞，銀行ETF龍頭(512820)再創(chuàng)新高！銀行股為何屢創(chuàng)新高？北水、險資集體出手！港股紅利股息率逼近9%

　　5月9日，AH股銀行、交運(yùn)、能源等板塊沖高，銀行ETF龍頭（512820）現(xiàn)漲1.24%，沖擊三連陽，盤中價再創(chuàng)歷史新高！港股紅利ETF基金（513820）放量漲0.73%，標(biāo)的指數(shù)股息率達(dá)8.96%，領(lǐng)銜全市場主流紅利指數(shù)。

　　為何以銀行板塊為代表的紅利資產(chǎn)持續(xù)表現(xiàn)亮眼？在全基系統(tǒng)性欠配銀行板塊的背景下，這是否意味著潛在增量資金未來的巨大空間？哪些資金又已率先進(jìn)入？

　　先來看權(quán)威的長線資金。隨著上市銀行和公募基金2024年年報和2025年一季報披露完畢，匯金等中長期資金動向也浮出水面，銀行等高股息標(biāo)的為其重點配置標(biāo)的。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，匯金重倉了8只銀行股，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行4家國有大行，中信銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行3家全國性股份制銀行，以及1家城商行寧波銀行。

　　【多路中長期資金涌入銀行等紅利資產(chǎn)，紅利板塊未來增量資金可期】

　　除了匯金外，今年以來，險資巨頭多次出手舉牌，高達(dá)12次，涉及11只個股，舉牌風(fēng)格延續(xù)偏好銀行、能源等港股紅利。

　　此外，南向資金配置偏好新經(jīng)濟(jì)+紅利的啞鈴策略。近1個月南向資金前十大流入個股中，建設(shè)銀行、中國海洋石油、中國神華均為港股紅利ETF基金（513820）標(biāo)的指數(shù)成分股。

　　在政策支持中長期資金入市，紅利板塊未來增量資金可期。2025年1月六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》促進(jìn)保險資金、社保基金、基本養(yǎng)老保險基金、企業(yè)年金以及權(quán)益類基金等五類資金入市。5月7日，有關(guān)部門表示，進(jìn)一步擴(kuò)大保險資金長期投資的試點范圍，近期擬再批復(fù)600億元，為市場注入更多增量資金。

　　西部證券此前測算，保險資金、社?；?、基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、銀行理財的權(quán)益投資比例若提升1%，則有0.73萬億元資金入市，為資本市場帶來增量資金。（來源于西部證券20250123《資本市場觀察之一：六部門聯(lián)合，多措并舉推動中長期資金入市》）

　　【紅利資產(chǎn)：“時間的朋友”，符合“長錢長投”理念】

　　短期視角來看，全球關(guān)稅政策風(fēng)云變幻，紅利資產(chǎn)股息、估值優(yōu)勢凸顯。短期美國關(guān)稅政策或仍有較大不確定性，國內(nèi)基本面修復(fù)進(jìn)程或受到關(guān)稅擾動，這或加劇市場波動。在此背景下，高股息有望增厚資產(chǎn)配置安全墊，防御數(shù)據(jù)突出。據(jù)統(tǒng)計，在市場越弱的環(huán)境下，紅利資產(chǎn)的超額收益越明顯。

　?。▉碓从?span id="stock_1.601211">國泰海通《關(guān)于港股紅利資產(chǎn)的三個問題》）

　　中期維度來看，資產(chǎn)定價終將向基本面定價回歸，關(guān)注盈利穩(wěn)健的紅利資產(chǎn)。5月7日重要新聞發(fā)布會釋放積極信號，降準(zhǔn)降息、險資入市、穩(wěn)樓市、擴(kuò)消費等系列政策發(fā)布，隨著政策的落地、實施，有望于外部沖擊形成有效對沖，基本面有望維穩(wěn)。盈利周期能有效企穩(wěn)回升仍是市場中期走向的關(guān)鍵。市場或?qū)⒒貧w基本面定價，港股紅利資產(chǎn)盈利穩(wěn)健，以港股紅利ETF基金（513820）為代表的港股紅利資產(chǎn)盈利能力逐年提升，僅30只成分股就覆蓋了港股通上市公司50%左右的利潤總額。

　　而銀行板塊是逆周期下的低波紅利、順周期下的絕對收益占優(yōu)+后周期彈性品種。上市銀行2025年一季度營收增速為-1.7%，盈利增速為-1.2%，環(huán)比有所下行，總體穩(wěn)健經(jīng)營。后續(xù)貨幣政策端降準(zhǔn)，中長期流動性層面亦能為銀行信貸投放提供支持。在銀行業(yè)自身的穩(wěn)定以及紅利屬性繼續(xù)保持的情況下，后續(xù)若宏觀經(jīng)濟(jì)向好，銀行資產(chǎn)質(zhì)量將進(jìn)一步改善和信貸增速穩(wěn)定的中長期投資邏輯可持續(xù)凸顯。

　　長期視角來看，政策強(qiáng)化分紅監(jiān)管，支撐紅利策略長期有效。2024年，隨著“新國九條”和市值管理等政策的落地實施，A股乃至港股上市公司現(xiàn)金分紅出現(xiàn)積極變化。分紅規(guī)模再創(chuàng)新高，分紅頻次顯著提升，上市公司大額分紅頻現(xiàn)……2024年，A股、港股現(xiàn)金分紅總額分別同比提升12%和14%，至1.9萬億元和1.2萬億元。在市場分紅新生態(tài)下，上市公司分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性有望穩(wěn)步提升。

　　在全市場分紅的浪潮下，港股紅利ETF基金（513820）標(biāo)的指數(shù)成分股以及上市銀行可謂是分紅“優(yōu)等生”。

　　其中，港股紅利ETF基金（513820）標(biāo)的指數(shù)成分股僅含30只個股，但2023-2024年分紅總額均占港股市場的40%以上。

　　統(tǒng)計證券除息日在指定區(qū)間內(nèi)的現(xiàn)金分紅總額

　　高頻分紅支撐港股紅利ETF基金（513820）標(biāo)的指數(shù)高股息特征，股息率達(dá)8.96%，領(lǐng)銜全市場主流紅利指數(shù)！

　　上市銀行業(yè)積極落實分紅！從2024年分紅方案來看，上市銀行分紅呈現(xiàn)兩大特點：一是總額高；二是時間早。截至今年4月30日，A股42家上市銀行2024年度累計分紅總額（已宣告）合計約為6315億元，較上一年增長約200億元，分紅總額再創(chuàng)歷史新高，占全A上市公司分紅總額的27%！對比往年，今年部分銀行的現(xiàn)金分紅落地時間大幅提前，如中國銀行4月就已分紅派息完成。

　　宏觀環(huán)境存在不確定性和低利率背景下，跟隨長期資金尋求配置線索，不妨關(guān)注“月月評估分紅”的港股紅利ETF基金（513820，聯(lián)接基金A：501305；C：501306）以銀行ETF龍頭（512820，聯(lián)接基金A：007153；C：007154），股息收益相對確定，安全邊際更充分，兩融標(biāo)的，玩法升級！

　　風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風(fēng)險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人的其他基金業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。以上基金屬于中等風(fēng)險等級(R3)產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險承受等級測評后結(jié)果為平衡型(C3)及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險等級匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)申購時，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險評級規(guī)則為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經(jīng)發(fā)布機(jī)構(gòu)事前書面許可前提下，不得以任何形式轉(zhuǎn)發(fā)。所涉相關(guān)研究報告觀點或意見僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應(yīng)自行審慎閱讀或參考相關(guān)觀點意見。

（文章來源：界面新聞）

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