中歐基金總經(jīng)理劉建平：投資者利益至上 共建公募基金行業(yè)新生態(tài)

　　中歐基金總經(jīng)理劉建平

　　5月7日，中國證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《方案》）。這份凝聚行業(yè)共識的改革方案，通過30余次調(diào)研構(gòu)建起系統(tǒng)性變革框架——從浮動費率機制創(chuàng)新到考核體系重構(gòu)，從產(chǎn)品供給側(cè)改革到合規(guī)生態(tài)強化，其底層邏輯始終錨定"投資者利益至上"的核心價值。吳清主席的發(fā)言深刻詮釋了改革愿景：“更好體現(xiàn)基金管理人與投資者同甘共苦、共同發(fā)展、相互成就，努力形成‘回報增、資金進、市場穩(wěn)’的良性循環(huán)。”

　　浮動費率機制打破“旱澇保收”格局

　　此次改革的重大突破之一，當(dāng)屬主動權(quán)益類基金收費模式的結(jié)構(gòu)性變革。通過管理費率與業(yè)績表現(xiàn)的動態(tài)掛鉤，打破行業(yè)沿襲多年的管理費"旱澇保收"格局。

　　根據(jù)《方案》規(guī)劃，未來浮動費率產(chǎn)品將對標(biāo)基準(zhǔn)表現(xiàn)采取"基準(zhǔn)檔-降檔-升檔"差異化收費。管理人的收入與投資者回報深度綁定，超額收益方可換取升檔費率，平庸業(yè)績必須降費讓利。這不僅恪守"受人之托，忠人之事"的信義義務(wù)，更在制度層面建立了市場化篩選機制，驅(qū)動行業(yè)競爭從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向價值創(chuàng)造。

　　2023年7月，中歐基金首批參與降費讓利，當(dāng)月將約70只主動權(quán)益類基金的管理費率從1.5%降至1.2%，托管費率從0.25%降至0.2%。隨后，公司還推出持有時長階梯式浮動費率產(chǎn)品，以真金白銀踐行"利益共享、風(fēng)險共擔(dān)"承諾。

　　重構(gòu)考核坐標(biāo)系：從“重規(guī)?！钡健爸赝顿Y者回報”

　　過去，公募基金行業(yè)一定程度上存在“重規(guī)模、輕業(yè)績”的痼疾。此次改革直擊要害，把業(yè)績是否跑贏基準(zhǔn)、投資者盈虧情況等直接關(guān)乎投資者切身利益的指標(biāo)，納入基金公司和基金經(jīng)理的考核體系，督促基金公司從“重規(guī)?！毕颉爸赝顿Y者回報”轉(zhuǎn)變。

　　《方案》指出，基金公司應(yīng)全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當(dāng)降低規(guī)模排名、收入利潤等經(jīng)營性指標(biāo)的考核權(quán)重。對公司高管而言，基金投資收益指標(biāo)在考核中的權(quán)重不低于50%；對基金經(jīng)理而言，基金凈值增長率、業(yè)績比較基準(zhǔn)對比等產(chǎn)品業(yè)績指標(biāo)在考核中的權(quán)重不低于80%。

　　《方案》還強調(diào)，對基金投資收益全面實施長周期考核機制，其中三年以上中長期收益考核權(quán)重不低于80%。此外，提高基金公司高管、基金經(jīng)理用獎金跟投自己產(chǎn)品的比例要求，并適度延長鎖定期，以保證與投資者利益更為一致。

　　這意味著，基金公司高管和核心員工的薪酬水平將直接掛鉤投資者的實際回報，與投資者真正實現(xiàn)“共榮共損”。未來，只有能持續(xù)為多數(shù)投資者創(chuàng)造良好收益的基金經(jīng)理，才能獲得職業(yè)長久發(fā)展的通行證。

　　鍛造工業(yè)化能力：從個體經(jīng)驗到體系化作戰(zhàn)

　　縱觀此次改革方案的設(shè)計脈絡(luò)，從費率動態(tài)調(diào)整、考核機制完善到產(chǎn)品創(chuàng)新突破，最終都指向三個關(guān)鍵詞：透明、共擔(dān)、長期，進而推動公募基金從單純的資產(chǎn)管理機構(gòu)升級為與投資者共擔(dān)風(fēng)險的財富管理伙伴。正如吳清主席勾勒的"回報增、資金進、市場穩(wěn)"良性循環(huán)圖景，這場改革的深層使命在于重塑資管機構(gòu)與投資者的共生關(guān)系。當(dāng)基金公司的收入報酬與投資者的利益深度綁定，才能真正踐行 “以投資者為本”，有效提升投資者的獲得感，助推居民財富穩(wěn)健增長，促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

　　如果說費率改革是重塑利益分配機制，考核轉(zhuǎn)向是校正價值創(chuàng)造導(dǎo)向，那么核心投研能力的提升則是夯實高質(zhì)量發(fā)展的能力底座。中歐基金近年來不斷探索資管行業(yè)的“工業(yè)化”升級，從過去依賴個人能力的手工作坊式轉(zhuǎn)向強調(diào)專業(yè)分工、深度協(xié)作的工業(yè)化生產(chǎn)模式，力爭輸出定位更清晰、風(fēng)格更穩(wěn)定、長期超額更可期的產(chǎn)品和解決方案。對于處在高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的公募基金而言，唯有將"金融為民"的初心轉(zhuǎn)化為體系化、可持續(xù)的服務(wù)能力，才能真正發(fā)揮資本市場"壓艙石"和"穩(wěn)定器"的作用。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

(原標(biāo)題：中歐基金總經(jīng)理劉建平：投資者利益至上 共建公募基金行業(yè)新生態(tài))

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