中國軍工迎來DeepSeek時刻？重視內(nèi)外需雙循環(huán)景氣周期

　　近期，軍工板塊受到市場資金的關(guān)注和追捧。隨著年報一季報落地，軍工板塊業(yè)績底部特征相對顯著，隨著后續(xù)訂單落地和交付，業(yè)績有望逐季恢復。內(nèi)需增長疊加軍貿(mào)需求，軍工行業(yè)有望迎來內(nèi)外需雙循環(huán)景氣周期。

　　相關(guān)產(chǎn)品：軍工ETF 512660

　　當前市場規(guī)模最大、流動性最好的軍工行業(yè)ETF

　　規(guī)模 142.8億元（截至2025年5月8日）、近一個月日均成交額6.5億元（截至2025年5月8日）

　　緊密跟蹤中證軍工指數(shù)，涉及航空航天裝備、軍工電子、船舶、兵器等軍工相關(guān)領(lǐng)域的龍頭公司，反映軍工行業(yè)公司的整體表現(xiàn)。

　　國內(nèi)基本面來看，軍工行業(yè)預收賬款創(chuàng)新高也印證了板塊需求回暖。華福證券表示，2025年一季度末國防軍工行業(yè)預收賬款及合同負債達1772億元，較年初提升5.36%，創(chuàng)2023年以來最高增速；預付賬款723億元，同比增長8.31%，資產(chǎn)負債表端積極變化印證備產(chǎn)備貨需求旺盛，行業(yè)好轉(zhuǎn)跡象明顯。

　　結(jié)合近期披露的年報和一季報來看，長江證券研報指出，受價格調(diào)整、行業(yè)去庫存等多種因素共同影響下，2024年軍工板塊營收及業(yè)績增速有所下滑，但2025Q1利潤下滑幅度明顯收窄。2021A-2025Q1軍工板塊營收同比增速分別為18.3%/10.3%/4.5%/-1.7%/-3%，歸母凈利潤同比增速分別為28.2%/7.5%/-8.8%/-41%/-24.6%。

　　隨著年報一季報密集披露，當前軍工板塊業(yè)績底部特征相對顯著。年初以來軍工各領(lǐng)域的需求已逐步改善，預計隨訂單落地和交付，業(yè)績有望逐季恢復。

　　主題活躍+業(yè)績提振，助推軍工行情

　　年初以來，低空經(jīng)濟、商業(yè)航天、深?？萍?、大飛機、軍事智能化等主題高度活躍。展望后市，這些大軍工新域新質(zhì)主題仍將會不斷深化、反復演繹；同時，伴隨著軍工基本面有望迎來持續(xù)回暖，主題活躍+業(yè)績提振，將構(gòu)成未來較長一段時間的二重奏，共同推動軍工整體行情的再次到來。

　　疊加"十四五任務沖刺"+"建軍百年目標"+"自主可控國產(chǎn)替代"三重邏輯催化，軍工板塊內(nèi)需增長確定性高，行業(yè)基本面具備較強的正向預期。

　　注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風險等級相匹配的產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標題：中國軍工迎來DeepSeek時刻？重視內(nèi)外需雙循環(huán)景氣周期)

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