中國銀河證券：汽車市場高景氣有望延續(xù)

　　中國銀河證券研報指出，2025年Q1汽車行業(yè)指數(shù)（ZX）相對于滬深300指數(shù)漲跌幅為+12.51%，乘用車、商用車、零部件、摩托車及其他、汽車銷售及服務板塊均跑贏滬深300指數(shù)。Q1受以舊換新補貼延續(xù)政策驅動，汽車市場銷量高增長，疊加年初以來機器人行情火熱，汽車板塊超額收益明顯。2025年Q1基金（普通股票型+偏股混合型）重倉持股中汽車股票投資市值占比為3.47%，同比+1.30pct，環(huán)比+0.53pct，公募基金資金繼續(xù)增配汽車板塊，持倉占比已連續(xù)五個季度實現(xiàn)環(huán)比增長，續(xù)創(chuàng)歷史新高，頭部整車企業(yè)比亞迪、零跑、理想等以及機器人相關標的獲資金青睞。展望2025年Q2，上海車展自主品牌多款新能源新品亮相，市場迎來一輪密集新品供應期，有望驅動消費者購車熱情的繼續(xù)提升，推動消費者購車需求釋放，汽車市場高景氣有望延續(xù)，板塊仍具備良好的投資價值。

　　全文如下

　　【銀河汽車石金漫】行業(yè)點評丨汽車板塊獲資金增配，持倉占比續(xù)創(chuàng)新高——2025年Q1汽車行業(yè)公募基金持倉點評

　　核心觀點

　　事件：公募基金陸續(xù)披露2025年一季度重倉股情況

　　行情回顧：汽車行業(yè)2025年Q1區(qū)間漲跌幅為11.30%，在ZX30個一級行業(yè)中排名第2。2025年Q1汽車行業(yè)指數(shù)（ZX）相對于滬深300指數(shù)漲跌幅為+12.51%，乘用車、商用車、零部件、摩托車及其他、汽車銷售及服務板塊均跑贏滬深300指數(shù)。Q1受以舊換新補貼延續(xù)政策驅動，汽車市場銷量高增長，疊加年初以來機器人行情火熱，汽車板塊超額收益明顯。2025年Q1基金（普通股票型+偏股混合型）重倉持股中汽車股票投資市值占比為3.47%，同比+1.30pct，環(huán)比+0.53pct，公募基金資金繼續(xù)增配汽車板塊，持倉占比已連續(xù)五個季度實現(xiàn)環(huán)比增長，續(xù)創(chuàng)歷史新高，頭部整車企業(yè)比亞迪、零跑、理想等以及機器人相關標的獲資金青睞。展望2025年Q2，上海車展自主品牌多款新能源新品亮相，市場迎來一輪密集新品供應期，有望驅動消費者購車熱情的繼續(xù)提升，推動消費者購車需求釋放，汽車市場高景氣有望延續(xù)，板塊仍具備良好的投資價值。

　　汽車行業(yè)子版塊表現(xiàn)：各子板塊上漲強度排序為汽車零部件>摩托車及其他>商用車>乘用車>汽車銷售及服務。2025年Q1汽車行業(yè)指數(shù)（ZX）相對于滬深300指數(shù)漲跌幅為+12.51%，相對收益相比2024年Q4(6.83%)環(huán)比繼續(xù)提升。從細分子行業(yè)來看，汽車零部件板塊表現(xiàn)最好，Q1相對滬深300指數(shù)漲跌幅為+15.58%；汽車銷售及服務板塊表現(xiàn)最弱，相對滬深300指數(shù)漲跌幅為+2.18%；其它子版塊方面，Q1摩托車及其他板塊相對滬深300指數(shù)漲跌幅為+14.74%，商用車板塊相對滬深300指數(shù)漲跌幅為+10.22%，乘用車板塊相對滬深300指數(shù)漲跌幅為+9.45%。

　　公募基金對汽車行業(yè)持倉及增減持情況：2025年Q1汽車行業(yè)中共有128家公司獲得基金（普通股票型+偏股混合型）重倉持股，標的數(shù)量較Q4環(huán)比增長15家，其中持有基金數(shù)最多的前五家公司分別為比亞迪（409）、小鵬汽車（102）、吉利汽車（98）、理想汽車（98）、福耀玻璃（86）。A股方面，增持占流通股比例變化前五位的公司為浙江榮泰、斯菱股份、藍黛科技、開特股份、隆盛科技；減持占流通股比例變化前五位的公司為華洋賽車、愛柯迪、星宇股份、濤濤車業(yè)、經(jīng)緯恒潤。

　　滬深股通情況：2025年Q1滬深股通集中增持了濰柴動力、均勝電子、寧波華翔、模塑科技、春風動力，增持比例分別為4.75pct、2.86pct、2.38pct、2.10pct、1.82pct；集中減持了中通客車、福耀玻璃、濤濤車業(yè)、山子高科、凌云股份，減持比例分別為2.55pct、2.41pct、0.92pct、0.89pct、0.82pct。港股通方面，Q1持股占比前五位的公司為廣汽集團、東風集團股份、長城汽車、浙江世寶、小鵬汽車-W，對應持股比例分別為53.54%、47.00%、43.90%、43.40%、24.60%。

　　風險提示

　　汽車銷量不及預期的風險；政策效果不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險；基金持倉變動的風險。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標題：中國銀河證券：汽車市場高景氣有望延續(xù))

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