見證歷史！人民幣重要信號(hào)來襲！

　　離岸人民幣傳來最新信號(hào)。

　　5月8日，離岸人民幣香港銀行同業(yè)拆息（CNH Hibor）顯示，主要期限利率全線回落。其中，離岸人民幣三個(gè)月Hibor下跌11個(gè)基點(diǎn)，至1.67788%，跌至紀(jì)錄低點(diǎn)。

　　有分析稱，上述拆息數(shù)據(jù)反映交易員在香港市場取得人民幣的難易程度。CNH同業(yè)拆息利率多數(shù)下行意味著當(dāng)前離岸人民幣的流動(dòng)性較為充沛。

　　值得一提的是，美元突然遭到危險(xiǎn)警告。著名的“美元微笑理論”創(chuàng)立者、Eurizon SLJ Capital首席執(zhí)行官Stephen Jen在最新的報(bào)告中警告稱，隨著亞洲國家逐步減持其儲(chǔ)備的美元，美元可能面臨高達(dá)2.5萬億美元的拋售。

　　歷史最低紀(jì)錄

　　5月8日，衡量離岸人民幣流動(dòng)性的關(guān)鍵指標(biāo)——離岸人民幣香港銀行同業(yè)拆息（CNH Hibor）顯示，主要期限利率全線回落。其中，離岸人民幣三個(gè)月Hibor下跌11個(gè)基點(diǎn)，至1.67788%，創(chuàng)出歷史最低紀(jì)錄。根據(jù)金融媒體匯編的可追溯至2013年的數(shù)據(jù)顯示，這低于4月23日創(chuàng)下的前一個(gè)紀(jì)錄低點(diǎn)1.7403%。

　　離岸人民幣隔夜Hibor小跌至1.42848%，創(chuàng)近一周新低；一周期的Hibor回落10個(gè)基點(diǎn)至1.54303%，觸及近兩周低點(diǎn)；兩周期Hibor下跌16個(gè)基點(diǎn)至1.53485%，至4月24日以來低點(diǎn)；一個(gè)月期Hibor下跌8個(gè)基點(diǎn)，至1.63758%。

　　消息面上，央行5月8日開展1586億元7天期逆回購操作，操作利率為1.40%，此前為1.50%。因5月8日沒有7天期逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈投放1586億元。5月7日，央行宣布從2025年5月8日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.50%調(diào)整為1.40%。

　　隔夜拆息利率一般維持在1%—3%左右，如發(fā)生流動(dòng)性緊張，拆息利率可能出現(xiàn)脈沖飆升的狀況。

　　分析人士指出，上述拆息數(shù)據(jù)反映交易員在香港市場取得人民幣的難易程度。離岸人民幣兌美元匯率周四（8日）一度跌破7.24關(guān)口。當(dāng)前，離岸人民幣的流動(dòng)性較為充沛。

　　另據(jù)香港銀行公會(huì)報(bào)價(jià)，5月7日，港元銀行同業(yè)拆息亦全線下跌，短期拆息跌幅最為明顯，隔夜Hibor利率跌超90個(gè)基點(diǎn)至2.49905%，1個(gè)月期港元銀行同業(yè)拆息下跌58個(gè)基點(diǎn)至3.08%，為2023年5月以來低位，同時(shí)創(chuàng)自2008年以來單日最大跌幅。

　　分析稱，因“拋售美國”趨勢持續(xù)，美元持續(xù)走跌，香港金管局5月以來四次“買入美元、賣出港元”以穩(wěn)定聯(lián)系匯率制度，累計(jì)投放量達(dá)1294.02億港元。補(bǔ)充了香港銀行體系流動(dòng)性，港元融資成本出現(xiàn)2008年以來的最大跌幅。

　　渣打銀行香港、大中華及北亞區(qū)金融市場及戰(zhàn)略客戶主管曾繼志表示，港元短期內(nèi)將保持強(qiáng)勢，短期內(nèi)Hibor將呈下行趨勢，港美息差將進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　他認(rèn)為，在全球市場波動(dòng)加劇的背景下，企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和投資者增持港元資產(chǎn)，顯示國際市場對港元充滿信心，再次凸顯香港作為國際金融中心的地位。

　　美元突遭警告

　　近日，亞洲貨幣兌美元匯率持續(xù)走強(qiáng)，亞洲出口商、機(jī)構(gòu)投資者等紛紛平倉美元頭寸，加速資金回流，美元的長期吸引力正面臨威脅。

　　美東時(shí)間5月7日，Stephen Jen警告稱，隨著亞洲國家逐步減持其儲(chǔ)備的美元，美元可能面臨高達(dá)2.5萬億美元的拋售。

　　Jen和其同僚Joana Freire在最新發(fā)表的報(bào)告中寫道，由于亞洲地區(qū)對美國的貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大，亞洲出口商和投資者多年積累的美元儲(chǔ)備可能已形成了“極其龐大”的規(guī)模。而隨著美國主導(dǎo)的貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，部分亞洲投資者可能會(huì)將大量資金匯回國內(nèi)，或加大對美元貶值的對沖力度，這可能將引發(fā)對這一全球儲(chǔ)備貨幣的拋售潮。

　　摩根大通本周早些時(shí)候也表示，多年貿(mào)易順差積累的巨額美元資產(chǎn)開始回流，已被許多人視作亞洲強(qiáng)勢貨幣背后的一個(gè)強(qiáng)大推手。

　　據(jù)摩根大通估算，僅中國出口企業(yè)就持有4000億至7000億美元資產(chǎn)，加上其他亞洲出口國的凈國際投資頭寸盈余，構(gòu)成了巨大的潛在回流和外匯對沖壓力。

　　紐約信貸投資公司HPS Investment Partners的管理合伙人Purnima Puri指出，“我們眼下認(rèn)為歐洲市場正變得更具吸引力，這是我們現(xiàn)在重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域?！?/p>

　　Nuveen首席投資官Saira Malik表示，只要關(guān)稅政策的不確定性持續(xù)存在，非美資產(chǎn)就可能繼續(xù)表現(xiàn)較好。

　　除了關(guān)稅外，美國政府債務(wù)上升的前景也引發(fā)了外界對美國資產(chǎn)長期安全性的質(zhì)疑。古根海姆合伙公司執(zhí)行主席Alan Schwartz就表示，“我認(rèn)為美元和國債市場的基礎(chǔ)數(shù)年來持續(xù)弱化，必須盡快予以重視?！?/p>

　　華泰證券研究所所長、固收首席分析師張繼強(qiáng)也認(rèn)為，除非美國關(guān)稅政策顯著轉(zhuǎn)向，否則美元將會(huì)出現(xiàn)趨勢性偏弱。美國的關(guān)稅政策弱化了美元循環(huán)，其政策不確定性削弱美元避險(xiǎn)屬性，導(dǎo)致“美國例外論”動(dòng)搖而帶動(dòng)資金流出，在多重因素影響之下，美元持續(xù)走弱。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：見證歷史！人民幣，重磅信號(hào)來襲！)

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