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國際油價劇烈波動 今年以來暴跌30%!發(fā)生了什么?

2025年05月09日 00:10
來源: 中國基金報
編輯:東方財富網(wǎng)
摘要
【國際油價劇烈波動 今年以來暴跌30%!發(fā)生了什么?】今年以來,國際原油價格走勢曲折。1月中旬,紐交所WTI達到近80美元/桶階段新高后步入調整通道;4月初,波動進一步加大,并跌至4年新低,其間最大累計跌幅超過30%。在業(yè)內人士看來,美國超預期“對等關稅”政策加劇全球需求的衰退預期,疊加“歐佩克+”增產(chǎn)帶來的供應寬松預期,國際原油價格波動放大。

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  【導讀】國際油價劇烈波動,基金公司認為油價或震蕩偏弱運行

  今年以來,國際原油價格走勢曲折。1月中旬,紐交所WTI達到近80美元/桶階段新高后步入調整通道;4月初,波動進一步加大,并跌至4年新低,其間最大累計跌幅超過30%。

  在業(yè)內人士看來,美國超預期“對等關稅”政策加劇全球需求的衰退預期,疊加“歐佩克+”增產(chǎn)帶來的供應寬松預期,國際原油價格波動放大。

  歐佩克+增產(chǎn)與關稅沖擊疊加

  國際油價波動放大

  近期,國際原油市場遭遇“雪崩式”下跌。倫敦布倫特原油價格跌破62美元/桶,創(chuàng)近4年新低,美國WTI原油一度跌破58美元/桶。

  油價波動顯著放大的核心原因是什么?關稅戰(zhàn)升級帶來的經(jīng)濟不確定性風險或是主因。華寶油氣LOF基金經(jīng)理楊洋表示,4月,特朗普出乎意料地對全球大幅加征關稅,市場認為全球經(jīng)濟可能會由于關稅的影響發(fā)生衰退,這是導致國際油價大幅波動的核心原因。

  除需求低迷外,創(chuàng)金合信資源主題基金經(jīng)理黃超補充道,供應增加也是重要原因。石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)持續(xù)增產(chǎn),超出預期,造成原油供應過剩加劇。

  數(shù)據(jù)顯示,油價下行周期,“歐佩克+”增產(chǎn)往往會導致油價進一步下挫。如2014年至2016年,為遏制頁巖油擴張,沙特主導歐佩克于2014年11月宣布不減產(chǎn),轉而通過增產(chǎn)壓價,布倫特原油從2014年6月的115美元/桶暴跌至2016年初的27美元/桶。

  諾安基金表示,三大機構下調原油平衡表預測,“OPEC+”與美國增加原油供給,原油市場供需盈余或逐步擴大,國際原油當前價格曲線呈遠期貼水結構。

  油價中長期呈現(xiàn)周期波動

  不會持續(xù)低迷

  拉長時間周期來看,2022年3月油價漲至139美元/桶高位,目前降到60美元左右,已經(jīng)腰斬。

  對此,楊洋認為,一是為抑制油價上漲,拜登政府不惜大量拋售戰(zhàn)略石油儲備,是美國歷史上最大規(guī)模的拋售,此舉直接導致戰(zhàn)略石油儲備跌至近40年來的最低位置。二是美聯(lián)儲自2022年3月啟動加息周期至2023年7月,累計加息525個基點。盡管高利率有效抑制了通脹,但也抑制了需求,對油價也產(chǎn)生了負面影響。

  不過,他指出,中長期而言,油價不會持續(xù)低迷。除特朗普政策的不可預測性外,上述兩點因素在未來或出現(xiàn)反轉,從利空轉為利多。此外,“OPEC+”作為石油市場的定海神針,將隨勢而動,穩(wěn)定市場?!爸虚L期而言,我們在石油市場看到的更多是機會。”

  “高關稅沖擊下,原油需求短期不樂觀,供給端邊際走向寬松。綜合來看,基本面變化有限,對行情驅動不大,原油市場或仍以震蕩偏弱運行為主,布倫特原油價格不排除下探50~60美元/桶區(qū)間的可能?!鄙钲谝晃换鸾?jīng)理指出。

  黃超表示,2022年隨著俄烏沖突爆發(fā),全球出現(xiàn)能源危機,國際油價突破100美元/每桶。此后隨著俄烏沖突對油價邊際影響減弱,全球經(jīng)濟低迷,油價回落。國際油價中長期預計將呈現(xiàn)周期波動,不會持續(xù)低迷。

  諾安基金也認為,當前WTI價格已低于大多數(shù)頁巖油企業(yè)開發(fā)新油井的收支平衡點,同時主要央行仍在降息周期,且全球原油庫存總量較低,國際油價下有底、上有彈性,但需觀察“OPEC+”控產(chǎn)政策對原油價格底部的影響。

  原油仍存在工具性作用

  談及油價調整帶來的投資機遇,公募人士認為相關主題基金、國內優(yōu)質上市公司值得關注。

  在楊洋看來,油價調整到當前水平,油氣板塊可能成為投資風口。同時,油價回調會使通脹下行,對于高成長類股票資產(chǎn)形成較好的投資環(huán)境。

  黃超也表示,當前油價處于相對低位,國內大型油氣上市公司估值較低、股息率較高,配置性價比較高。

  “油價下跌時,石化產(chǎn)業(yè)鏈上市公司會出現(xiàn)性價比更高的投資機會。一方面,估值更具性價比;另一方面,利空落地,為未來上漲提供了潛力和空間??芍攸c關注油價下跌帶來的逢低配置油氣優(yōu)質資產(chǎn)的機會。”黃超稱。

  南方原油LOF基金經(jīng)理張其思認為,短期可能存在地緣引發(fā)的交易性機會。長期來看,油價還將圍繞成本線上下震蕩,尚未看到油價中樞趨勢性上行的機會。但基于資產(chǎn)配置的考慮,原油與其他風險資產(chǎn)的弱相關性對于資產(chǎn)配置仍存在工具性作用。

(文章來源:中國基金報)

(原標題:突然暴跌30%!發(fā)生了什么?)

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