城商行觀察丨南京銀行業(yè)績雙增背后的“大起大落”

　　資產(chǎn)規(guī)模突破2.59萬億元，營收與凈利潤增速位居上市銀行前列……2024年，南京銀行走出了上一年業(yè)績的陰霾，實現(xiàn)“雙U型發(fā)展曲線”。然而，亮眼成績單背后，不確定性在增加。2024年，受益于債市、股市雙旺行情，南京銀行公允價值變動收益暴增329.48%，成為利潤增長的核心驅動力。但這種依賴市場紅利的增長模式根基并不牢固，進入2025年一季度，隨著債市波動，該收益迅速轉負。面對市場的波動與同業(yè)的競爭，如何破解零售轉型的困局，關乎著南京銀行的未來。

　　營收、凈利“雙喜”背后

　　在經(jīng)歷2023年業(yè)績疲軟后，南京銀行于2024年迎來了“高光時刻”。

　　截至2024年末，資產(chǎn)規(guī)模站上2.59萬億元，較上年末增長13.25%；全年營業(yè)收入突破500億元大關，同比增長11.32%，增速在A股上市銀行中位居前列，僅次于瑞豐農(nóng)商行與西安銀行；歸母凈利潤201.77億元，同比增長9.05%，排名同樣靠前。

　　進入2025年一季度，該行增長態(tài)勢持續(xù)，營業(yè)收入141.9億元，同比增長6.53%；歸母凈利潤61.08億元，同比增長7.06%。

　　在2024年度暨2025年一季度業(yè)績說明會上，南京銀行董事長謝寧在回答業(yè)績增長背后的支撐時總結為，“主要經(jīng)營指標確定性地走出向上向好的‘雙U型發(fā)展曲線’”。

　　這也是謝寧上任后交出的首份年度業(yè)績答卷。2024年1月，南京銀行原董事長胡升榮到齡退休，曾任職人民銀行系統(tǒng)的謝寧被選舉為新的“掌舵者”，在彼時履新時，南京銀行一度面臨增長乏力的困境，2023年全年營業(yè)收入僅增長1.2%；歸母凈利潤增幅更是低至0.51%。如今亮眼的業(yè)績數(shù)據(jù)是對新管理層戰(zhàn)略調整成效的有力佐證。

　　深入剖析南京銀行業(yè)績“雙喜”局面背后，有兩大關鍵因素值得關注。2024年，南京銀行利息凈收入266.27億元，同比增長4.62%；非利息凈收入236.46億元，同比增長19.98%，在營業(yè)收入中占比47.04%，同比上升3.4個百分點。

　　作為非息收入重要組成部分的手續(xù)費及傭金凈收入呈連年下滑態(tài)勢，2021—2024年依次為58.01億元、53.44億元、36.29億元、25.93億元，盡管管理層多次強調“拓寬中收來源”，但實際成效仍有待提升。非息收入中的另一部分——投資收益則較上年度下降8.08%，降至136.18億元。

　　南京銀行非利息凈收入增長主要靠公允價值變動損益拉動，投資風格上，南京銀行堪稱城商行中的“風險偏好者”。2024年末，金融投資占總資產(chǎn)比例達41.7%，在42家A股上市銀行中位居第六，低于杭州銀行、寧波銀行、齊魯銀行、長沙銀行、上海銀行；細看投資結構，交易性金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例超18%，遠超上述城商行，這意味著南京銀行的收益對市場波動更為敏感。

　　2024年，在債市、股市雙旺的行情下，南京銀行債券投資利息收入162.65億元，同比增長12.62%，公允價值變動收益同比增長329.48%至73.77億元，成為利潤增長的核心驅動力。

　　但值得警惕的是，公允價值變動收益本質上是銀行持有的債券等交易性金融資產(chǎn)因價格波動產(chǎn)生的賬面浮盈，屬于未實現(xiàn)收益，具有一定的不穩(wěn)定性。在2025年一季度，受債市波動影響，南京銀行公允價值變動收益錄得-2.16億元。

　　對此，南京銀行在接受北京商報記者采訪時指出，2024年以來南京銀行積極研判市場趨勢，靈活調整操作策略，降低整體估值波動，整體延續(xù)了穩(wěn)定向上的經(jīng)營態(tài)勢，投資收益及公允價值變動凈收益業(yè)績表現(xiàn)較好，總體上把握住了周期變化，抵御住了風險挑戰(zhàn)；同時按照多元創(chuàng)利的目標要求，著力打造托管、積存金、柜臺債三大新增長點，發(fā)揮專業(yè)的資產(chǎn)負債管理能力和市場研判水平，在市場波動中實現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展。

　　金樂函數(shù)分析師廖鶴凱直言，南京銀行在2024年憑借債市、股市行情，公允價值變動收益大增，但2025年一季度債市調整便出現(xiàn)收益下降。從行業(yè)視角看，做更分散的業(yè)務組合更能降低波動性，但也更難獲得大行情下的超額收益，這就需要更強的投資管理能力和團隊建設。

　　個人銀行業(yè)務轉虧

　　和眾多城商行發(fā)展軌跡相似，南京銀行的前身可追溯至1996年成立的南京市信用合作社聯(lián)合社，后更名為南京銀行。2007年，南京銀行迎來發(fā)展的關鍵轉折點，2月，泰州分行開業(yè)，實現(xiàn)異地分支機構零的突破；3月，正式更名為南京銀行；7月，成功登陸上海證券交易所上市。作為最早登陸A股市場的3家城商行之一，南京銀行抓住了行業(yè)黃金期的先手優(yōu)勢，設立上海、北京、杭州等分行，逐步構建起輻射更廣的業(yè)務版圖。

　　2024年，南京銀行對公貸款和零售貸款均實現(xiàn)較快增長，增幅分別為14.86%、12.75%。截至2025年一季度末，南京銀行對公貸款余額突破10181.54億元，較年初增幅8.75%；個人貸款余額3279.66億元，較年初增長77.72億元，增幅2.4%。

　　從結構來看，南京銀行的貸款增長主要由對公貸款驅動；零售業(yè)務層面，北京銀行、江蘇銀行、寧波銀行零售貸款規(guī)模已突破5000億元，而南京銀行零售貸款規(guī)模相對較小，仍在追趕階段。

　　更為值得關注的是，雖規(guī)模有所擴張，但南京銀行的個人銀行業(yè)務收益卻亮起了“紅燈”，2024年，該業(yè)務板塊利潤總額出現(xiàn)上市以來首次虧損，全年虧損額高達11.99億元，而上一年同期為盈利28.49億元。

　　營業(yè)成本成為個人銀行業(yè)務虧損的關鍵因素。2024年，個人銀行業(yè)務營業(yè)支出升至137.43億元，同比增長42.92%，相較于上一年增加了41.3億元。

　　在中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英看來，個人銀行業(yè)務之所以出現(xiàn)虧損，主要有兩方面原因。一方面，銀行的綜合經(jīng)營成本持續(xù)上升；另一方面，商業(yè)銀行在風險控制方面的功能有所弱化。在當前整體貸款利率持續(xù)下行的背景下，各家銀行都在擴大零售貸款規(guī)模，要在擴大規(guī)模的同時有效控制風險，才能實現(xiàn)風險可控、收益穩(wěn)定的業(yè)務增長模式。

　　早在2007年成功上市后，南京銀行就開啟了零售業(yè)務的布局歷程，彼時，國內金融市場環(huán)境逐步開放，居民財富穩(wěn)步增長，對多元化金融服務的需求日益凸顯。早期南京銀行主要專注于儲蓄存款和個人信貸等基礎業(yè)務的拓展，通過在本地市場廣泛布局營業(yè)網(wǎng)點，與當?shù)鼐用窈椭行∑髽I(yè)建立業(yè)務聯(lián)系。

　　2014—2018年，南京銀行推出第一個五年計劃，“大零售”戰(zhàn)略正式成為核心發(fā)展方向之一，在此期間，南京銀行不斷豐富個人信貸產(chǎn)品體系，加大對個人住房貸款、消費貸款等業(yè)務的投入。2020年，南京銀行啟動大零售2.0改革，進一步深化零售業(yè)務轉型。這次改革致力于搭建全量零售客戶分層服務體系，針對不同層次客戶，匹配差異化的金融產(chǎn)品、服務策略、運營模式和經(jīng)營重點。

　　2022年3月，南京銀行完成對蘇寧消金41%股權收購協(xié)議的簽訂；同年8月，蘇寧消金更名為“南銀法巴消金”，在收購、更名的同時，南銀法巴消金大樓的籌建也在同步進行。在國內持牌消金公司中，多數(shù)機構的總部辦公場地依托股東場地，或租賃寫字樓幾層作為辦公地點，自建辦公大樓的情況并不常見。彼時，“行業(yè)一哥”招聯(lián)消金斥資30億元在深圳建設招聯(lián)大廈，而南銀法巴消金建設自有大樓，也凸顯出南京銀行深耕零售金融的決心。

　　不過，從業(yè)務結構看，南京銀行零售貸款占比較低，在個人住房貸款、信用卡貸款、消費貸款等核心零售貸款業(yè)務方面，規(guī)模與市場份額遠不及零售業(yè)務成熟的銀行。受房地產(chǎn)市場調控及自身定位影響，個人住房貸款余額在總貸款中占比為6.46%左右，在同業(yè)中位于下游水平，未充分享受房地產(chǎn)市場高速發(fā)展的紅利。而在信用卡業(yè)務上，國內市場被大型國有銀行和部分股份制銀行主導，南京銀行起步晚，在品牌推廣、客戶獲取和服務優(yōu)化上需投入更多資源。

　　資產(chǎn)質量“雙面鏡”

　　在金融行業(yè)持續(xù)深化改革的背景下，資產(chǎn)質量已成為衡量銀行抗風險能力與可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ暮诵闹笜恕?/p>

　　2024年，上市銀行資產(chǎn)質量呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢，大多數(shù)銀行不良貸款率與去年相比基本持平或好轉。截至2024年末，南京銀行不良貸款率為0.83%，較上年末下降0.07個百分點，已連續(xù)15年維持在1%以下，優(yōu)于多數(shù)國有大行與股份行，在地方性銀行中也處于領先地位。

　　雖然整體向好，但一些結構性變化仍需重點關注。截至2024年末，南京銀行的關注類貸款占比從2023年的1.17%攀升至1.2%。關注類貸款占比的上升，通常意味著銀行潛在不良貸款的壓力正在逐漸加大。

　　在經(jīng)濟環(huán)境變化、借款人還款能力下降等因素影響下，銀行普遍面臨著不良劣變的預警信號。具體到南京銀行，報告期內，該行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率從2023年末的0.61%上升至2024年末的2.25%；個人按揭貸款余額781.05億元，不良率0.59%，較2023年末的0.43%小幅上升；個人經(jīng)營性貸款規(guī)模小幅縮減，不良率有所上升。

　　為了應對潛在的不良資產(chǎn)變化風險，南京銀行不得不計提更多的信用減值損失。2024年，南京銀行計提信用減值損失105.25億元，較上一年增加了17.56億元，漲幅高達20%。在核銷不良和撥備計提的雙重作用下，南京銀行的撥備覆蓋率從2023年的360.58%持續(xù)降至2024年的335.27%，而到了2025年一季度，這一指標進一步降至323.69%。

　　撥貸比也呈現(xiàn)出下降趨勢，從2023年的3.23%降至2024年的2.77%，2025年一季度末已降至2.68%，撥備覆蓋率和撥貸比的下降，不僅意味著銀行應對潛在風險的緩沖空間在變小，也在一定程度上削弱了抵御不良貸款沖擊的能力。

　　“對于關注類貸款占比上升的情況，要加強對這部分貸款的跟蹤監(jiān)測，制定針對性的風險防控措施，防止其進一步轉化為不良貸款。對于房地產(chǎn)行業(yè)，鑒于不良貸款率上升的情況，南京銀行應進一步加強對房地產(chǎn)項目的評估，優(yōu)先支持資質良好、項目前景樂觀的開發(fā)商和優(yōu)質項目。同時，合理控制對房地產(chǎn)行業(yè)的信貸投放總量。”王紅英說道。

　　針對風險防控方向，南京銀行表示，將適應市場環(huán)境、客戶需求、風險形勢的變化，持續(xù)調優(yōu)風險策略；契合發(fā)展需要，建立相匹配的風險管理基礎設施、方法和工具；把風險資源和能力集中在重點領域，張弛有度，將風險控制在合理范圍。

　　轉型之路怎么走

　　從投資能手光環(huán)加身到業(yè)績增長背后的隱憂，南京銀行的發(fā)展歷程是城商行差異化競爭的縮影。

　　2002年南京銀行在城商行中先行一步，成立資金營運中心，當年，全行債券現(xiàn)貨交易量強勢躍居市場首位，自此“債券之王”的美譽在業(yè)內口口相傳。此后多年，南京銀行深度扎根債券市場，債券投資收益在營收中的占比長期在上市銀行中位居前列。但市場的波動是雙刃劍，既可能帶來超額收益，但可能埋下隱患。

　　在分析人士看來，南京銀行應減少交易性金融資產(chǎn)配置，將債券投資重心轉向持有至到期類資產(chǎn)，降低公允價值波動對利潤的沖擊；暫停高風險消費貸擴張，聚焦住房按揭和經(jīng)營貸。加快發(fā)行永續(xù)債或二級資本債，補充核心一級資本，緩解資本充足率壓力。

　　積極發(fā)力零售戰(zhàn)略成為擺脫路徑依賴的一道必答題。對下一步零售業(yè)務轉型方向，南京銀行方面表示，2025年將大力拓展與深化經(jīng)營客戶，打牢零售業(yè)務的發(fā)展基礎。著力增長財富規(guī)模與降本增效，提高零售中收創(chuàng)利。以“經(jīng)營區(qū)域中一流的財富銀行”為目標，堅持“多增優(yōu)增，降本增效”的經(jīng)營理念，拓寬活期結算等優(yōu)質核心存款的渠道來源，著力提升低成本存款占比。同時，深化與南銀理財、鑫元基金的協(xié)同聯(lián)動，加強與業(yè)內優(yōu)質機構合作，持續(xù)完善財富產(chǎn)品體系，豐富“固收+”、債基、保險、外幣、黃金等產(chǎn)品供給，不斷提升多元化資產(chǎn)配置能力。優(yōu)化零售資產(chǎn)經(jīng)營策略，攻堅零售貸款提質增效。

　　“2025年，南銀法巴消金計劃保持規(guī)模穩(wěn)健增長和營收創(chuàng)利明顯提升，同時，也將加強對母行的技術賦能、業(yè)務協(xié)同與價值聯(lián)營，助力母行在成熟客群中拓展服務、創(chuàng)造價值?！蹦暇┿y行在回應中提到。

　　“從戰(zhàn)略層面來看，南京銀行應緊跟國家推動實體經(jīng)濟高質量發(fā)展的大方向，進一步加大對科技型企業(yè)的支持力度，明確自身發(fā)展戰(zhàn)略，回歸服務實體經(jīng)濟的本源?！蓖跫t英進一步指出，不應過度參與資本市場的短期甚至高風險投資，應更加聚焦對公業(yè)務主線，在企業(yè)全生命周期的發(fā)展過程中，提供涵蓋股權、債權等多元化融資方式的綜合金融服務，同時加強財務顧問等增值服務，提升對成長型、科技型中小企業(yè)的支持力度，助力其做大做強。通過扮演好“綜合金融顧問”的角色，不僅有助于實體經(jīng)濟的健康發(fā)展，也將為銀行帶來更加穩(wěn)定和可持續(xù)的利潤增長。

（文章來源：北京商報）

(原標題：城商行觀察丨南京銀行業(yè)績雙增背后的“大起大落”)

(責任編輯：91)