歐洲房地產(chǎn)基金遭散戶撤資130億美元 資金轉(zhuǎn)投基建、信貸

　　歐洲房地產(chǎn)基金正經(jīng)歷嚴(yán)峻的資本寒流。根據(jù)晨星公司最新數(shù)據(jù)，截至今年3月，散戶投資者從該地區(qū)注冊(cè)的房地產(chǎn)基金中凈贖回114.4億歐元(約合130億美元)，較前12個(gè)月增長(zhǎng)20%。這家全球權(quán)威基金追蹤機(jī)構(gòu)指出，自2023年2月起，以歐元計(jì)價(jià)的房地產(chǎn)基金一直呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)。

　　多重壓力下，投資者"用腳投票"的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。一方面，違約率攀升與加息周期直接沖擊行業(yè)吸引力。商業(yè)地產(chǎn)交易周期長(zhǎng)、估值調(diào)整存在滯后性的特性，使得基金凈值往往難以實(shí)時(shí)反映市場(chǎng)真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，這種信息差促使投資者選擇提前離場(chǎng)避險(xiǎn)。另一方面，工作模式變革與環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)正重塑商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值體系，大量基金持有的辦公樓資產(chǎn)遭遇估值下殺，導(dǎo)致贖回壓力與資產(chǎn)處置難度形成惡性循環(huán)。

　　基金清盤潮已悄然上演。英國(guó)財(cái)富管理巨頭St James's Place Plc在經(jīng)歷大規(guī)模贖回后，正逐步清算其房地產(chǎn)基金組合;荷蘭保險(xiǎn)公司Aegon Ltd.因旗下基金規(guī)模持續(xù)低于盈虧平衡點(diǎn)，宣布關(guān)閉相關(guān)產(chǎn)品;高盛集團(tuán)上月也終止了一只連續(xù)五年虧損的全球房地產(chǎn)證券基金。

　　值得注意的是，資金轉(zhuǎn)向趨勢(shì)顯著，今年一季度DWS集團(tuán)管理的另類房地產(chǎn)基金遭遇約5億歐元贖回，資金明顯流向基礎(chǔ)設(shè)施和私人信貸等被視為更穩(wěn)健的資產(chǎn)類別。

　　行業(yè)拐點(diǎn)尚未顯現(xiàn)。盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期央行降息將提振房地產(chǎn)價(jià)格，但現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)卻潑出冷水：Green Street數(shù)據(jù)顯示，受國(guó)際旅游業(yè)疲軟影響，美國(guó)酒店物業(yè)估值4月下跌2.8%，帶動(dòng)商業(yè)地產(chǎn)整體指數(shù)回落0.5%。

　　這種悲觀情緒已傳導(dǎo)至歐洲市場(chǎng)，目前歐洲房地產(chǎn)基金管理規(guī)模已縮水至1560億歐元，較2023年2月峰值減少約440億歐元。

　　"盡管我們已處理大量贖回請(qǐng)求，但預(yù)計(jì)資金外流仍將持續(xù)，"DWS集團(tuán)首席執(zhí)行官Stefan Hoops在財(cái)報(bào)電話會(huì)上坦言，"不過(guò)從資產(chǎn)配置角度看，當(dāng)前估值水平讓我們對(duì)中長(zhǎng)期前景持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。"這場(chǎng)始于資本異動(dòng)的行業(yè)調(diào)整，正考驗(yàn)著歐洲房地產(chǎn)基金的資產(chǎn)處置能力和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型決心。

（文章來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)）

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