深挖一季報，中藥板塊表現(xiàn)如何？中藥ETF(560080)能否走出箱體震蕩？機構(gòu)：把握國企改革等三大關(guān)鍵點

　　今日（5.8）A股主要指數(shù)飄紅，中藥ETF（560080）收漲0.19%，全天成交額超2600萬元交投活躍，近5日凈流入超1400萬元。

　　中藥ETF（560080）標的指數(shù)成分股多數(shù)飄紅：眾生藥業(yè)漲超4%，東阿阿膠、華潤三九、廣譽遠、昆藥集團、同仁堂、天士力微漲。下跌方面，葫蘆娃跌超4%，云南白藥、片仔癀、太極集團微跌。

　　時間拉長，年初以來，中藥板塊處于窄幅箱體震蕩區(qū)間，在經(jīng)歷2023年中旬之后的持續(xù)震蕩回調(diào)后，中藥板塊性價比如何，一季度整體業(yè)績怎么看？

　　【中藥板塊一季報大公開，機構(gòu)認為2025改善可期】

　　開源證券表示，2024年中藥企業(yè)面臨高基數(shù)、渠道庫存消化的壓力，疊加中藥材價格波動、消費市場不景氣、中藥集采降價等因素影響，中藥業(yè)績承壓。展望2025年，隨著宏觀因素影響緩和，中藥行業(yè)有望健康發(fā)展。

　　從今年一季報看，中藥ETF（560080）標的指數(shù)的49只成分股中，共有24只實現(xiàn)歸母凈利潤正增長，占比約49%。其中，吉林敖東（+260%）、嘉應(yīng)制藥（+197%）、步長制藥（+170%）歸母凈利潤增幅最為顯著！

　　中藥的業(yè)績復(fù)蘇受到基本面和政策面的雙重驅(qū)動。

　　從基本面來看，2024年7月中下旬以來，中藥材價格持續(xù)回落，2025年中藥企業(yè)的毛利率壓力有望緩解；同時家庭和渠道庫存已逐步消化，終端動銷有望回暖。

　　從政策面來看，2025年3月《關(guān)于提升中藥質(zhì)量促進中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》發(fā)布，其中對于“創(chuàng)新研發(fā)-配備使用-集采優(yōu)化”全鏈條進行支持，其中特別提及優(yōu)化中藥集中采購、招標采購政策，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價，這有利于激發(fā)研發(fā)熱情，推動商業(yè)化放量。

　?。▉碓矗洪_源證券20250427《關(guān)注左側(cè)中藥板塊的結(jié)構(gòu)性機會》）

　　湘財證券認為，價格治理+消費復(fù)蘇+國企改革三線并進，加速中藥企業(yè)復(fù)蘇。

　　（1）價格治理：面對中藥集采、醫(yī)保談判、藥價比等政策，中藥行業(yè)內(nèi)部分化或更加明顯，具備競爭優(yōu)勢的品種及企業(yè)有望實現(xiàn)以價換量。

　　（2）消費復(fù)蘇：消費復(fù)蘇之下，看好宏觀經(jīng)濟回暖及內(nèi)需刺激帶來的消費類中藥銷量的恢復(fù)。人口老齡化和居民健康意識提升為消費類中藥帶來長期驅(qū)動力，中藥行業(yè) “防—治—養(yǎng)”的特點有望充分體現(xiàn)。

　　（3）國企改革：中藥行業(yè)國資控股企業(yè)占比明顯高于醫(yī)藥行業(yè)整體水平，國企改革深化，投資機會來自提質(zhì)增效取得的業(yè)績增量。

　　（來源：湘財證券20250507《基層醫(yī)療市場擴容有望帶來中藥行業(yè)下沉市場發(fā)展》）

　　最后，從板塊估值上看，中證中藥指數(shù)最新市盈率25.77，近十年分位點25.9%，意味著低于近10年74.1%的時間，估值處于相對低位。

　　看好中藥板塊配置價值和超跌反彈機會的投資者，不妨關(guān)注全市場規(guī)模領(lǐng)先的中藥ETF（560080），場外可關(guān)注匯添富中證中藥ETF聯(lián)接基金（A：501011；C：501012）。

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應(yīng)當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。指數(shù)成分股的持有風險，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：深挖一季報，中藥板塊表現(xiàn)如何？中藥ETF(560080)能否走出箱體震蕩？機構(gòu)：把握國企改革等三大關(guān)鍵點)

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