政策托市VS關(guān)稅博弈，紅利資產(chǎn)或迎配置良機

　　A股市場目前呈現(xiàn)政策利好與市場波動并存的局面，今早三大指數(shù)全線翻紅，早盤港股紅利ETF博時（513690）和紅利低波100ETF（159307）的走勢相對穩(wěn)定，價格波動不大，基本維持在昨日的收盤價附近。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　政策“托而不舉”，資金用腳投票

　　由于眼下最大的不確定性還在中美關(guān)稅談判上，5月9日雙方要在瑞士“掰手腕”，我方派出高級別代表，美方財長貝森特親自上陣。

　　所以，這次政策的核心目標(biāo)很明確就是穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期。對于股市來講，強調(diào)的是下方支撐，而不是進攻。此次降息降準(zhǔn)是落實前期存量政策，降的貸款利率為公積金貸款而非商貸 LPR（LPR 后續(xù)會跟隨下降），大部分支持是貸款額度而非直接補貼。不過，從穩(wěn)市穩(wěn)預(yù)期角度看，這波政策較為全面且到位，只是還不足以讓市場進入進攻狀態(tài)——它托住了市場底線，卻沒法讓經(jīng)濟立馬起飛。

　　基本面壓力和關(guān)稅談判，僅靠金融政策難以解決，還得依賴財政政策。因此，市場拱起防御情緒，紅利方向受青睞。

　　紅利方向受青睞，邏輯很簡單：

　　1）利率越低，股息越香：降息后十年期國債收益率在1.63%附近，紅利指數(shù)股息率卻高達6.5%，比債市香多了；

　　2）避險需求爆發(fā)：中美博弈、關(guān)稅擾動下，紅利資產(chǎn)波動小、分紅穩(wěn)，機構(gòu)甚至用它們代替?zhèn)龅讉}；

　　3）政策紅利加持：險資投資股票風(fēng)險因子下調(diào)，更多長期資金瞄準(zhǔn)高股息標(biāo)的，形成“資金—分紅—估值”的正循環(huán)。

　　技術(shù)面：震蕩企穩(wěn)蓄勢待破，政策利好成關(guān)鍵變量

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　技術(shù)面來看，紅利低波100指數(shù)在前期低點附近獲得支撐后開始回升，目前價格已站上多條短期均線（MA5、MA10 等），量能溫和放大，顯示有資金試探性入場，這是一個較為積極的信號，表明短期有企穩(wěn)反彈跡象，市場情緒有所好轉(zhuǎn)。如果接下來能帶量突破年線，這波反彈有望打開空間。未來走勢還需要進一步觀察市場的量能變化和宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素的影響。

　　未來怎么走？盯緊兩大信號

　　機構(gòu)指出，短期看，紅利板塊的行情還沒走完。中金公司分析，市場會繼續(xù)在“紅利防守”和“科技反攻”之間輪動，但決定勝負(fù)手的關(guān)鍵在于兩點：

　　1）中美談判結(jié)果：若關(guān)稅松綁，科技互聯(lián)網(wǎng)、新消費、國產(chǎn)替代既受益于國內(nèi)需求，又不完全依賴刺激政策，或逐步顯現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會；若談崩，紅利資產(chǎn)會更受追捧；

　　2）國內(nèi)財政刺激力度：目前政策以“托底”為主，若后續(xù)推出消費券、地產(chǎn)放松等“真金白銀”，市場風(fēng)格或轉(zhuǎn)向。

　　總之，隨著降準(zhǔn)降息落地，低利率環(huán)境加碼，高股息資產(chǎn)的長期價值凸顯。全指現(xiàn)金流ETF（563833）一鍵打包現(xiàn)金牛資產(chǎn)，港股紅利ETF博時（513690）把握港股優(yōu)質(zhì)高股息資產(chǎn)配置機遇，紅利低波100ETF（159307）的波動更小，適合求穩(wěn)的投資者。

　　板塊相關(guān)基金：

　　港股紅利ETF博時（513690）

　　紅利低波100ETF（159307）

　　全指現(xiàn)金流ETF基金（563833）

　　港股紅利ETF博時（513690）&紅利低波100ETF（159307）產(chǎn)品風(fēng)險等級：中（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構(gòu)評級為準(zhǔn)）

　　全指現(xiàn)金流ETF基金（563833）產(chǎn)品風(fēng)險等級：中高（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構(gòu)評級為準(zhǔn)）

　　風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎?；疬^往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)?；鸩煌?span id="bk_90.BK0475">銀行儲蓄和債券等固定收益預(yù)期的金融工具，不同類型的基金風(fēng)險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益，基金凈值存在波動風(fēng)險，基金管理人管理的其他基金業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產(chǎn)品概要》等法律文件，及時關(guān)注本公司出具的適當(dāng)性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，本公司的適當(dāng)性匹配意見并不表明對基金的風(fēng)險和收益做出實質(zhì)性判斷或者保證?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹(jǐn)慎決策并自行承擔(dān)風(fēng)險，不應(yīng)采信不符合法律法規(guī)要求的銷售行為及違規(guī)宣傳推介材料。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：政策托市VS關(guān)稅博弈，紅利資產(chǎn)或迎配置良機)

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