美聯(lián)儲按兵不動，美股全年怎么走？

　　當?shù)貢r間5月7日，美聯(lián)儲宣布維持利率水平不變，美股三大指數(shù)一度快速下挫后尾盤拉升；具體來看納斯達克指數(shù)收盤上漲0.27%，標普500指數(shù)收盤上漲0.43%。成分股方面，AI芯片板塊領(lǐng)漲，英偉達、阿斯麥、高通漲超3%，亞馬遜上漲2%，Meta上漲1.62%。

　　【大事復(fù)盤：美聯(lián)儲5月議息會議】

　　美聯(lián)儲5月議息會議如期召開，鮑威爾在會后宣布將聯(lián)邦基準利率繼續(xù)維持在4.25%-4.5%的水平不變，這是美聯(lián)儲連續(xù)第三次按兵不動，基本符合市場預(yù)期。天弘基金表示，由于這次會議沒有新的點陣圖和經(jīng)濟預(yù)測表，貨幣政策聲明成為了唯一的文件，從政策聲明和鮑威爾會后的發(fā)言中，我們可以得到以下幾個結(jié)論：

　　第一，美聯(lián)儲當前依舊重點關(guān)注美國在通脹和就業(yè)方面的雙重風(fēng)險，并認為在關(guān)稅政策的壓力下失業(yè)率上升和通脹走高的風(fēng)險在提升；

　　第二，盡管風(fēng)險上升，但當前已經(jīng)披露的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并沒有顯現(xiàn)出關(guān)稅政策的過多負面影響，勞動力市場的新增就業(yè)數(shù)依舊強勁，失業(yè)率依舊處于較低水平，核心通脹指標也并沒有出現(xiàn)顯著提升，因此目前沒有足夠的理由敦促美聯(lián)儲快速降息，美聯(lián)儲有時間再等一等，這是本次暫停降息最核心的原因；

　　第三，美聯(lián)儲認為當前政策依舊出于良好為主，會保持耐心，觀望數(shù)據(jù)變化，因此后續(xù)美聯(lián)儲或不會先發(fā)制人式降息。

　　至于后續(xù)的貨幣政策路徑，我們認為何時降息將取決于后續(xù)的關(guān)稅談判進度；如果關(guān)稅沖擊進一步影響了美國經(jīng)濟，則美聯(lián)儲有可能快速啟動降息以提振經(jīng)濟；若數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)惡化，美聯(lián)儲則有更多時間保持按兵不動。

　　【美股后市觀點】

　　第一，目前關(guān)稅政策擾動對美國經(jīng)濟的負面影響顯現(xiàn)并不充分，經(jīng)濟依然動力十足。Q1美國GDP轉(zhuǎn)負但巨大拖累來自于搶進口，居民消費和企業(yè)投資端表現(xiàn)偏穩(wěn)健。4月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也超市場預(yù)期保持增幅在15萬以上，失業(yè)率維持在4.2%。此外從4月中下旬逐漸公布的Q1企業(yè)財報來看，也比市場下修后的預(yù)期要高。標普500已公布超70%的公司業(yè)績，盈利和營收均高于10年平均水平。

　　第二，4月中下旬開始的美股連續(xù)反彈，計入了較多的樂觀預(yù)期，最悲觀的時刻或已過去。市場認為特朗普負面的關(guān)稅政策最強沖擊已經(jīng)過去，后續(xù)的放松監(jiān)管及推動減稅將是邊際新增利好。關(guān)稅沖擊不會將美國經(jīng)濟拖入衰退，通脹壓力也不會明顯上升，美聯(lián)儲有望繼續(xù)適時降息。后續(xù)的不確定性實則依然聚焦在特朗普政策及影響上。

　　短期，市場需要時間來驗證關(guān)稅政策實際沖擊，美股市場大概率會進入震蕩消化預(yù)期。如果特朗普利空政策繼續(xù)加碼、經(jīng)濟表現(xiàn)不及預(yù)期，風(fēng)險資產(chǎn)依然有下跌壓力。中期，目前市場依然相信特朗普在2026年中期選舉前有經(jīng)濟繁榮和股市上漲的訴求。如果美國經(jīng)濟不陷入衰退、美聯(lián)儲繼續(xù)降息，那么此前美股上漲的中期邏輯就并未出現(xiàn)實質(zhì)性逆轉(zhuǎn)。但由于特朗普政策帶來的極大不確定性，仍需多留一份警惕。

　　相關(guān)產(chǎn)品：天弘標普500（C類：007722）、天弘納斯達克100指數(shù)（C類：018044）。前者匯聚了美股各行業(yè)的龍頭公司，整體風(fēng)格偏藍籌；后者聚焦美股科技，成長屬性凸顯，均有望助您把握美股長期投資收益。

　　風(fēng)險提示：觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹慎?；疬^往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，購買前請仔細閱讀《基金合同》和《招募說明書》。我國基金運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。主要投資于境外證券市場的基金，除了需要承擔與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險外，還將面臨匯率風(fēng)險、境外證券市場風(fēng)險等特殊投資風(fēng)險。指數(shù)基金存在跟蹤誤差。納斯達克100最近5個完整會計年度的漲跌幅分別為2024年24.88%、2023年53.81%、2022年-32.97%、2021年26.63%、2020年47.58%。標普500指數(shù)最近五個年度的漲跌幅為：2024年23.32%、2023年24.23%、2022年-19.44%、2021年26.89%、2020年16.26%。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：美聯(lián)儲按兵不動，美股全年怎么走？)

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