有色/貴金屬 | 美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場 貴金屬分化回調(diào)

貴金屬

美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場 貴金屬分化回調(diào)

　　周三晚間，貴金屬市場呈現(xiàn)分化回調(diào)格局，COMEX黃金主力合約下跌0.9%，報(bào) 3391.9美元/盎司，滬金主力合約逆勢微升0.07%，報(bào)802.68元/克；白銀表現(xiàn)更為疲弱，COMEX白銀主力合約下跌 59美分，報(bào)32.791美元/盎司，滬銀主力合約下跌1.15%，報(bào)8146元/千克。

　　周三晚間，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次按兵不動(dòng)，基準(zhǔn)利率維持在4.25%-4.50%不變，鮑威爾鷹派表態(tài)強(qiáng)調(diào)“不急于降息”，并表示貨幣政策決策不受政治壓力干擾，推動(dòng)美元指數(shù)走強(qiáng)；地緣局勢升溫及美歐關(guān)稅博弈白熱化，避險(xiǎn)需求與政策不確定性并存。盡管地緣溢價(jià)支撐金價(jià)，但美元反彈壓制貴金屬上行動(dòng)能，短期或維持震蕩格局。展望后市，貴金屬或延續(xù)寬幅震蕩，COMEX黃金短期支撐或下移至3370美元/盎司左右，對應(yīng)滬金795元/克左右， COMEX白銀需守住32.5美元/盎司附近，對應(yīng)滬銀8100元/千克左右以延緩下行趨勢。

銅

滬銅預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行 關(guān)注宏觀情緒變化

　　周三夜間，倫銅報(bào)收9406美元/噸，下跌1.2%，滬銅報(bào)收77450元/噸，下跌0.74%。北京時(shí)間周四凌晨02:00，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)發(fā)布了最新的利率決議，與市場預(yù)期一致，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%-4.5%不變，也是連續(xù)第三次會(huì)議按兵不動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在利率會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)不必急于調(diào)整利率，目前的政策是適度限制的，美國總統(tǒng)特朗普要求降息的呼吁不會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的工作。包括高盛和巴克萊在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)已推遲美聯(lián)儲(chǔ)今年首次降息的時(shí)間至7月。美元走強(qiáng)，壓制銅價(jià)。國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍跌跌不休，節(jié)后銅庫存繼續(xù)去庫，共同對銅價(jià)形成支撐。但淡季將至，高銅價(jià)或影響需求端采購情緒，從而對價(jià)格形成拖累。整體而言，預(yù)計(jì)滬銅震蕩運(yùn)行為主。

氧化鋁、鋁

氧化鋁夜間延續(xù)反彈 滬鋁下探

　　周三夜間，氧化鋁報(bào)收2696元/噸，上漲0.33%，氧化鋁夜間繼續(xù)反彈。受到近期供應(yīng)端集中減產(chǎn)的影響，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)反彈，北方產(chǎn)區(qū)成交價(jià)格上漲。但氧化鋁供應(yīng)過剩邏輯仍然主導(dǎo)期貨市場，期價(jià)已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本?？紤]到目前氧化鋁主力合約已移倉換月至2509合約，未來市場或?qū)h(yuǎn)期幾內(nèi)亞雨季以及新產(chǎn)能釋放的兌現(xiàn)進(jìn)行交易，存在較大產(chǎn)業(yè)外游資和產(chǎn)業(yè)內(nèi)套保力量的博弈空間，預(yù)計(jì)氧化鋁仍將以成本為底部支撐，呈現(xiàn)箱體震蕩，注意防范短期異動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　周三夜間，倫鋁報(bào)收2380.5美元/噸，下跌2%，滬鋁報(bào)收19340元/噸，下跌1.55%，夜間鋁價(jià)延續(xù)弱勢，工業(yè)金屬板塊多數(shù)收跌。國內(nèi)宏觀利好政策帶來的利多情緒較為有限，疊加海外關(guān)稅政策不確定性對于需求的中長期負(fù)面影響，整體宏觀面利多有限。隨著需求淡季到來，出口需求的負(fù)反饋，以及成本的預(yù)期坍塌，4月以來鋁價(jià)在工業(yè)金屬中所體現(xiàn)出的抗跌性逐漸受到挑戰(zhàn)，市場資金或預(yù)先放大對于淡季預(yù)期的交易，但考慮到多空交織的宏觀環(huán)境再度放大鋁價(jià)的波動(dòng)性，庫存去化仍對價(jià)格有一定支撐，鋁價(jià)或圍繞19500元/噸上下震蕩。

工業(yè)硅、多晶硅

基本面較差，價(jià)格偏弱

　　周三工業(yè)硅主力合約價(jià)格較前一交易日下跌0.96%，收盤于8290元/噸。供給端，北方地區(qū)供應(yīng)有繼續(xù)縮減趨勢，西南硅廠在陸續(xù)增加開爐，除去產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)外，多數(shù)企業(yè)并無較強(qiáng)開工意向，工業(yè)硅周度產(chǎn)量環(huán)比下行。需求端，多晶硅價(jià)格持穩(wěn)，庫存累積；下游硅片、電池片價(jià)格下行，庫存低位回升；終端組件需求環(huán)比轉(zhuǎn)弱，多晶硅對工業(yè)硅需求維持在低位。有機(jī)硅DMC價(jià)格低位持穩(wěn)，企業(yè)維持調(diào)低開工率，對原材料需求低迷。工業(yè)硅基本面較差，短期價(jià)格偏弱震蕩為主。

　　周三多晶硅主力合約價(jià)格較前一交易日下跌3.14%，收盤于35520元/噸，增倉9467手。供給端，多晶硅周度產(chǎn)量低位徘徊，各企業(yè)開工率維持在低位。多晶硅下游硅片、電池片、組件價(jià)格均下行，電池片企業(yè)庫存已經(jīng)開始累積，組件企業(yè)開工率短期尚可，但簽單量較差，月底排產(chǎn)量或下調(diào)。多晶硅基本面偏空，但盤面已經(jīng)跌破頭部企業(yè)現(xiàn)金成本線，后期價(jià)格波動(dòng)率偏高，注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：國信期貨）

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