專家解讀 | 系列政策形成合力 資本市場長錢可期

　　優(yōu)化兩項支持資本市場的貨幣政策工具、進一步擴大保險資金長期投資試點范圍、穩(wěn)妥推進公募基金改革……中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會等三部門5月7日在國新辦新聞發(fā)布會上透露諸多政策舉措，大力推動中長期資金入市。

　　在業(yè)內人士看來，中長期資金是資本市場重要的專業(yè)投資力量，也是維護市場平穩(wěn)健康運行的“壓艙石”“穩(wěn)定器”。相關政策落地后，預計將有更多“長錢”入市，有望進一步優(yōu)化投資者結構，增強資本市場穩(wěn)定性與韌性。

　　首先，支持資本市場的兩項貨幣政策工具得到進一步優(yōu)化。根據(jù)中國人民銀行公告，將兩項工具總額度8000億元合并使用，更好滿足不同類型機構需求，支持資本市場增強內在穩(wěn)定性。

　　2024年，證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款兩項支持資本市場的工具落地，首期額度分別為5000億元、3000億元。目前，互換便利已開展2次操作、總金額1050億元；超過500家上市公司及其主要股東公告使用貸款回購增持股票，貸款總金額約3000億元。

　　在業(yè)內專家看來，兩項工具創(chuàng)設后受到市場廣泛歡迎，業(yè)務規(guī)模和響應速度都較為理想，中國人民銀行將兩項工具額度合并使用，能夠在用足用好現(xiàn)有政策的同時，拓寬單項工具的額度上限，從而提升工具使用的便利性、靈活性，更好滿足不同類型機構需求。

　　其次，保險資金長期投資試點范圍進一步擴大。金融監(jiān)管總局局長李云澤介紹，近期擬再批復600億元，為市場注入更多的增量資金。

　　據(jù)悉，此前金融監(jiān)管總局批復的兩批保險資金長期投資改革試點已達1620億元，共有8家保險公司參與；此次擬新增幾家試點機構，批復600億元；合計批復總額將達2220億元。其中，第一批試點資金500億元已經(jīng)全部落地投資，其余試點資金正處于批籌、落地過程中。

　　中國社會科學院研究員王向楠表示，保險資金具有期限長、資金成本穩(wěn)定的特點，能為科技研發(fā)、先進制造、重大基建、綠色轉型等領域提供資金支持。此次擴大試點規(guī)模，有利于保險資金在收益風險匹配的原則下，轉化為長期資本、耐心資本。

　　李云澤還表示，將調整償付能力監(jiān)管規(guī)則，將股票投資的風險因子進一步調降10%，鼓勵保險公司加大入市力度。

　　“下調股票投資風險因子，將讓保險公司進行股票投資時面臨更少的償付能力消耗，有利于緩解部分險企的資本壓力，從而釋放保險公司加大股票投資、支持權益市場的空間。這也是監(jiān)管部門看好權益市場穩(wěn)健發(fā)展的體現(xiàn)，透露出前瞻性、跨周期調節(jié)的政策思路?！蓖跸蜷f。

　　最后，公募基金改革穩(wěn)步推進。中國證監(jiān)會主席吳清表示，5月7日發(fā)布《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》（下稱“方案”），更好體現(xiàn)基金管理人與投資者同甘共苦、共同發(fā)展、相互成就，努力形成“回報增—資金進—市場穩(wěn)”的良性循環(huán)。

　　方案共提出25條舉措，著力督促基金公司、基金銷售機構等行業(yè)機構從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變，相關措施包括推行與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費率收取模式、全面建立以基金投資收益為核心的行業(yè)考核評價體系、提高基金公司高管、基金經(jīng)理跟投本公司管理產品的比例和鎖定期要求等。

　　在招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛看來，此次公募基金改革以投資者利益為出發(fā)點，在機制創(chuàng)新與監(jiān)管升級的雙重驅動下，將推動基金行業(yè)在服務國家戰(zhàn)略、深化資本市場改革與滿足居民財富管理需求之間形成新平衡。隨著各項政策逐步落地，公募基金將更好發(fā)揮連接居民財富與實體經(jīng)濟的橋梁作用。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：專家解讀 | 系列政策形成合力 資本市場長錢可期)

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