降準(zhǔn)降息來了！A股迎“政策底”反彈契機(jī)？紅利短期分化不改長期邏輯

　　今日早盤A股受利好三大指數(shù)大幅高開，港股紅利ETF博時（513690）、紅利低波100ETF（159307）受此影響，早盤均呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢，分別上漲1.18%、0.59%。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　利好來源于今早的重要會議，央行宣布將降準(zhǔn)0.5個百分點，預(yù)計將向市場提供中長期流動性1萬億元。下調(diào)政策利率0.1個百分點，從目前的1.5%調(diào)降至1.4%，預(yù)計將帶動LPR下行約0.1個百分點。

　　機(jī)構(gòu)分析稱，簡單來說，就是降準(zhǔn)降息來了，對A股整體是利好，釋放了更多資金進(jìn)入市場，降低了企業(yè)和個人的融資成本，提振市場信心，尤其是對銀行、地產(chǎn)、基建這類“吃資金”的板塊刺激更直接，大盤可能會有一波反彈；紅利板塊（比如水電、煤炭、銀行等高股息股票）短期內(nèi)可能受影響分化，但因為降息會壓低債券收益率，相比之下紅利股的股息吸引力上升，資金可能更愿意抱團(tuán)。不過如果市場風(fēng)險偏好大幅提升，部分資金也可能從紅利板塊流出追漲其他熱點，整體來說紅利股長期邏輯不受影響，但短期要看資金更傾向于“求穩(wěn)”還是“博反彈”。

　　另外一個，這波全球股市回暖，也得益于關(guān)稅緩和，經(jīng)濟(jì)受沖擊預(yù)期減小。上周關(guān)稅緩和信號釋放后，市場最初擔(dān)憂國內(nèi)刺激政策延遲且強(qiáng)度減弱而普遍下跌。但利空反應(yīng)充分后，部分資金開始聚焦關(guān)稅緩和對經(jīng)濟(jì)基本面的積極影響，推動股市反彈。

　　也就是說隨著情緒平復(fù)，更多人開始意識到這對企業(yè)盈利的真實改善。這種認(rèn)知轉(zhuǎn)變在板塊輪動中也有所體現(xiàn)：銀行股作為前期的"避風(fēng)港"，節(jié)后反而成了資金撤離的重災(zāi)區(qū)，而紅利資產(chǎn)卻在微幅震蕩中悄然筑底。

　　當(dāng)下，除了關(guān)注科技成長板塊以獲取彈性收益外，還應(yīng)增加底倉資產(chǎn)配置。據(jù)國信證券分析，傳統(tǒng)紅利、紅利低波、現(xiàn)金流因子有望實現(xiàn)“絕對收益 + 超額收益”雙占優(yōu)，尤其是從長期來看，紅利資產(chǎn)具有無需擇時、長期年化收益高、勝率與賠率優(yōu)勢明顯等特點。

　　例如紅利低波 100 指數(shù)，通過股息率降序排名選取前300只證券，再按波動率升序排名選出前100只作為樣本，采用股息率/波動率加權(quán)，提升低波動樣本權(quán)重。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間20250507-20250506

　　因此，紅利低波100指數(shù)長期收益優(yōu)于寬基指數(shù)，數(shù)據(jù)顯示，近十年間，該指數(shù)年化回報率達(dá)3.03%，不僅在熊市中具備抗跌性（如2021-2024 年，滬深300下跌24.5%，紅利低波100指數(shù)卻上漲34.1%），而且在牛市中也能跟漲（2019-2020年均保持上漲態(tài)勢），同時波動率較低，最大回撤不到18%。

　　技術(shù)面：上升通道里的短期觀望與中期機(jī)會

　　技術(shù)面來看，紅利低波 100 指數(shù)近期處于上升通道，價格呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，期間雖有小幅波動但重心上移，MACD動能指標(biāo)顯示上漲動力逐漸增強(qiáng)，成交量也有溫和放大跡象，說明資金參與度提升。市場對其未來盈利預(yù)期較為樂觀，短期仍有支撐。

　　從市場現(xiàn)狀來看，前期市場風(fēng)格切換致紅利方向有所調(diào)整，而今日市場表現(xiàn)良好，紅利方向也迎反彈。考慮到市場不確定性仍將持續(xù)較長時間，且有政策持續(xù)護(hù)盤，紅利方向后續(xù)有望繼續(xù)受到資金青睞。

　　面對持續(xù)震蕩的市場環(huán)境，普通投資者可適當(dāng)配置于港股紅利ETF博時（513690）和紅利低波100ETF（159307）這對"抗波動+控回撤"組合，全指現(xiàn)金流ETF（563833）因其重倉股高經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額，具備較強(qiáng)抗風(fēng)險和收益潛力，也可搭配布局轉(zhuǎn)型升級。

　　綜合來看，在當(dāng)前市場環(huán)境下，紅利板塊憑借其防御屬性和相對穩(wěn)定的收益受到投資者關(guān)注。港股紅利ETF博時（513690）、紅利低波100ETF（159307）和全指現(xiàn)金流ETF（563833）分別從不同角度為投資者提供了參與紅利板塊的機(jī)會。若擔(dān)憂短期波動，可逢低分步建倉，避免追高。

　　板塊相關(guān)基金：

　　港股紅利ETF博時（513690）

　　紅利低波100ETF（159307）

　　全指現(xiàn)金流ETF基金（563833）

　　港股紅利ETF博時（513690）&紅利低波100ETF（159307）產(chǎn)品風(fēng)險等級：中（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機(jī)構(gòu)評級為準(zhǔn)）

　　全指現(xiàn)金流ETF基金（563833）產(chǎn)品風(fēng)險等級：中高（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機(jī)構(gòu)評級為準(zhǔn)）

　　風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎?；疬^往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)?；鸩煌阢y行儲蓄和債券等固定收益預(yù)期的金融工具，不同類型的基金風(fēng)險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益，基金凈值存在波動風(fēng)險，基金管理人管理的其他基金業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產(chǎn)品概要》等法律文件，及時關(guān)注本公司出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，本公司的適當(dāng)性匹配意見并不表明對基金的風(fēng)險和收益做出實質(zhì)性判斷或者保證?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹(jǐn)慎決策并自行承擔(dān)風(fēng)險，不應(yīng)采信不符合法律法規(guī)要求的銷售行為及違規(guī)宣傳推介材料。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：降準(zhǔn)降息來了！A股迎“政策底”反彈契機(jī)？紅利短期分化不改長期邏輯)

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