股價一年10倍的泡泡瑪特 哪些基金經理抓住了？

　　今年五一假期消費數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，商務部的監(jiān)測數(shù)據(jù)則顯示，假期全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長6.3%。其中，新消費場景展示出強大的活力，演唱會、漫展等為代表的“票根經濟”，泡泡瑪特、卡游等“谷子經濟”、老鋪黃金、毛戈平引領新國潮，更是應接不暇。

　　這種消費板塊的變化從企業(yè)基本面，到投資均有明顯的轉向：

　　先來看上市公司業(yè)績，剛剛過去的一季報顯示，31家上市酒企中，12家業(yè)績出現(xiàn)下滑，其中，白酒企業(yè)占據(jù)多數(shù)。金種子酒凈利潤同比暴跌3.2倍，酒鬼酒、洋河股份、舍得酒業(yè)等白酒凈利潤下滑超30%。

　　反觀泡泡瑪特，2025年第一季度整體收益（未經審核）較2024年第一季度同比增長165%至170%，美洲收益增長9倍，歐洲增長6倍。

　　反映在股價上，截至4月28日，泡泡瑪特盤中一度漲超13%，創(chuàng)下195港元的歷史新高，到5月2日，更是收至197港元。與去年2月5日的低點16.75港元相比，泡泡瑪特累計最大漲幅已超過10倍。今年以來，該個股漲幅也達到120%。

　　一年之內創(chuàng)造10倍大漲幅的還有老鋪黃金，老鋪黃金同樣是新消費的代表企業(yè)。難怪有市場人士調侃：一代人的消費（白酒等）下去了，又一代人的消費起來了。

　　基金經理們自然不會錯過這一投資熱點，“情緒價值消費的占比更高了?；鸾浝硇枰ソ邮苄率挛?，去了解、去理解年輕人群體的愛好，才能抓住消費趨勢的變化。”有基金經理表示，哪怕不理解這一新興消費類型，但是做到足夠尊重事實和數(shù)據(jù)的話，也不應該錯過泡泡瑪特等新消費個股的這一波漲幅。

　　長城港股通價值精選基金經理曲少杰直言，一代人有一代人的“茅臺”。創(chuàng)新和新東西是永恒的主題。新消費會持續(xù)演進，如果新消費固定不變就會變成舊消費，市場上一定會持續(xù)有消費的創(chuàng)新。

　　182只基金重倉泡泡瑪特

　　賣手辦能撐起多大的市值？

　　上市4年多，泡泡瑪特當前市值已經達到2600億港元。上市僅半年后，泡泡瑪特在2021年二季度進入基金經理的重倉股中，截至今年一季度末，公募重倉基金只數(shù)從7只上升至182只，持股總市值從2.22億元，攀升至87.8億元。

　　尤其是2024年以來，公募基金重倉泡泡瑪特市值有三個季度出現(xiàn)了翻倍，除了股價上漲，重倉基金只數(shù)的增加也是主要原因。

　　從業(yè)績來看，重倉泡泡瑪特的基金表現(xiàn)不俗，今年前4個月，長城港股通價值精選、富國全球消費精選、銀華品質消費股票等基金、永贏新興消費智選等漲幅超過或接近20%。

　　長城港股通價值精選在2023年一季度重倉股中買入泡泡瑪特，中間有增減倉，但始終在持倉中，從20多港元到近200港元，這也就意味著，該基金經歷了泡泡瑪特10倍漲幅。

　　以2024年一季度和今年一季度均重倉泡泡瑪特的基金粗略觀察，包括景順長城品質長青混合、富國消費精選30股票、富國滬港深行業(yè)精選靈活配置混合、中歐互聯(lián)網混合等基金均享受到了泡泡瑪特此輪上漲。

　　潮玩進入IP時代，就告別了“卷”

　　泡泡瑪特被公募認可，成為新消費代表，背后折射的是產業(yè)升級的時代變遷。

　　長城港股通價值精選基金經理曲少杰表示，中國是生產大國，過去比拼性價比，現(xiàn)在已經進入比質量、比內涵的階段。這是比較高級的商業(yè)形式?，F(xiàn)在可以看到，國內已經出現(xiàn)了很多新消費代表企業(yè)，不僅受到國內年輕人喜歡，也被海外消費者熱烈追捧，這樣的新消費標的，是非常難得、值得重視和看好的。

　　在曲少杰看來，這些新消費企業(yè)，都經歷了從被質疑到逐漸被認可，再到近兩年被熱烈追捧的過程，一步步用實力證明了自己的IP運營能力、賦予文化價值的能力。

　　“這一代年輕人有很大的消費潛力，比較偏好谷子經濟等新消費。新消費事實上就是在舊有消費形式的基礎上，融入一些創(chuàng)新的因素，更講究IP化?！遍L城港股通價值精選基金經理曲少杰指出，這類IP消費的情緒占比明顯更高，年輕人的品牌忠誠度也很高。因此，消費品的IP運營越來越重要。

　　IP是有生命力的。這也是不少機構投資者的共識。有觀點指出，消費者一旦認可了某個IP，就會愿意購買衣服、帽子等IP周邊產品，不僅滿足了情緒價值，也是對一種價值觀的認可。

　　值得注意的是，不僅消費基金經理喜歡泡泡瑪特，科技出身的基金經理也喜歡泡泡瑪特。

　　景順長城基金經理農冰立在2024年初就重倉了泡泡瑪特。他此前曾在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，對于買入潮玩品牌并不是因為新消費，他認為，泡泡瑪特本質上是有自己的IP的公司，這符合TMT投資中容易被忽視的M（media）領域。

　　在農冰立看來，在悅己消費潮流之下，內容導向且具有傳媒屬性的公司會呈現(xiàn)出非線性增長，它的業(yè)績也大概率會超預期。

　　重倉泡泡瑪特的并一定都是年輕基金經理，基金經理如何去挖掘年輕人的消費新趨勢？

　　曲少杰表示，一方面，他經常會做草根調研，到一線去觀察這些新消費企業(yè)店鋪的客流量、來往顧客的特點等。同時，他坦言，自己也會買，比較能接受新興消費，也認可消費趨勢在變化；另一方面，尊重事實與數(shù)據(jù)，從財報來看，能夠明顯看到相關企業(yè)的營收、利潤都是持續(xù)向好的，毛利率也很高。這就是他能夠在比較早期就布局投資的原因。

　　曲少杰還表示，創(chuàng)新和新東西是永恒的主題。新消費會持續(xù)演進，如果新消費固定不變就會變成舊消費，市場上一定會持續(xù)有消費的創(chuàng)新。如果基金經理思維固化，就很難發(fā)覺和把握到這些新變化，投資上就會落后。

　　啥時候會賣？有基金經理坦言需尊重客觀數(shù)據(jù)

　　面對股價即將摸高200港元，泡泡瑪特的股價是否太貴了？本輪新消費是否會重蹈前一輪白酒等消費的覆轍？這是投資者都關心的問題。

　　基金經理如何看待后市？華南某基金經理表示，暫時沒有主動減倉計劃，自2024年以來，雖然有過減倉舉動，原因是個股的市值上升，單一持股資金占比超過基金的10%后，被動賣出。

　　上述基金經理認為，IP屬性的加強、海外市場的增長潛力是當下看好潮玩等新消費企業(yè)的主要原因?！耙鹬仄髽I(yè)發(fā)展的客觀數(shù)據(jù)。”

　　“從當前來看，潮玩行業(yè)還暫時看不到天花板。”有基金經理表示，新消費會維持蒸蒸日上的態(tài)勢，比如泡泡瑪特的創(chuàng)新能力就非常強，作為一個IP公司，甚至在北京開了一個泡泡瑪特主題樂園，還開設了小野等IP專門店，賣衣服、褲子、帽子、包，有大娃、中娃、積木品類，隨時都在創(chuàng)新。

　　泡泡瑪特不僅受到國內年輕人喜歡，海外消費者也在熱烈追捧。從2018年開始，泡泡瑪特開始全球化布局，目前已入駐韓國、日本、新加坡等眾多海外國家及地區(qū)，海外KOL比如流行歌手蕾哈娜、Lisa，以及泰國皇室公主等出圈帶動之下，海外設計師提供的多元化視角，海外消費者同樣買單。

　　無論是老鋪黃金開創(chuàng)的古法金風潮，毛戈平的“東方美學”美妝理念，還是泡泡瑪特和布魯可在獨特IP附著下的情緒價值載體，國信證券在研報中表示，這些新消費企業(yè)均有著兩大核心特征：一是人無我有的差異化產品特點；二是切中消費者需求的產品定位，均是符合了當前消費者心理變化趨勢。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：股價一年10倍的泡泡瑪特，哪些基金經理抓住了？)

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