淳厚基金調(diào)研上市公司基康儀器，淳厚信睿A(008186)成立以來基金收益率超113%

　　根據(jù)披露的機構(gòu)調(diào)研信息2025年4月22日至2025年4月23日，淳厚基金對上市公司基康儀器進行了調(diào)研。

　　附調(diào)研內(nèi)容：

　　問題1：介紹一下一季度的整體經(jīng)營情況？

　　回答：公司2025年第一季度財務報告延續(xù)較好增長態(tài)勢，核心經(jīng)營指標再創(chuàng)新高。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入7,846萬元，同比增長19%；歸母凈利潤1,956萬元，同比增長45%；扣非凈利潤同比增長84%至1,906萬元，主營業(yè)務增長動能強勁。在保持水利、能源等傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)收入穩(wěn)健增長的同時，公司在交通領(lǐng)域和自然資源領(lǐng)域的業(yè)務拓展成效顯著，相關(guān)業(yè)務收入占比逐步提升。

　　問題2：2025年一季度毛利率提升4.73pct至56.34%，原因是什么？

　　回答：公司營業(yè)收入主要由智能監(jiān)測終端（精密傳感器及數(shù)據(jù)采集設(shè)備）收入和安全監(jiān)測物聯(lián)網(wǎng)解決方案及服務收入兩大類構(gòu)成，其中智能監(jiān)測終端毛利率相對較高。公司一季度毛利率提升，主要是由于智能監(jiān)測終端業(yè)務中銷售產(chǎn)品構(gòu)成發(fā)生變化，且智能監(jiān)測終端業(yè)務在營業(yè)收入中的占比同比增加，所以整體毛利率上升。

　　問題3：公司新產(chǎn)品機器視覺變形監(jiān)測系統(tǒng)、無線測振一體化邊緣終端和新一代光纖光柵傳感器的推廣進展如何？

　　回答：公司針對工程監(jiān)測的痛點問題，成功研發(fā)出三大新產(chǎn)品：機器視覺變形監(jiān)測系統(tǒng)、無線測振一體化邊緣終端和新一代光纖光柵傳感器。機器視覺變形監(jiān)測系統(tǒng)、無線測振一體化邊緣終端逐漸獲得了市場的認可，市場份額逐步擴大，目前已在交通、水利、能源行業(yè)推廣并產(chǎn)生了收入。公司新一代光纖光柵傳感器合格率、精度和可靠性顯著提高，目前該產(chǎn)品正逐步轉(zhuǎn)產(chǎn)，后續(xù)公司會重點在長距離輸水隧洞、智慧礦山等領(lǐng)域推廣該產(chǎn)品。

　　問題4：公司一季度交通行業(yè)收入以及未來預期情況如何？

　　回答：今年以來，公路橋梁輕量化監(jiān)測、公路高邊坡監(jiān)測、城市生命線橋隧監(jiān)測等交通行業(yè)項目在加速推進、公路水路數(shù)字化轉(zhuǎn)型項目集中啟動；同時交通行業(yè)項目具有建設(shè)周期短、資金回籠快等特點。公司今年一季度交通行業(yè)簽約和收入同比均有較大提升。 根據(jù)媒體報道：2024年，交通運輸部編制完成了《國家綜合立體交通網(wǎng)主骨架路線方案》，謀劃實施國家綜合立體交通網(wǎng)主骨架聯(lián)通提質(zhì)工程等。下一步，交通運輸部將加大工作力度，著力將“路線圖”變成“施工圖”，通過協(xié)同做好資源要素保障、優(yōu)先安排主骨架建設(shè)項目，加強主骨架運行監(jiān)測評估等，進一步加快推進國家綜合立體交通網(wǎng)“6軸、7廊、8通道”主骨架建設(shè)。此外，交通運輸部出臺了《加快建設(shè)交通強國重大工程和重大項目（2025年版）》，其中包括20個左右重大工程包、40個左右單體重大項目，都將在2025年謀劃啟動或者有序推進實施。2025年交通運輸部將把穩(wěn)定交通有效投資擺在更加突出的位置。如宏觀環(huán)境無重大變化、政策落地情況符合預期，交通行業(yè)有望全年將保持增長態(tài)勢。具體情況請以公司后續(xù)披露的定期報告為準。

　　問題5：公司研制的新一代光纖光柵傳感器與振弦傳感器在應用領(lǐng)域中是互補還是替代？

　　回答：公司新一代光纖光柵傳感器與現(xiàn)有的振弦式傳感器是基于不同技術(shù)路線和適用場景的差異化互補產(chǎn)品，能夠豐富和完善公司的產(chǎn)品矩陣，適配不同應用場景，滿足更廣泛的客戶需求。 振弦式傳感器適用于常規(guī)靜態(tài)結(jié)構(gòu)監(jiān)測項目。而光纖光柵傳感器則更適合高精度動態(tài)監(jiān)測、嚴苛防爆或抗電磁干擾環(huán)境，以及需要長距離信號傳輸?shù)谋O(jiān)測環(huán)境，可廣泛應用于能源、水利、交通、智慧城市和國土資源等行業(yè)，為長距離引調(diào)水工程、核電設(shè)施、石油石化、城市綜合管廊、智慧礦山以及國家大水網(wǎng)等重大工程的安全監(jiān)測提供支持。

　　問題6：公司近年來凈利潤持續(xù)增長，穿越周期表現(xiàn)穩(wěn)健，請問存量市場業(yè)務對此有何貢獻？未來這一市場的空間如何？

　　回答：公司業(yè)績的持續(xù)增長得益于“新建+存量”雙輪驅(qū)動的業(yè)務模式。我國基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模龐大，安全監(jiān)測需求存在巨大市場空間。隨著行業(yè)標準化水平持續(xù)提升和安全監(jiān)管要求日趨嚴格，存量市場的升級改造需求正加速釋放，呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。公司將通過深耕存量市場升級改造業(yè)務、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，有效應對行業(yè)周期波動。

　　公司存量市場核心業(yè)務主要分為增量型改造和替換型改造兩類。增量型改造主要是針對已建成但未安裝監(jiān)測設(shè)備的設(shè)施（如城市立交橋、軌道交通隧道、高速公路橋隧坡等），新增智能監(jiān)測終端（精密傳感器及數(shù)據(jù)采集設(shè)備），提升安全監(jiān)測能力。替換型改造主要是針對因早期行業(yè)標準不統(tǒng)一或設(shè)備老化失效（如水利、能源等領(lǐng)域），對原有監(jiān)測系統(tǒng)進行整體升級換代。 公司的存量改造業(yè)務已實現(xiàn)多領(lǐng)域布局：在交通方面，專注于橋、隧、邊坡的安全監(jiān)測系統(tǒng)建設(shè)；在城市安全領(lǐng)域，著力跟進智慧城市生命線工程；同時，在能源水利行業(yè)持續(xù)深耕，緊盯水庫信息化改造、中大型水庫除險加固、水電站大壩安全監(jiān)測項目技術(shù)改造及設(shè)備更新、風電核電石化礦山等領(lǐng)域安全監(jiān)測提升等重點項目。

　　問題7：公司對于分紅政策有沒有長期規(guī)劃？

　　回答：公司高度重視股東回報，始終將分紅政策作為維護投資者權(quán)益的重要舉措。根據(jù)《公司章程》及相關(guān)法律法規(guī)，公司制定了科學、可持續(xù)的分紅政策，并將在確保正常經(jīng)營和長期發(fā)展的前提下，保持分紅的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

　　公司在2024年已順利完成2023年度及2024年半年度分紅。根據(jù)2024年年度權(quán)益分派預案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.50元（含稅），同時以資本公積每10股轉(zhuǎn)增2股。此外，公司也已披露2025年中期分紅安排。未來，董事會將繼續(xù)嚴格遵守監(jiān)管要求，結(jié)合公司盈利狀況、現(xiàn)金流水平及戰(zhàn)略發(fā)展需求，合理制定分紅方案，積極回報投資者，相關(guān)信息將嚴格按照監(jiān)管規(guī)定履行披露義務。

　　淳厚信睿A（基金代碼：008186）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2020年2月12日。現(xiàn)任基金經(jīng)理由薛莉麗和陳文共同擔任，其中薛莉麗自2020年2月12日起任職，總管理規(guī)模達21.17億元。該基金通過對企業(yè)基本面全面、深入的研究，持續(xù)挖掘具有長期發(fā)展?jié)摿凸乐祪?yōu)勢的上市公司，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。截至2025年4月30日，淳厚信睿A近一年回報達11.63%，跑贏基金比較基準增長率（8.85%）和中證混合型基金指數(shù)回報（4.23%），超過同期混合型基金收益均值。拉長時間看，截至2025年4月30日，基金在長期收益方面表現(xiàn)優(yōu)秀，成立以來收益排名同類混合型基金前5%。詳細來看，成立以來基金收益率為113.93%，優(yōu)于業(yè)績基準（2.10%）。從風控能力來看，截至2025年4月30日，近三年基金最大回撤為29.80%，最大回撤優(yōu)于同類混合型基金平均水平；基金最大回撤修復天數(shù)為246天，排名同類混合型基金前15%。從基金規(guī)模來看，截至2025年3月31日，該基金的規(guī)模已達到8.15億元?；鸱蓊~方面，最新公告顯示截至2025年3月31日基金份額為3.68億份。從持有人結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)2024年年度報告數(shù)據(jù)，該基金的機構(gòu)持有人比例達39.60%。從基金持倉來看，2025年一季報數(shù)據(jù)顯示，當前共有1只基金持有人，持有規(guī)模達1509.70萬元，當期持有占比達1.85%。再看2024年年報數(shù)據(jù)，共計6只基金持有人，持有規(guī)模達3524.06萬元，當期持有占比達3.72%。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：淳厚基金調(diào)研上市公司基康儀器，淳厚信睿A(008186)成立以來基金收益率超113%)

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