淳厚基金調(diào)研上市公司基康儀器，淳厚信睿A(008186)成立以來(lái)基金收益率超113%

　　根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年4月22日至2025年4月23日，淳厚基金對(duì)上市公司基康儀器進(jìn)行了調(diào)研。

　　附調(diào)研內(nèi)容：

　　問(wèn)題1：介紹一下一季度的整體經(jīng)營(yíng)情況？

　　回答：公司2025年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告延續(xù)較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)再創(chuàng)新高。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入7,846萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19%；歸母凈利潤(rùn)1,956萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)45%；扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)84%至1,906萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。在保持水利、能源等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，公司在交通領(lǐng)域和自然資源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展成效顯著，相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比逐步提升。

　　問(wèn)題2：2025年一季度毛利率提升4.73pct至56.34%，原因是什么？

　　回答：公司營(yíng)業(yè)收入主要由智能監(jiān)測(cè)終端（精密傳感器及數(shù)據(jù)采集設(shè)備）收入和安全監(jiān)測(cè)物聯(lián)網(wǎng)解決方案及服務(wù)收入兩大類構(gòu)成，其中智能監(jiān)測(cè)終端毛利率相對(duì)較高。公司一季度毛利率提升，主要是由于智能監(jiān)測(cè)終端業(yè)務(wù)中銷售產(chǎn)品構(gòu)成發(fā)生變化，且智能監(jiān)測(cè)終端業(yè)務(wù)在營(yíng)業(yè)收入中的占比同比增加，所以整體毛利率上升。

　　問(wèn)題3：公司新產(chǎn)品機(jī)器視覺(jué)變形監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、無(wú)線測(cè)振一體化邊緣終端和新一代光纖光柵傳感器的推廣進(jìn)展如何？

　　回答：公司針對(duì)工程監(jiān)測(cè)的痛點(diǎn)問(wèn)題，成功研發(fā)出三大新產(chǎn)品：機(jī)器視覺(jué)變形監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、無(wú)線測(cè)振一體化邊緣終端和新一代光纖光柵傳感器。機(jī)器視覺(jué)變形監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、無(wú)線測(cè)振一體化邊緣終端逐漸獲得了市場(chǎng)的認(rèn)可，市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大，目前已在交通、水利、能源行業(yè)推廣并產(chǎn)生了收入。公司新一代光纖光柵傳感器合格率、精度和可靠性顯著提高，目前該產(chǎn)品正逐步轉(zhuǎn)產(chǎn)，后續(xù)公司會(huì)重點(diǎn)在長(zhǎng)距離輸水隧洞、智慧礦山等領(lǐng)域推廣該產(chǎn)品。

　　問(wèn)題4：公司一季度交通行業(yè)收入以及未來(lái)預(yù)期情況如何？

　　回答：今年以來(lái)，公路橋梁輕量化監(jiān)測(cè)、公路高邊坡監(jiān)測(cè)、城市生命線橋隧監(jiān)測(cè)等交通行業(yè)項(xiàng)目在加速推進(jìn)、公路水路數(shù)字化轉(zhuǎn)型項(xiàng)目集中啟動(dòng)；同時(shí)交通行業(yè)項(xiàng)目具有建設(shè)周期短、資金回籠快等特點(diǎn)。公司今年一季度交通行業(yè)簽約和收入同比均有較大提升。 根據(jù)媒體報(bào)道：2024年，交通運(yùn)輸部編制完成了《國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)主骨架路線方案》，謀劃實(shí)施國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)主骨架聯(lián)通提質(zhì)工程等。下一步，交通運(yùn)輸部將加大工作力度，著力將“路線圖”變成“施工圖”，通過(guò)協(xié)同做好資源要素保障、優(yōu)先安排主骨架建設(shè)項(xiàng)目，加強(qiáng)主骨架運(yùn)行監(jiān)測(cè)評(píng)估等，進(jìn)一步加快推進(jìn)國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)“6軸、7廊、8通道”主骨架建設(shè)。此外，交通運(yùn)輸部出臺(tái)了《加快建設(shè)交通強(qiáng)國(guó)重大工程和重大項(xiàng)目（2025年版）》，其中包括20個(gè)左右重大工程包、40個(gè)左右單體重大項(xiàng)目，都將在2025年謀劃啟動(dòng)或者有序推進(jìn)實(shí)施。2025年交通運(yùn)輸部將把穩(wěn)定交通有效投資擺在更加突出的位置。如宏觀環(huán)境無(wú)重大變化、政策落地情況符合預(yù)期，交通行業(yè)有望全年將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。具體情況請(qǐng)以公司后續(xù)披露的定期報(bào)告為準(zhǔn)。

　　問(wèn)題5：公司研制的新一代光纖光柵傳感器與振弦傳感器在應(yīng)用領(lǐng)域中是互補(bǔ)還是替代？

　　回答：公司新一代光纖光柵傳感器與現(xiàn)有的振弦式傳感器是基于不同技術(shù)路線和適用場(chǎng)景的差異化互補(bǔ)產(chǎn)品，能夠豐富和完善公司的產(chǎn)品矩陣，適配不同應(yīng)用場(chǎng)景，滿足更廣泛的客戶需求。 振弦式傳感器適用于常規(guī)靜態(tài)結(jié)構(gòu)監(jiān)測(cè)項(xiàng)目。而光纖光柵傳感器則更適合高精度動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、嚴(yán)苛防爆或抗電磁干擾環(huán)境，以及需要長(zhǎng)距離信號(hào)傳輸?shù)谋O(jiān)測(cè)環(huán)境，可廣泛應(yīng)用于能源、水利、交通、智慧城市和國(guó)土資源等行業(yè)，為長(zhǎng)距離引調(diào)水工程、核電設(shè)施、石油石化、城市綜合管廊、智慧礦山以及國(guó)家大水網(wǎng)等重大工程的安全監(jiān)測(cè)提供支持。

　　問(wèn)題6：公司近年來(lái)凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，穿越周期表現(xiàn)穩(wěn)健，請(qǐng)問(wèn)存量市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)此有何貢獻(xiàn)？未來(lái)這一市場(chǎng)的空間如何？

　　回答：公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)得益于“新建+存量”雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式。我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模龐大，安全監(jiān)測(cè)需求存在巨大市場(chǎng)空間。隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化水平持續(xù)提升和安全監(jiān)管要求日趨嚴(yán)格，存量市場(chǎng)的升級(jí)改造需求正加速釋放，呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司將通過(guò)深耕存量市場(chǎng)升級(jí)改造業(yè)務(wù)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，有效應(yīng)對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)。

　　公司存量市場(chǎng)核心業(yè)務(wù)主要分為增量型改造和替換型改造兩類。增量型改造主要是針對(duì)已建成但未安裝監(jiān)測(cè)設(shè)備的設(shè)施（如城市立交橋、軌道交通隧道、高速公路橋隧坡等），新增智能監(jiān)測(cè)終端（精密傳感器及數(shù)據(jù)采集設(shè)備），提升安全監(jiān)測(cè)能力。替換型改造主要是針對(duì)因早期行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一或設(shè)備老化失效（如水利、能源等領(lǐng)域），對(duì)原有監(jiān)測(cè)系統(tǒng)進(jìn)行整體升級(jí)換代。 公司的存量改造業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域布局：在交通方面，專注于橋、隧、邊坡的安全監(jiān)測(cè)系統(tǒng)建設(shè)；在城市安全領(lǐng)域，著力跟進(jìn)智慧城市生命線工程；同時(shí)，在能源水利行業(yè)持續(xù)深耕，緊盯水庫(kù)信息化改造、中大型水庫(kù)除險(xiǎn)加固、水電站大壩安全監(jiān)測(cè)項(xiàng)目技術(shù)改造及設(shè)備更新、風(fēng)電核電石化礦山等領(lǐng)域安全監(jiān)測(cè)提升等重點(diǎn)項(xiàng)目。

　　問(wèn)題7：公司對(duì)于分紅政策有沒(méi)有長(zhǎng)期規(guī)劃？

　　回答：公司高度重視股東回報(bào)，始終將分紅政策作為維護(hù)投資者權(quán)益的重要舉措。根據(jù)《公司章程》及相關(guān)法律法規(guī)，公司制定了科學(xué)、可持續(xù)的分紅政策，并將在確保正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展的前提下，保持分紅的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

　　公司在2024年已順利完成2023年度及2024年半年度分紅。根據(jù)2024年年度權(quán)益分派預(yù)案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.50元（含稅），同時(shí)以資本公積每10股轉(zhuǎn)增2股。此外，公司也已披露2025年中期分紅安排。未來(lái)，董事會(huì)將繼續(xù)嚴(yán)格遵守監(jiān)管要求，結(jié)合公司盈利狀況、現(xiàn)金流水平及戰(zhàn)略發(fā)展需求，合理制定分紅方案，積極回報(bào)投資者，相關(guān)信息將嚴(yán)格按照監(jiān)管規(guī)定履行披露義務(wù)。

　　淳厚信睿A（基金代碼：008186）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2020年2月12日。現(xiàn)任基金經(jīng)理由薛莉麗和陳文共同擔(dān)任，其中薛莉麗自2020年2月12日起任職，總管理規(guī)模達(dá)21.17億元。該基金通過(guò)對(duì)企業(yè)基本面全面、深入的研究，持續(xù)挖掘具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿凸乐祪?yōu)勢(shì)的上市公司，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。截至2025年4月30日，淳厚信睿A近一年回報(bào)達(dá)11.63%，跑贏基金比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率（8.85%）和中證混合型基金指數(shù)回報(bào)（4.23%），超過(guò)同期混合型基金收益均值。拉長(zhǎng)時(shí)間看，截至2025年4月30日，基金在長(zhǎng)期收益方面表現(xiàn)優(yōu)秀，成立以來(lái)收益排名同類混合型基金前5%。詳細(xì)來(lái)看，成立以來(lái)基金收益率為113.93%，優(yōu)于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)（2.10%）。從風(fēng)控能力來(lái)看，截至2025年4月30日，近三年基金最大回撤為29.80%，最大回撤優(yōu)于同類混合型基金平均水平；基金最大回撤修復(fù)天數(shù)為246天，排名同類混合型基金前15%。從基金規(guī)模來(lái)看，截至2025年3月31日，該基金的規(guī)模已達(dá)到8.15億元?；鸱蓊~方面，最新公告顯示截至2025年3月31日基金份額為3.68億份。從持有人結(jié)構(gòu)來(lái)看，根據(jù)2024年年度報(bào)告數(shù)據(jù)，該基金的機(jī)構(gòu)持有人比例達(dá)39.60%。從基金持倉(cāng)來(lái)看，2025年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前共有1只基金持有人，持有規(guī)模達(dá)1509.70萬(wàn)元，當(dāng)期持有占比達(dá)1.85%。再看2024年年報(bào)數(shù)據(jù)，共計(jì)6只基金持有人，持有規(guī)模達(dá)3524.06萬(wàn)元，當(dāng)期持有占比達(dá)3.72%。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：淳厚基金調(diào)研上市公司基康儀器，淳厚信睿A(008186)成立以來(lái)基金收益率超113%)

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