港交所披露恒瑞醫(yī)藥聆訊資料，最快5月啟動(dòng)IPO路演并上市

　　港交所官網(wǎng)5月5日披露恒瑞醫(yī)藥（600276）聆訊后資料集（PHIP），標(biāo)志著這家中國(guó)創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)正式通過(guò)港交所上市聆訊，距離其2024年12月宣布赴港上市僅過(guò)去5個(gè)月。據(jù)知情人士透露，恒瑞醫(yī)藥最快將于5月啟動(dòng)港股IPO路演并掛牌交易，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利、花旗及華泰國(guó)際。

　　此次港股發(fā)行規(guī)模不超過(guò)8.15億股境外上市普通股（H股），若成功上市，恒瑞醫(yī)藥將成為“A+H”兩地上市的中國(guó)藥企，也是繼藥明康德、百濟(jì)神州后又一在港股布局的創(chuàng)新藥巨頭。

　　最新資料顯示，作為國(guó)內(nèi)研發(fā)投入最高的藥企，恒瑞醫(yī)藥2024年研發(fā)投入達(dá)82.28億元，占營(yíng)收比重29.4%。2025年一季度財(cái)報(bào)顯示，公司凈利潤(rùn)同比大增36.9%，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額下降55.75%。這一“喜憂(yōu)交織”的局面，折射出藥企在資本擴(kuò)張與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量間的平衡難題，詳細(xì)可見(jiàn)《財(cái)中社》此前的文章：H股上市獲備案恒瑞醫(yī)藥首季經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額降55%。

　　市場(chǎng)分析人士指出，港股上市將為恒瑞醫(yī)藥打開(kāi)國(guó)際資本通道。香港市場(chǎng)70%以上為國(guó)際投資者，對(duì)創(chuàng)新藥企業(yè)的估值邏輯更側(cè)重管線(xiàn)價(jià)值而非短期盈利，這與恒瑞醫(yī)藥“上市一批、臨床一批、開(kāi)發(fā)一批”的研發(fā)管線(xiàn)布局（90余個(gè)在研項(xiàng)目、47項(xiàng)預(yù)計(jì)三年內(nèi)上市）高度契合。不過(guò)，當(dāng)前港股生物科技板塊表現(xiàn)分化，恒瑞醫(yī)藥的定價(jià)策略（如港股較A股的折價(jià)率）將成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　從時(shí)間線(xiàn)看，恒瑞醫(yī)藥2025年1月6日遞交上市申請(qǐng)，4月28日獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，5月5日通過(guò)聆訊，展現(xiàn)出高效的上市進(jìn)程。若按計(jì)劃5月掛牌，其將成為2025年港股醫(yī)藥板塊最大規(guī)模IPO之一。

（文章來(lái)源：財(cái)中社）

(原標(biāo)題：港交所披露恒瑞醫(yī)藥聆訊資料，最快5月啟動(dòng)IPO路演并上市)

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