“五一”消費(fèi)觀｜從港股新消費(fèi)“三巨頭”看市場潛力：年輕態(tài)、品牌力、全球化提升消費(fèi)活力

　　新華財(cái)經(jīng)上海5月5日電（記者魏雨田）“五一” 假期，國內(nèi)新消費(fèi)場景不斷涌現(xiàn)。從以熱門 IP 為主題的沉浸式體驗(yàn)展，到商場內(nèi)設(shè)置的盲盒主題快閃店，再到古法黃金工藝展示工坊，還有茶飲品牌打造的主題門店，均展現(xiàn)出消費(fèi)者尤其是年輕群體對新消費(fèi)模式與產(chǎn)品的青睞。

　　在這一背景下，港股市場中的新消費(fèi)板塊表現(xiàn)亮眼，泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪集團(tuán)“三巨頭”，作為新消費(fèi)領(lǐng)域的代表，不僅在業(yè)績上實(shí)現(xiàn)大幅增長，股價(jià)也一路飆升，成為資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　研究機(jī)構(gòu)分析，年輕一代消費(fèi)力的釋放、品牌溢價(jià)能力提升及全球化布局，正推動(dòng)新消費(fèi)賽道重構(gòu)估值邏輯，未來，新消費(fèi)板塊有望持續(xù)釋放發(fā)展?jié)摿Γ蔀橥苿?dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要力量。

　　新消費(fèi)強(qiáng)勢崛起：港股“三巨頭”業(yè)績股價(jià)雙升

　　“五一”假期，消費(fèi)市場迎來熱潮，新消費(fèi)場景備受追捧。5月1日，上海港匯恒隆的老鋪黃金開業(yè)首日便人氣爆棚，店外排起百米長隊(duì)，不少人耐心等待幾個(gè)小時(shí)只為進(jìn)店選購心儀好物。與此同時(shí)，上海南京東路泡泡瑪特旗艦店也成為熱門打卡點(diǎn)，國內(nèi)外游客紛至沓來。近期，泡泡瑪特旗下人氣IP盲盒LABUBU（拉布布）全球發(fā)售第三代搪膠毛絨產(chǎn)品“前方高能”系列，因其獨(dú)特設(shè)計(jì)和收藏價(jià)值，在線上銷售平臺(tái)一上線就被搶購一空。

　　蜜雪冰城的河南總部成為新晉打卡地，旗艦店大門外連續(xù)多天大排長龍，店內(nèi)的旗艦限定款飲品和特色文創(chuàng)周邊吸引大客流。

　　消費(fèi)熱潮傳遞到資本市場，港股市場新消費(fèi)“三巨頭”在長假期間悉數(shù)上漲，漲幅較大的泡泡瑪特5月2日一度漲逾2%。以泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪集團(tuán)為代表的消費(fèi)新勢力，無論從基本面還是股價(jià)走勢看，均展現(xiàn)強(qiáng)勁發(fā)展勢頭。

　　作為國內(nèi)潮玩行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)，泡泡瑪特表現(xiàn)尤為亮眼。其中，2024年公司全年?duì)I收同比增長106.9%至130.4億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤同比上漲185.9%至34億元。線下渠道的深度拓展成為關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，截至年末線下門店總數(shù)達(dá)401家，較上年新增38家，單店產(chǎn)出效率持續(xù)提升。機(jī)器人商店網(wǎng)絡(luò)數(shù)同步擴(kuò)張至2300臺(tái)，構(gòu)筑起覆蓋全國主要消費(fèi)場景的終端網(wǎng)絡(luò)。

　　新華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月2日，泡泡瑪特股今年來的累計(jì)漲幅已達(dá)120.52%，較2024年年初股價(jià)幅度則超過880%。

　　老鋪黃金作為傳統(tǒng)黃金消費(fèi)的革新者，自2024年6月底登陸港交所以來，憑借差異化產(chǎn)品策略與高端渠道布局，股價(jià)累計(jì)漲幅則達(dá)1703.7%。其2024年度業(yè)績公告顯示，公司全年?duì)I收突破85億元大關(guān)，同比增幅達(dá)167.5%，凈利潤更實(shí)現(xiàn)253.9%的跨越式增長至14.73億元。

　　值得注意的是，老鋪黃金通過聚焦核心城市高端商圈的戰(zhàn)略定位，36家自營門店創(chuàng)下平均單店業(yè)績超3億元的行業(yè)標(biāo)桿，會(huì)員體系快速擴(kuò)容至35萬人，較上年新增15萬高凈值客戶。

　　年輕消費(fèi)群體推動(dòng)消費(fèi)新方向

　　“新消費(fèi)行業(yè)具有獨(dú)特屬性?！迸d業(yè)基金權(quán)益基金經(jīng)理張超分析表示，從消費(fèi)群體特征來看，年輕一代作為新消費(fèi)的主力群體，展現(xiàn)出強(qiáng)大的消費(fèi)潛力。一方面，他們的消費(fèi)觀念與傳統(tǒng)消費(fèi)者截然不同，對收入波動(dòng)的敏感度較低，更愿意為興趣和體驗(yàn)付費(fèi)。另一方面，其消費(fèi)觀念、儲(chǔ)蓄習(xí)慣與家庭資源獲取能力，也使得他們在消費(fèi)決策上更為果敢，整體消費(fèi)能力顯著高于傳統(tǒng)消費(fèi)品類的受眾。

　　從行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)來看，張超認(rèn)為，新消費(fèi)行業(yè)的發(fā)展基數(shù)較低，成長空間廣闊。在資金配置方面，部分基金經(jīng)理的投資偏好也為新消費(fèi)的發(fā)展提供了助力。許多專注新消費(fèi)領(lǐng)域的基金經(jīng)理，原本來自TMT等成長型投資領(lǐng)域，在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下行階段，這類基金經(jīng)理往往不會(huì)選擇配置高股息的傳統(tǒng)消費(fèi)板塊，而是更傾向于投資新消費(fèi)，進(jìn)一步凸顯了新消費(fèi)的成長屬性。

　　滬上一家基金公司研究員對記者表示，相較于傳統(tǒng)黃金首飾企業(yè)，老鋪黃金精準(zhǔn)錨定年輕群體及追求高品質(zhì)生活人群的需求，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上深度融入新元素，成功吸引了眾多原本對黃金飾品興趣寥寥的消費(fèi)者。這些消費(fèi)者的消費(fèi)觀念正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，他們既看重黃金飾品的保值屬性，又被其美觀設(shè)計(jì)所吸引，愿意為高品質(zhì)產(chǎn)品支付溢價(jià)。在當(dāng)前整體消費(fèi)環(huán)境承壓的背景下，這種逆勢增長的新消費(fèi)現(xiàn)象尤為值得關(guān)注。

　　上述人士表示，想要把握這些品牌的市場表現(xiàn)，建立有效的數(shù)據(jù)跟蹤機(jī)制至關(guān)重要。例如，對于泡泡瑪特，則要重點(diǎn)追蹤其在海外市場的銷售進(jìn)展，包括熱門產(chǎn)品LABUBU的市場布局，以及歐美明星對品牌的帶動(dòng)效應(yīng)等。通過這樣高頻的數(shù)據(jù)跟蹤，能夠更好地洞察市場趨勢與消費(fèi)者偏好?！皬哪壳笆袌龇答亖砜矗瑲W洲市場對港股新消費(fèi)品牌的預(yù)期較為樂觀，其估值上漲具有一定合理性?！?/p>

　　“在當(dāng)下國內(nèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)文化蓬勃發(fā)展的進(jìn)程中，消費(fèi)者的訴求日益多元，愈發(fā)渴望在消費(fèi)過程中收獲多元價(jià)值以及情感共鳴?；诖耍琁P 營銷已然成為新消費(fèi)品牌實(shí)現(xiàn)持續(xù)曝光、與消費(fèi)者構(gòu)建情感連接的關(guān)鍵路徑?！?span id="stock_0.002926">華西證券可選消費(fèi)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，蜜雪冰城打造的雪王 IP，顯著強(qiáng)化了品牌與消費(fèi)者的情感連接。

　　華西證券可選消費(fèi)團(tuán)隊(duì)表示，現(xiàn)階段，多數(shù)現(xiàn)制飲品品牌大多采用與外部 IP 聯(lián)名或與流量明星合作綁定這類常規(guī)手段。然而，蜜雪冰城卻獨(dú)辟蹊徑，選擇自創(chuàng) IP 來鑄就獨(dú)樹一幟的品牌影響力。2018 年，蜜雪冰城煥新品牌形象，推出了終身代言人 —— 雪王。隨著時(shí)間推移，雪王這一形象愈發(fā)鮮活、飽滿，其與消費(fèi)者之間的情感紐帶也愈發(fā)緊密，在頻繁的雙向互動(dòng)里，還孕育出諸如 “阿桔” 雪王這般代表全體消費(fèi)者的社群共同情感記憶。時(shí)至今日，雪王 IP 憑借與消費(fèi)者的深度互動(dòng)，積攢起極高人氣，形成了極具辨識(shí)度的獨(dú)特標(biāo)識(shí)。在當(dāng)下 “谷子” 經(jīng)濟(jì)風(fēng)靡的態(tài)勢下，中長期來看，雪王 IP 所能釋放的商業(yè)價(jià)值十分可觀。

　　“在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，新消費(fèi)板塊呈現(xiàn)出快速增長以及估值系統(tǒng)性提升的態(tài)勢，究其核心因素，主要得益于一批創(chuàng)新型優(yōu)質(zhì)公司的涌現(xiàn)，這些公司涵蓋了經(jīng)營模式創(chuàng)新以及消費(fèi)新方向的發(fā)掘等諸多方面?！睎|海基金權(quán)益研究部行業(yè)研究員袁郡表示，當(dāng)前內(nèi)需消費(fèi)受到了更多的關(guān)注，并且市場流動(dòng)性相對健康，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好也有所回暖。新消費(fèi)作為消費(fèi)板塊估值的“錨”，其景氣度和估值正處于震蕩上行通道中。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：“五一”消費(fèi)觀｜從港股新消費(fèi)“三巨頭”看市場潛力：年輕態(tài)、品牌力、全球化提升消費(fèi)活力)

(責(zé)任編輯：3)