扭虧為盈！大智慧最新業(yè)績(jī)出爐

　　湘財(cái)股份吸收合并大智慧正在積極推進(jìn)中。

　　4月28日，湘財(cái)股份和大智慧雙雙發(fā)布公告，自3月28日發(fā)布湘財(cái)股份吸收合并大智慧以來，湘財(cái)股份和大智慧及有關(guān)各方正在積極推進(jìn)本次交易相關(guān)工作。

　　與此同時(shí)，雙方最新業(yè)績(jī)均已浮出水面，大智慧2024年凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，2025年一季度則扭虧為盈。而湘財(cái)股份2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入21.92億元，同比下降5.56%；凈利潤(rùn)1.09億元，同比下降8.59%，不過，扣非后的凈利潤(rùn)2.27億元，同比增長(zhǎng)152.92%。

　　對(duì)于兩者的吸收合并，業(yè)界仍然較為看好，認(rèn)為這是一次中小券商突破同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、應(yīng)對(duì)頭部集中壓力的主動(dòng)嘗試，兩者合并一體化效應(yīng)下的“AI投顧券商”逐漸出現(xiàn)雛形。

積極推進(jìn)交易，審計(jì)盡調(diào)尚未完成

　　今年3月28日，湘財(cái)股份和大智慧雙雙發(fā)布公告，正在籌劃由湘財(cái)股份通過向大智慧全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式，換股吸收合并大智慧并發(fā)行A股股票募集配套資金。雙方確認(rèn)并同意，大智慧與湘財(cái)股份的換股比例為1:1.27，即每1股大智慧股票可以換得1.27股湘財(cái)股份新增發(fā)行的A股對(duì)價(jià)股票。

　　時(shí)間走過一個(gè)月，目前進(jìn)展如何？4月28日，湘財(cái)股份和大智慧發(fā)布類似公告稱，自本次交易預(yù)案披露以來，湘財(cái)股份及有關(guān)各方正在積極推進(jìn)本次交易相關(guān)工作。截至本公告披露日，本次交易相關(guān)的審計(jì)、盡職調(diào)查等工作尚未完成，湘財(cái)股份將在本次交易涉及的相關(guān)工作完成后，再次召開董事會(huì)審議本次交易的相關(guān)議案，并按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定履行后續(xù)有關(guān)程序及信息披露義務(wù)。

　　當(dāng)前，證券行業(yè)正面臨數(shù)字化轉(zhuǎn)型和行業(yè)整合的趨勢(shì)，非同一控制主體下的吸收合并，為行業(yè)內(nèi)資源整合開創(chuàng)了先例。此次吸收合并交易若順利完成，大智慧將終止上市并注銷法人資格，湘財(cái)股份作為存續(xù)公司將承繼及承接大智慧的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同、資質(zhì)及其他一切權(quán)利與義務(wù)等。

　　“本次并購(gòu)符合監(jiān)管鼓勵(lì)上市公司之間加強(qiáng)并購(gòu)的導(dǎo)向，優(yōu)化供給側(cè)，跨界并購(gòu)有效取長(zhǎng)補(bǔ)短。”一位非銀券商分析師對(duì)券商中國(guó)記者表示。

　　一位券商高管對(duì)券商中國(guó)記者表示，新“國(guó)九條”明確鼓勵(lì)券商并購(gòu)重組以優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，湘財(cái)證券與大智慧的合并正是順應(yīng)了這一監(jiān)管導(dǎo)向，同時(shí)也是湘財(cái)證券特色的一次中小券商突破同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、應(yīng)對(duì)頭部集中壓力的主動(dòng)嘗試，希望通過對(duì)自身的精準(zhǔn)定位與資源整合，在頭部券商與新興互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)下開辟出新的增長(zhǎng)空間。

　　具體來看，湘財(cái)證券以輕資產(chǎn)戰(zhàn)略為重心根基，依托金融科技積淀與財(cái)富管理的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，聚焦差異化競(jìng)爭(zhēng)；大智慧則憑借億千萬級(jí)用戶生態(tài)及AI選股、量化工具等技術(shù)壁壘，奠定行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　“兩者合并一體化效應(yīng)下的‘AI投顧券商’已現(xiàn)雛形”，一家知悉該交易券商高管對(duì)券商中國(guó)記者表示，在“牌照+產(chǎn)品+流量+數(shù)據(jù)+科技能力”的資源整合效應(yīng)下可通過流量、服務(wù)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新三重路徑釋放協(xié)同價(jià)值，這種“科技驅(qū)動(dòng)流量變現(xiàn)、數(shù)據(jù)賦能服務(wù)增值”的閉環(huán)，不僅可以破解券商行業(yè)同質(zhì)化困局，更是打開管理規(guī)模與利潤(rùn)率雙升空間的關(guān)鍵。

雙方業(yè)績(jī)出爐，各自經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)不小

　　上述非銀分析師認(rèn)為，湘財(cái)股份和大智慧此前已有較強(qiáng)的長(zhǎng)期合作基礎(chǔ)，但各自經(jīng)營(yíng)上仍然面臨不小的挑戰(zhàn)，并購(gòu)成為雙方突破發(fā)展瓶頸的重要抓手。

　　誠(chéng)如分析師所言，最新的業(yè)績(jī)也顯示，雙方在各自經(jīng)營(yíng)上仍然面臨不小的挑戰(zhàn)。

　　來看湘財(cái)股份業(yè)績(jī)，2024年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.92億元，同比下降5.56%；凈利潤(rùn)1.09億元，同比下降8.59%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)2.27億元，同比增長(zhǎng)152.92%。

　　對(duì)于扣非后凈利潤(rùn)表現(xiàn)差異，湘財(cái)股份解釋，一是旗下全資子公司湘財(cái)證券把握市場(chǎng)機(jī)遇，持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略，其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、另類投資經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)4.16億元，較上年2.28億元增長(zhǎng)82.47%；二是，湘財(cái)證券收到云南省昆明市中級(jí)法院送達(dá)的《民事判決書》。根據(jù)該案件一審判決情況，湘財(cái)證券全額計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債2.33億元，對(duì)湘財(cái)股份凈利潤(rùn)影響較大。不過，該判決尚未有定論，后續(xù)湘財(cái)證券將繼續(xù)使用法律手段維護(hù)自身權(quán)益。

　　此外，湘財(cái)股份2025年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.21億元，同比增長(zhǎng)5.44%；凈利潤(rùn)為4916.79萬元，同比下降45.75%。業(yè)績(jī)下滑主要原因?yàn)橄尕?cái)證券持有的金融資產(chǎn)帶來的公允價(jià)值變動(dòng)收益較去年同期下降。

　　對(duì)于大智慧業(yè)績(jī)，2024年該公司營(yíng)業(yè)收入為7.71億元，同比下降0.84%；凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，歸母凈利潤(rùn)為虧損2.01億元，同比下降296.51%。

　　大智慧在年報(bào)中解釋，該公司2023年將實(shí)控人張長(zhǎng)虹向公司支付的3.35億元全額計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入，導(dǎo)致2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)較大，扣除該因素影響，2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)，而2024年無此項(xiàng)收入。

　　值得一提的是，2025年一季度報(bào)顯示，大智慧在2024年由盈轉(zhuǎn)虧后，今年以來業(yè)績(jī)似乎出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　數(shù)據(jù)顯示，大智慧2025年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.65億元，同比增長(zhǎng)3.46%；凈利潤(rùn)237.82萬元，去年同期虧損6867萬元，同比扭虧為盈。對(duì)于一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，大智慧解釋，本期確認(rèn)了處置天藍(lán)藍(lán)公司的投資收益，以及人員成本同比減少。

（文章來源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：扭虧為盈！大智慧最新業(yè)績(jī)出爐)

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