合并大智慧進程中，湘財證券交業(yè)績答卷，經紀強支撐，投行承壓

　　財聯社4月26日訊 湘財股份于4月25日晚間披露了2024年業(yè)績，也就在過去的幾個月里，公司因“湘財+大智慧”合并受到市場關注，因此這份年報特別具有觀察價值。

　　年報成色如何？記者觀察了五個重要看點：

　　一是業(yè)績承壓，期待后續(xù)反轉。2024年，湘財股份實現營業(yè)總收入21.92億元，同比下降5.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.09億元，同比下降8.59%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤2.27億元，同比增長152.92%。

　　此外，公司2025年一季度公司實現營業(yè)總收入6.21億元，同比增長5.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4916.79萬元，同比下降45.75%。

　　其中，目前湘財股份子公司湘財證券與云南信托3.42億訴訟事項已到二審環(huán)節(jié)，這個部分對公司凈利潤影響較大。這是根據相關會計準則的規(guī)定并基于謹慎性原則，公司基于此前一審結果全額計提預計負債，金額達到2.3億元，這是公司業(yè)績出現明顯承壓的一個關鍵因素。不過目前來看，尚待判決結論。湘財股份稱，公司將通過法律手段切實維護公司及投資者的合法權益，并按照有關法律法規(guī)的規(guī)定及時履行信息披露義務。

　　歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤較上年增長152.92%。湘財股份稱，隨著新“國九條”和資本市場“1+N”政策文件落地，國內資本市場穩(wěn)中向好，市場成交量顯著增長，公司全資子公司湘財證券積極把握市場機遇，持續(xù)優(yōu)化經營策略，其經紀業(yè)務、自營業(yè)務、另類投資經營業(yè)績顯著增長，實現扣除非經常性損益后凈利潤4.16億元，較上年2.28億元增長82.47%。此外，公司資管業(yè)務也有所表現。

　　聚焦一季度表現，公司變動主要原因為公司全資子公司湘財證券持有的金融資產帶來的公允價值變動收益較去年同期下降。

　　二是大智慧業(yè)績有所企穩(wěn)。湘財股份和大智慧已于今年3月28日雙雙公告披露換股吸收合并預案，業(yè)界對二者合并的業(yè)績表現較為關注，目前來看大智慧業(yè)績有所企穩(wěn)。

　　大智慧2024年凈利潤由盈轉虧，但從最新披露的2025年一季度業(yè)績來看，大智慧2025年一季度實現營業(yè)收入1.65億元，同比增長3.46%；凈利潤237.82萬元，去年同期虧損6867.04萬元，同比扭虧為盈。

　　三是湘財股份業(yè)績有新的“增援”?！跋尕?大智慧”此次吸收合并大智慧是順應業(yè)界潮流之舉，符合當前監(jiān)管鼓勵并購重組的政策導向。當前，證券行業(yè)正面臨數字化轉型和行業(yè)整合的趨勢，非同一控制主體下的吸收合并，為行業(yè)內資源整合開創(chuàng)了先例。湘財股份與大智慧的合并，能夠充分發(fā)揮雙方的業(yè)務優(yōu)勢，實現客戶資源共享、技術合作和市場協同。

　　湘財股份和大智慧此前已有較強的長期合作基礎，若雙方實現合并，對于湘財股份主體而言，預計可實現通過大智慧主體業(yè)務引流獲客，證券端實現證券交易轉化，有利于提升湘財股份的業(yè)績。

　　有行業(yè)人士評價稱，湘財+大智慧所復刻的既不是東方財富，也不是指南針，而是在AI時代的新展業(yè)模式。

　　四是雙方合作更加緊密。記者注意到，2023年度湘財股份日常關聯交易方案中，湘財股份預披露過接受大智慧及其控股子公司提供的軟件開發(fā)及服務合作金額在2000萬元額度，到了2024年度，所披露的預計額度達到了1億元。

　　構建財富管理特色優(yōu)勢，經紀業(yè)務增一成

　　作為區(qū)域性特色券商，湘財股份子公司湘財證券的發(fā)展情況受到關注，2022年以來，湘財證券連續(xù)三年證監(jiān)會發(fā)布的分類評級均為“A”類。

　　2024年度，湘財股份全資子公司湘財證券實現金融企業(yè)報表口徑下營業(yè)總收入16.50億元，同比增長11.14%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤2.43億元，同比減少0.26%，實現歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益后凈利潤4.16億元，同比增長82.47%。

　　截至2024年末，湘財證券資產總額350.20億元，較年初增長20.73%；歸屬于母公司凈資產91.65億元，較年初減少3.85%；凈資本76.77億元，較年初減少2.47%。

　　圖為湘財證券業(yè)績情況。

　　2025年，湘財證券在經營管理的過程中將繼續(xù)堅持以客戶為中心，以金融科技與協同創(chuàng)新雙輪驅動，著力構建大財富管理業(yè)務為主體、精品特色投行和創(chuàng)新業(yè)務為支撐的核心業(yè)務模式，貫徹客戶聚焦、科技賦能、創(chuàng)新驅動、業(yè)務協同4大核心戰(zhàn)略舉措，切實發(fā)揮金融機構的專業(yè)優(yōu)勢。

　　從業(yè)務條線來看，湘財證券財富管理、資管業(yè)務、自營業(yè)務全面提升、表現不錯，投行業(yè)務符合行業(yè)趨勢，有所承壓。

　　具體來看，湘財證券經紀業(yè)務收入76,965.19萬元，同比增長13.41%；資管業(yè)務收入3,268.35萬元，同比增長30.89%；自營業(yè)務收入44,856.24萬元，同比增長22.62%；湘財證券投行業(yè)務收入8,510.69萬元，同比減少46.09%。此外，公司另類投資業(yè)務營業(yè)收入11109.19萬元，比上年增長221.79%，收入增長更快，投資表現比較好，盈利能力進一步增強。

　　圖為湘財證券各業(yè)務條線情況。

　　“AI投顧券商”已現雛形

　　智能投顧是湘財證券近年來發(fā)力著力點之一根據年報所示，湘財證券投顧產品在數字化轉型的賦能下，內容不斷豐富，針對零售客戶、個人高凈值客戶、機構客戶等不同類型客戶，先利用“湘管家”平臺刻畫財富管理客戶分類畫像，再以自身資源稟賦盡可能滿足不同投資人群、不同人生階段的財富管理需求，充分利用數字手段為不同類型的客戶帶來差異化的服務內容及體驗。

　　在湘財證券與益盟股份戰(zhàn)略合作的背景下，投資顧問業(yè)務實現了進一步的跨越。湘財證券推出的雙方聯合開發(fā)“湘財智盈”投顧產品，集軟件工具、投顧服務于一身，為投資者提供選股策略指導、智能盯盤、名師課程等成體系的優(yōu)質投顧服務，幫助投資者簡化投資過程、搭建更有效的盈利體系，最終通過陪伴式服務促進客戶的付費轉化。

　　2024年，湘財證券著力提升投顧團隊能力，充分發(fā)掘和選拔優(yōu)秀投資顧問人才。2024年，湘財證券上線了愛投“4+1”總分營銷服務機制，通過挖掘和鎖定目標客戶，融合線上直播、總部講師路演、業(yè)務標兵宣講、線上答疑分隊等四大服務機制，全程參與客戶的培育、轉化和服務，有效提升拓客轉化率。

　　湘財證券進一步加大業(yè)務自主創(chuàng)新力度，積極推動投資顧問業(yè)務轉型工作，年內成功孵化了超20款分支機構自研投顧產品，投顧自研產品數量與簽約率同步提升。

　　金融科技驅動湘財證券業(yè)務創(chuàng)新與發(fā)展。綜合財聯社記者采訪，湘財證券作為湘財股份的全資子公司及核心資產，“AI投顧券商”已現雛形。國泰海通證券認為，吸并大智慧后的一體化效應，將推動“AI投顧券商”進入業(yè)績高增期。

　　長遠展望，大智慧作為金融信息服務商，擁有千萬級月活用戶及AI選股、量化工具等科技資產。雙方的協同效應將體現在三方面：一是流量導入，大智慧APP內置湘財證券開戶入口，可低成本獲取增量客戶；二是服務升級，整合后的平臺將融合行情數據與智能投顧功能，提升客戶黏性；三是業(yè)務創(chuàng)新，通過AI客服、機構專屬交易系統(tǒng)等工具，拓展高附加值的財富管理服務，合并后新公司業(yè)績有望進入爆發(fā)期。

　　研究所創(chuàng)收方面取得零的突破

　　2024年也是湘財證券研究所從成本中心向利潤中心轉型過渡的第一年，研究所奮力開辟創(chuàng)收新領域，在創(chuàng)收方面取得零的突破。

　　目前來看，湘財證券研究所啟動賣方研究服務，為研究所的轉型發(fā)展奠定了堅實基礎。2024年度，湘財證券研究所完成宏觀策略報告314篇。在課題研究方面，湘財證券完成了中證協2024年重點課題申報6項，成功立項1項。

　　2025年將全力穩(wěn)固“三個收入支柱”

　　展望2025年，湘財股份將堅定不移地推動戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃實施落地，著力提升湘財證券的投資顧問能力、資產配置能力、投資管理能力和綜合服務能力，通過增強公司的核心競爭力，為業(yè)務拓展和業(yè)績提升奠定堅實基礎。

　　其中，湘財證券將全力穩(wěn)固“三個收入支柱”，進一步完善和優(yōu)化公司的收入結構，通過有針對性、實操性的工作舉措，對現有收入結構進行優(yōu)化，充分挖掘潛在的業(yè)務增長點，進而實現收入結構的優(yōu)化與可持續(xù)發(fā)展。

　　在穩(wěn)固傭金收入方面，湘財證券將進一步優(yōu)化服務體系，持續(xù)加強專業(yè)能力建設，控制傭金下滑趨勢，全力吸引優(yōu)質客戶和新增資產，有效提高轉化率，從而促進營業(yè)收入的增長。

　　在息差收入方面，湘財證券將有效擴大客戶保證金規(guī)模，增加融資融券等業(yè)務的收入，依托良好的客戶基礎，拓展融資客戶群體。

　　在自營投資收入方面，湘財證券將繼續(xù)以固定收益產品投資為基礎，以有效提升收益率為目標，明確投資重點，加強自身能力培養(yǎng)，優(yōu)化量化交易策略和資源配置。

（文章來源：財聯社）

(原標題：合并大智慧進程中，湘財證券交業(yè)績答卷，經紀強支撐，投行承壓)

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