淳厚基金調(diào)研利通科技，旗下淳厚欣享A(009931)近一年回報達12.46%

　　根據(jù)披露的機構調(diào)研信息2025年4月15日至2025年4月17日，淳厚基金對上市公司利通科技進行了調(diào)研。

　　附調(diào)研內(nèi)容：

　　問題1：公司年報顯示2024年第四季度業(yè)績環(huán)比增長較高，請問主要原因是什么？

　　回答：公司2024年第四季度環(huán)比增長的主要原因有：公司前期與某國際知名工程機械廠商就酸化壓裂軟管合作事宜進行深入溝通，客戶對公司產(chǎn)品綜合表現(xiàn)滿意，該客戶在2024年開始批量化采購，其中第四季度采購量較大；酸化壓裂軟管老客戶依據(jù)其自身需求，第四季度采購量環(huán)比增加；公司2024年下半年中標某煤礦液壓軟管總成訂單，相關產(chǎn)品交付主要集中在2024年第四季度。綜合導致公司2024年第四季度業(yè)務環(huán)比有所增加。

　　問題2：2024年公司毛利率有所下滑的主要原因是什么？2025年在提升盈利能力方面有什么計劃？

　　回答：主要原因是高毛利產(chǎn)品在2022年度和2023年度經(jīng)過高速增長后，相關產(chǎn)品銷售進入正常波動期，2024年度該系列產(chǎn)品收入有所下滑，占整體收入比重下滑，導致整體毛利率下降。未來公司將重點聚焦在大長度酸化壓裂軟管海上應用領域的市場開發(fā)，同時加快海洋跨接軟管等海上油氣鉆采領域的高附加值產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，但新產(chǎn)品在批量生產(chǎn)、市場開拓方面存在一定的不確定性，請廣大投資者注意投資風險。

　　問題3：近期國際貿(mào)易政策波動較大，請問公司有什么應對措施？

　　回答：目前公司正在積極與相關客戶保持密切的溝通，并時刻關注相關政策的變動情況，同時公司也積極通過以下措施降低相關貿(mào)易政策短期內(nèi)可能對公司帶來的不利影響： （1）打造卓越產(chǎn)品：公司致力于生產(chǎn)頂尖產(chǎn)品，為全球客戶提供各類高品質軟管。以酸化壓裂軟管總成系列為代表的石油軟管產(chǎn)品，具備高耐壓、長距離、輕量化、長壽命等諸多特性，公司將持續(xù)提升產(chǎn)品差異化，增強產(chǎn)品的不可替代性。 （2）拓展多元市場：公司將加大在全球其他地區(qū)的市場開拓力度，進一步降低單一市場貿(mào)易政策對公司的影響。 （3）深耕國內(nèi)市場：公司將進一步強化國內(nèi)石油軟管市場的開發(fā)，實現(xiàn)相關產(chǎn)品的進口替代。 （4）豐富產(chǎn)品線：公司將加快API17K系列產(chǎn)品線的建設，完善公司石油軟管在陸地和海油多領域的產(chǎn)品布局，更好地滿足國內(nèi)外客戶的產(chǎn)品需求。

　　問題4：公司酸化壓裂軟管目前面臨的市場環(huán)境如何？請介紹一下國內(nèi)客戶的具體合作情況？

　　回答：目前市場需求環(huán)境相對比較穩(wěn)定。公司與國內(nèi)石油企業(yè)所屬壓裂隊、鉆探公司等的合作正在穩(wěn)步推進，同時也為國內(nèi)知名壓裂車制造廠商供應小部分酸化壓裂軟管。下一步公司將積極與相關方保持密切溝通和洽談，探討多種合作模式（包括但不限于買賣、租賃等），以進一步加大酸化壓裂軟管在國內(nèi)油氣開采方面的應用。

　　問題5：公司石油軟管在深海的布局情況如何？API17K系列新產(chǎn)品的整體進展情況如何？2025年能夠實現(xiàn)多大銷量？

　　回答：公司生產(chǎn)的石油鉆采系列軟管已通過API7K、API16C、API17K等多項認證，產(chǎn)品具有高壓力、大長度、輕量化、長壽命等特點，可廣泛應用于陸地及海洋油氣鉆探工程。 公司石油軟管拳頭產(chǎn)品酸化壓裂軟管總成目前主要配套陸地油氣壓裂裝備，2024年度，公司憑借掌握的先進技術，根據(jù)客戶需求，定制化設計并生產(chǎn)出大長度酸化壓裂軟管總成（該產(chǎn)品長達92米，其他陸地用壓裂軟管總成長度以6米左右為主），并通過客戶驗收后配套海上油田壓裂船，為公司酸化壓裂軟管總成進一步向海洋油氣鉆探領域拓展奠定了基礎。同時公司正在積極與某國際客戶洽談長度更長的海洋用酸化壓裂軟管業(yè)務，但相關訂單是否落地因國際貿(mào)易政策的不穩(wěn)定性具有不確定性，請投資者注意相關風險。 目前公司API17K系列新產(chǎn)品重點是有序推進海洋石油跨接軟管的研發(fā)和產(chǎn)線布局相關工作，目前產(chǎn)線設計基本完成，正在進行相關設備的訂購工作，力爭在2025年度實現(xiàn)產(chǎn)線投產(chǎn)并試制相關產(chǎn)品。鑒于新產(chǎn)品在批量生產(chǎn)、市場開拓方面存在一定的不確定性，請廣大投資者注意投資風險。

　　問題6：請問海洋石油軟管和其他石油軟管區(qū)別有哪些？

　　回答：由于海上油氣鉆采的環(huán)境相對比較特殊，對石油軟管產(chǎn)品有更多的特殊要求，以公司酸化壓裂軟管為例，海洋相對陸地用的產(chǎn)品一般要求會更長、更耐腐蝕，產(chǎn)品價值相對也會更高。

　　問題7：請介紹一下核電軟管的研發(fā)情況？相關產(chǎn)品直接供應給哪些客戶？ 大概2025年訂單能完成多少？

　　回答：公司2024年度完成43種核電軟管（核電液壓軟管28種、核電空氣（蒸汽）軟管7種、核電重水（懸鏈）軟管8種）的試制，性能測試符合相關要求。目前研發(fā)團隊正在按計劃推進相關工作，初步計劃本年度完成項目驗收。公司將與相關合作方加快推進核電軟管的國產(chǎn)化工作，實現(xiàn)相關產(chǎn)品的進口替代。 產(chǎn)品主要供應給核電站相關客戶，具體能完成多少訂單根據(jù)市場開發(fā)情況而定，具有不確定性，請廣大投資者注意投資風險。

　　問題8：公司2024年度報告中提到的數(shù)據(jù)中心液冷軟管目前是什么進度？

　　回答：公司數(shù)據(jù)中心液冷軟管目前已給客戶提供部分樣品，同時根據(jù)具體應用要求，對產(chǎn)品部分特殊性能進行不斷優(yōu)化和完善。鑒于新產(chǎn)品在批量生產(chǎn)、市場開拓方面存在一定的不確定性，請廣大投資者注意投資風險。

　　問題9：公司2024年混煉膠已經(jīng)實現(xiàn)了對外銷售，是否意味著該類產(chǎn)品自供率已經(jīng)達到100%？公司未來高分子產(chǎn)線有什么具體規(guī)劃？

　　回答：公司混煉膠自供率已達到100%。公司混煉膠產(chǎn)能為2.5萬噸/年，該產(chǎn)能已完全滿足公司內(nèi)部生產(chǎn)需求，并實現(xiàn)對外銷售。公司將依據(jù)青島研發(fā)基地高分子材料研發(fā)的推進情況及成果轉化進度，同時緊密結合市場需求、行業(yè)發(fā)展趨勢等多方面因素，在青島研發(fā)基地中試生產(chǎn)線（特種混煉膠、母膠粒、塑料顆粒等）的基礎上，逐步完善高分子材料產(chǎn)線布局。

　　問題10：公司高分子材料涉及的工業(yè)固廢利用、特種橡膠、母膠粒等項目，哪些是對內(nèi)賦能，哪些是對外拓展市場？

　　回答：高分子材料相關的各類產(chǎn)品未來重點將會對外拓展市場，力爭把材料板塊業(yè)務規(guī)模做大，同時相關產(chǎn)品對公司自身橡膠軟管的產(chǎn)品品質、成本控制等方面也能較好的起到賦能作用。鑒于新產(chǎn)品在研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化推進以及市場開拓等環(huán)節(jié)存在一定不確定性，請廣大投資者注意投資風險。

　　問題11：青島研發(fā)基地目前有多少人？該研發(fā)基地是專門作為研發(fā)機構嗎？有相關產(chǎn)線布局嗎？

　　回答：青島研發(fā)基地目前有近20人，組建了一支經(jīng)驗豐富的研發(fā)團隊。該研發(fā)基地不僅配備了先進實驗設備，還布局了中試產(chǎn)線，主要聚焦研發(fā)工作，同時依靠中試產(chǎn)線，具備一定規(guī)模的產(chǎn)品供應能力。

　　問題12：公司裝備板塊主要有食品應用和市政應用，相關業(yè)務目前是以銷售設備為主還是以提供服務為主？

　　回答：在食品應用方面，公司首臺超高壓食品滅菌設備已在客戶現(xiàn)場安裝到位，客戶正開展試生產(chǎn)與調(diào)試工作，該業(yè)務目前以銷售設備為主。市政應用領域目前以提供服務為主。

　　淳厚欣享A（基金代碼：009931）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2020年9月15日?，F(xiàn)任基金經(jīng)理由陳文和楊煜城共同擔任，其中陳文自2020年9月15日起任職，總管理規(guī)模達19.69億元。該基金通過對企業(yè)基本面全面、深入的研究，持續(xù)挖掘具有長期發(fā)展?jié)摿凸乐祪?yōu)勢的上市公司，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。截至2025年4月22日，淳厚欣享A近一年回報達12.46%。從基金規(guī)模來看，截至2025年3月31日，該基金的規(guī)模已達到3.91億元。基金份額方面，最新公告顯示截至2025年3月31日基金份額為2.63億份。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：淳厚基金調(diào)研利通科技，旗下淳厚欣享A(009931)近一年回報達12.46%)

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