股價大漲31%，鹽津鋪子成“牛股”！又見踏空，這些基金經(jīng)理賣飛了

　　作者：時浩

　　相比于股價震蕩的良品鋪子、三只松鼠等競爭對手，4月以來鹽津鋪子在資本市場一路高歌猛進，截至4月22日，當(dāng)月股價漲幅超過31%。

　　就在前幾天，鹽津鋪子的股價剛創(chuàng)下歷史新高89.85元，截至4月22日收盤，公司股價超過83元，市值達226.8億元。

　　資本市場的聚光燈下，不止有重倉鹽津鋪子的贏家，但也踏空的失意者。

　　交銀內(nèi)需增長一年持有基金于2024年第四季度大幅買入鹽津鋪子，但在2025年一季報中，該公司已退出其重倉股名單；農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理徐文卉，其負責(zé)的農(nóng)銀新興消費股票基金早前同樣持有鹽津鋪子，但在發(fā)布的一季報中，同樣已不見了鹽津鋪子的身影。

　　對于下一個階段的市場預(yù)期，農(nóng)銀匯理向時代周報記者表示，徐文卉認為消費資產(chǎn)由于其后周期屬性，當(dāng)前估值依然承壓，但在國際局勢尾部風(fēng)險暴露加大的背景下，相比其他行業(yè)風(fēng)險可控，已有性價比優(yōu)勢。

　　一季度買入，浮盈接近2800萬

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，扣除被動型基金后，在當(dāng)前已披露的一季報中有36只基金持有鹽津鋪子，合計持有1678.41萬股，占流通股比重達到6.86%。

　　工銀圓興、嘉實農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)C、嘉實主題精選、交銀優(yōu)勢行業(yè)、華寶寶康消費品5只基金均持有鹽津鋪子超過百萬股。

　　何帥管理的交銀優(yōu)勢行業(yè)2025年一季度大手筆買入鹽津鋪子，截至季末合計持有143.91萬股，對應(yīng)市值9119.83萬元。

　　截至4月22日，鹽津鋪子當(dāng)月股價漲幅31.18%，若期間交銀優(yōu)勢行業(yè)未進行調(diào)倉，其持股浮盈將接近2800萬元。當(dāng)前該基金前十大重倉股分別為三星醫(yī)療、分眾傳媒 、藥明康德、寧德時代、五糧液、貴州茅臺、致遠互聯(lián)、泛微網(wǎng)絡(luò)、老板電器、鹽津鋪子，合計占基金凈資產(chǎn)比重約47.14%。

　　自2015年7月接手運作以來，何帥的交銀優(yōu)勢行業(yè)每個報告期都會根據(jù)市場走勢進行倉位結(jié)構(gòu)調(diào)整，較為看重行業(yè)景氣周期，但過去三年，何帥持有的醫(yī)藥、光伏等重倉股表現(xiàn)不佳。今年以來，何帥再度調(diào)整了重倉股，減倉了重倉的銀行股，將其調(diào)整至醫(yī)藥、消費行業(yè)。

　　大漲前減倉甚至清倉，有些基金經(jīng)理“踏空”了

　　相比于踏準節(jié)奏買入鹽津鋪子的基金，有些基金經(jīng)理對其進行了建倉，意味著當(dāng)前基金經(jīng)理們對于鹽津鋪子的投資觀點出現(xiàn)分化。

　　即使在交銀施羅德內(nèi)部，基金經(jīng)理對于鹽津鋪子的前景也有不同看法。

　　負責(zé)交銀內(nèi)需增長一年持有基金的韓威俊，曾于2024年第四季度買入156.24萬股鹽津鋪子，對應(yīng)年末市值9780.67萬元。但在新年一季報中，該公司已退出基金重倉名單。

　　韓威俊管理的另一款產(chǎn)品——交銀品質(zhì)增長一年混合基金，其去年年末重倉的鹽津鋪子在今年一季度同樣退出了前十大重倉股名單。

　　從相關(guān)基金持有鹽津鋪子的份額來看，存在兩種可能。以交銀內(nèi)需增長一年持有基金為代表，一種是鹽津鋪子第一季度走勢不及預(yù)期，持倉市值低于前十大重倉股。從基金一季報披露的情況來看，鹽津鋪子第一季度同期漲幅僅為1.23%，按156.24萬股計算期末市值為9878.48萬元，而第十大重倉股海瀾之家季末資產(chǎn)規(guī)模為9885.32萬元，存在被動退出的可能。

　　另一種則是韓威俊減持/清倉了鹽津鋪子。假設(shè)韓威俊于已全部清倉，鹽津鋪子一季度56.35元/股作為賣出價，那么其年內(nèi)賣出股票的虧損約為1000萬元。

　　若能持有相關(guān)份額至4月21日，僅鹽津鋪子股價浮動帶來的公允價值變動收益將達到3148.30萬元。

　　從市場市值和股價變動來看，在2024年四季度持有鹽津鋪子的產(chǎn)品中，農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理徐文卉負責(zé)的農(nóng)銀新興消費股票則明確減倉了鹽津鋪子。

　　2024年末，農(nóng)銀新興消費股票持有鹽津鋪子118.91萬股，對應(yīng)市值7443.53萬元，而在2025年一季報時，該基金第十大重倉股山西汾酒持倉市值僅為6175.55萬元。若徐文卉一季度已清倉鹽津鋪子，那么便錯過了鹽津鋪子4月以來超過30%的漲幅。

　　作為主要投向白酒、家電等傳統(tǒng)行業(yè)的消費主題基金，農(nóng)銀新興消費股票2024年未能盈利，全年虧損3.09%，同期同類產(chǎn)品漲幅3.91%。

　　在基金年報中，徐文卉坦言基金2024年操作比較保守，盡管在把握住了年初低預(yù)期低估值的悲觀窗口同時，未能及時在政策轉(zhuǎn)向后配置超跌反彈資產(chǎn)。

　　農(nóng)銀匯理向時代周報記者表示，徐文卉認為當(dāng)前消費基本面整體一般，結(jié)構(gòu)分化特征仍相對突出，象征內(nèi)生增長的餐飲服務(wù)收入，雖整體仍較弱但環(huán)比已在修復(fù)通道當(dāng)中。消費資產(chǎn)由于其后周期屬性，當(dāng)前估值依然承壓，但在二季度國際局勢尾部風(fēng)險暴露加大的背景下，相比其他行業(yè)風(fēng)險可控，已有性價比優(yōu)勢。

（文章來源：時代周報）

(原標題：股價大漲31%，鹽津鋪子成“牛股”！又見踏空，這些基金經(jīng)理賣飛了)

(責(zé)任編輯：65)