持倉 | 基金整體倉位提升 騰訊控股登頂 貴州茅臺重返“領(lǐng)獎臺”

　　今年一季度，A股市場窄幅震蕩。其中，在DeepSeek效應(yīng)的帶動下，大盤在春節(jié)之后走勢較為強勁。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，相較2024年底，今年一季度公募整體權(quán)益?zhèn)}位小幅提升，股票型基金和混合型基金平均倉位分別為88.64%、79.56%。

　　值得一提的是，騰訊控股首次成為基金頭號重倉股，寧德時代退居次席，貴州茅臺重回前三。展望后市，基金經(jīng)理較為看好擴內(nèi)需、AI應(yīng)用等方向。

　　平均權(quán)益?zhèn)}位逾八成

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，可比基金平均倉位為80.78%，較2024年底的80.26%提升0.52個百分點。其中，股票型開放式基金和混合型開放式基金的平均倉位分別為88.64%和79.56%，分別提升0.54和0.49個百分點。

　　今年一季度，A股先是在1月出現(xiàn)震蕩調(diào)整，此后隨著DeepSeek橫空出世，出現(xiàn)一輪強勁的科技股投資熱潮。其間，部分權(quán)益類基金顯著提升了股票倉位。

　　例如，截至今年一季度末，交銀瑞和三年持有期混合權(quán)益?zhèn)}位為93.4%，較2024年底的72.49%提升20.9個百分點；興證全球欣越混合A權(quán)益?zhèn)}位為89.28%，較2024年底的68.59%提升20.69個百分點；招商豐盈積極配置混合A、東方紅中國優(yōu)勢混合、平安優(yōu)質(zhì)企業(yè)混合A、華商領(lǐng)先企業(yè)混合、華安策略優(yōu)選混合A等基金權(quán)益?zhèn)}位均有提升。

　　不少基金經(jīng)理在一季報中表達了對A股后市的樂觀態(tài)度。

　　萬家研究領(lǐng)航混合基金經(jīng)理王霄音表示，A股主要寬基指數(shù)的市場估值依然處于合理區(qū)間，指數(shù)沒有大的下行風(fēng)險，風(fēng)險偏好或維持相對高位。二季度A股指數(shù)有望呈現(xiàn)偏強震蕩格局，底部區(qū)間或逐步抬升。

　　“站在當(dāng)前時點，雖然外部不確定性有所增加，但預(yù)計穩(wěn)增長政策加碼對沖外部風(fēng)險，因此我們在合理控制回撤的基礎(chǔ)上保持高倉位運行，致力于在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中尋找投資機會。”華商領(lǐng)先企業(yè)混合基金經(jīng)理劉力稱。

　　騰訊控股成基金頭號重倉股

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，基金前五十大重倉股主要分布在消費品及服務(wù)、信息技術(shù)、醫(yī)藥等行業(yè)。

　　具體來看，在基金前五十大重倉股中，屬于消費品及服務(wù)行業(yè)的股票高達14只，包括貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等白酒股，美的集團、海爾智家、格力電器等家電龍頭股，以及汽車相關(guān)的比亞迪、寧德時代、福耀玻璃、賽力斯等。

　　截至今年一季度末，基金重倉的泛信息技術(shù)行業(yè)股票有12只，包括半導(dǎo)體領(lǐng)域的北方華創(chuàng)、海光信息、中芯國際、兆易創(chuàng)新、寒武紀等。與2024年底相比，國產(chǎn)光模塊公司僅剩新易盛，中際旭創(chuàng)、天孚通信從基金前五十大重倉股中消失。

　　過去半年，創(chuàng)新藥行業(yè)走勢向好，基金也強化了布局力度。截至今年一季度末，在基金前五十大重倉股中，有6只醫(yī)藥股，分別是藥明康德、邁瑞醫(yī)療、科倫藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、百濟神州和澤璟醫(yī)藥，其中百濟神州和澤璟醫(yī)藥是新進重倉股。

　　此外，在基金前五十大重倉股中，還有機械板塊的徐工機械和三一重工，銀行板塊的寧波銀行和招商銀行，公用事業(yè)板塊的長江電力，有色板塊的紫金礦業(yè)等。

　　今年一季度，基金還加大了對港股的布局力度。在基金前五十大重倉股中有8只港股標的，分別是騰訊控股、阿里巴巴-W、小米集團-W、美團-W、中國移動、中國海洋石油、泡泡瑪特和中芯國際。

　　其中，騰訊控股首次成為公募基金頭號重倉股。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，共有1186只基金持有騰訊控股，持倉市值高達693.84億元；寧德時代被1267只基金重倉持有，持倉市值合計553.69億元；基金持有貴州茅臺的市值為378.62億元，貴州茅臺重回公募基金前三大重倉股。

　　回溯來看，2019年二季度末，貴州茅臺超越中國平安，成為公募基金頭號重倉股，此后2年始終是基金“最愛”，直到2021年三季度末被寧德時代取代。2022年二季度末，貴州茅臺重新成為基金頭號重倉股，直到2024年二季度末被寧德時代超越，寧德時代此后連續(xù)兩次成為基金頭號重倉股，今年一季度被騰訊控股超越。

　　兩條主線獲顯著超額收益

　　今年以來，多只重倉人工智能和醫(yī)藥板塊的基金獲得了顯著的超額收益。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開混合發(fā)起式、匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開混合A、長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合發(fā)起式A、萬家北交所慧選兩年定期開放混合A、鵬華碳中和主題混合A、永贏先進制造智選混合A等基金今年以來凈值漲幅均超40%；另有56只基金今年以來凈值漲幅超30%。

　　不少績優(yōu)基金對人形機器人或醫(yī)藥板塊進行了重點布局。

　　平安先進制造主題股票型發(fā)起基金經(jīng)理張蔭先表示，一季度主要配置人形機器人方向，力求深度參與人形機器人產(chǎn)業(yè)的高速成長?！耙环矫娌季执_定性，尋找在機器人業(yè)務(wù)中有較高概率進入供應(yīng)鏈的公司；另一方面挖掘彈性，積極尋找主業(yè)基本面有支撐或改善，同時新拓展機器人業(yè)務(wù)的優(yōu)秀公司，這類標的一旦實現(xiàn)從0到1的突破，就會獲得估值及業(yè)績的雙擊機會。”張蔭先說。

　　長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合發(fā)起式基金經(jīng)理梁福睿表示，今年一季度，持倉集中在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，核心配置兩個方向：一是有顛覆性創(chuàng)新研發(fā)的公司；二是創(chuàng)新藥產(chǎn)品已進入商業(yè)化放量階段，帶來報表端逐季度快速改善的公司。

　　后市看好兩個方向

　　展望后市，基金經(jīng)理認為，在外部環(huán)境存在不確定性的情況下，看好受到政策支持的內(nèi)需方向，以及產(chǎn)業(yè)趨勢向好的AI應(yīng)用方向。

　　萬家基金副總經(jīng)理莫海波表示，隨著外部環(huán)境不確定性增加，擴內(nèi)需政策大概率會進一步加碼以對沖外部影響，政策有望漸進式加碼發(fā)力，國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期將企穩(wěn)修復(fù)。當(dāng)前A股主要寬基指數(shù)的市場估值依然處于合理區(qū)間，看好國產(chǎn)算力和端側(cè)AI應(yīng)用領(lǐng)域。

　　睿遠均衡價值基金經(jīng)理趙楓表示，中國產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)扎實完備，內(nèi)需增長空間較大，制造業(yè)競爭力顯著。結(jié)合當(dāng)前的估值水平和較為寬裕的政策空間，中國權(quán)益資產(chǎn)的價格存在較為堅實的基本面支撐，對全年表現(xiàn)仍可保持樂觀。

　　銀河創(chuàng)新成長基金經(jīng)理鄭巍山看好科技創(chuàng)新板塊，今年一季度銀河創(chuàng)新成長基金重點投資方向為硬科技領(lǐng)域，主要配置了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。鄭巍山表示，繼續(xù)看好AI帶來的新需求以及傳統(tǒng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期的復(fù)蘇。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：持倉 基金整體倉位提升 騰訊控股登頂 貴州茅臺重返“領(lǐng)獎臺”)

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