光大保德信基金朱劍濤：量化為矛指數(shù)為盾 捕捉核心資產(chǎn)投資機會

　　◎記者朱妍

　　隨著外部不確定因素的增加，越來越多的基金公司將視線投向了核心資產(chǎn)。近期，多只聚焦核心資產(chǎn)的指數(shù)基金集中發(fā)行，其中就包括光大保德信滬深300指增基金。光大保德信量化總監(jiān)朱劍濤認為，中國核心資產(chǎn)在全球資產(chǎn)中具備性價比優(yōu)勢，當市場缺乏明確主線時，寬基指數(shù)可以憑借多行業(yè)覆蓋和較分散的配置，更好地把握市場上漲機會。

　　“中國核心資產(chǎn)在全球資產(chǎn)中具備明顯的性價比優(yōu)勢?！敝靹f。過去幾年，海外主要權益資產(chǎn)大幅上漲，與海外對標公司的估值相比，A股和H股的核心資產(chǎn)具有較明顯折價，無論是高股息紅利資產(chǎn)還是科技前沿領域龍頭，中國資產(chǎn)都具備極強的吸引力。

　　朱劍濤認為，滬深300指數(shù)是A股市場中經(jīng)典的規(guī)模指數(shù)，代表了A股市場中核心資產(chǎn)的整體走勢，是各類資金關注的重點對象。

　　從基金去年四季報來看，滬深300ETF是中央?yún)R金穩(wěn)定市場的工具。朱劍濤認為，無論是從市值還是從機構配置等角度來看，這類產(chǎn)品都具有認可度較好的“底層指數(shù)”，在此基礎上進行策略增強，有助于穩(wěn)中求進地實現(xiàn)收益。

　　朱劍濤表示，光大保德信滬深300指增采用量化策略，投資流程包括股票的預測收益打分排序、風險控制和組合優(yōu)化。具體而言，通過多因子篩選優(yōu)質(zhì)個股，以及機器學習預測收益率來提升目標收益率。同時，約束行業(yè)與個股的權重偏離、市值風格，以及換手率、交易集中度等指標，并優(yōu)化組合以滿足產(chǎn)品的風控要求，選取預期收益較高的股票。

　　“這個量化模型的特點是更廣的數(shù)據(jù)源、精確的選股指標、較強的數(shù)據(jù)分析能力以及嚴謹?shù)娘L控?！彼f。

　　從數(shù)據(jù)源來看，除了傳統(tǒng)數(shù)據(jù)，該模型還采用level2數(shù)據(jù)和另類數(shù)據(jù)，如研報文本分析和產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡數(shù)據(jù)等，經(jīng)過量化工具的處理，即可獲得效果更好的選股因子。目前除了人工構建的百余個因子，機器學習模型每年會挖掘約600個因子，并動態(tài)加權。據(jù)了解，該團隊在算力軟硬件上投入了大量資金。另外，他們自主研發(fā)了風險模型，擁有A股市場特有的風險因子，提升了對市場波動的預測能力。

　　“量化指增基金已發(fā)展多年，總體規(guī)模較大且產(chǎn)品間存在差異，投資者需要優(yōu)選產(chǎn)品。一方面，可將寬基指數(shù)作為基準，如滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)，這類指數(shù)成分股多、差異大，做增強更為容易；另一方面，挑選獲取超額收益能力強的管理人?！敝靹f。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：光大保德信基金朱劍濤：量化為矛指數(shù)為盾 捕捉核心資產(chǎn)投資機會)

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