泓德基金：一季度經濟數據呈現供給偏強、需求平穩(wěn)向好特點

　　中證報中證網訊（王珞）4月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布重磅數據，2025年一季度經濟數據全面超預期。泓德基金分析稱，一季度經濟數據總體呈現出供給偏強、需求平穩(wěn)向好的特點。在生產視角下，一季度全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%，比上年全年加快0.7個百分點；全國服務業(yè)生產指數同比增長5.8%，比上年全年加快0.6個百分點。需求視角下，出口仍有韌性，消費和投資雙雙回升。一季度，社會消費品零售總額和全國固定資產投資分別同比增長4.6%和4.2%，分別比上年全年加快1.1個和1.0個百分點，“兩新”“兩重”政策繼續(xù)發(fā)力顯效。

　　泓德基金表示，“從三大產業(yè)來看，第一產業(yè)保持平穩(wěn)，第二產業(yè)加速發(fā)力，第三產業(yè)邊際回升?！币患径鹊诙a業(yè)和第三產業(yè)GDP同比分別較上年加快0.6個和0.3個百分點至5.9%和5.3%，第一產業(yè)GDP同比增長3.5%，與上年持平?？傮w來看，一季度隨著各項宏觀政策繼續(xù)發(fā)力顯效，國民經濟延續(xù)去年四季度以來向好的態(tài)勢，生產保持強勁、內需延續(xù)回暖。考慮到美國加征關稅對出口的負面影響，仍需宏觀政策的支持來全方位擴大國內需求以推動經濟持續(xù)回升向好。

　　泓德基金進一步表示，從生產端來看，工業(yè)生產增長加快，裝備制造業(yè)和高技術制造業(yè)較快增長。一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%，比上年全年加快0.7個百分點。分三大門類看，采礦業(yè)增加值同比增長6.2%，制造業(yè)增長7.1%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)增長1.9%。裝備制造業(yè)增加值同比增長10.9%，比上年全年加快3.2個百分點；高技術制造業(yè)增加值增長9.7%，加快0.8個百分點。服務業(yè)較快增長，現代服務業(yè)增勢良好。一季度，服務業(yè)增加值同比增長5.3%，比上年全年加快0.3個百分點。其中，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)，租賃和商務服務業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，住宿和餐飲業(yè)增加值分別增長10.3%、10.2%、7.2%、5.8%、5.1%。

　　從投資端來看，泓德基金認為，基建和制造業(yè)增速回升，地產投資降幅擴大。具體來看，1-3月固定資產投資、基建（舊口徑）、房地產、制造業(yè)投資累計同比分別為4.2%、11.5%、-9.9%、9.1%，分別比上月變化了0.1、1.6、-0.1、0.1個百分點。

　　此外，從消費端來看，泓德基金稱，以舊換新相關商品銷售增長較快。一季度，社會消費品零售總額同比增長4.6%，比上年全年加快1.1個百分點。從具體商品類型來看，基本生活類和部分升級類商品銷售增勢較好。消費品以舊換新政策繼續(xù)顯效，限額以上單位通訊器材類、文化辦公用品類、家用電器和音像器材類、家具類商品零售額分別增長26.9%（+17.0%）、21.7%（+22.0%）、19.3%（+7.0%）、18.1%（+14.5%）。隨著黃金價格的上漲，一季度金銀珠寶類零售額同比增速較上年加快10個百分點至6.9%。

（文章來源：中國證券報·中證網）

(原標題：泓德基金：一季度經濟數據呈現供給偏強、需求平穩(wěn)向好特點)

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