浙商證券：業(yè)務(wù)板塊冷熱不均，國(guó)都證券表現(xiàn)亮眼

　　2024年，浙商證券（601878）在市場(chǎng)波動(dòng)加劇的一年交出了一份“反差”答卷。公司全年?duì)I業(yè)收入158.2億元，同比下降10.3%，但歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)卻逆勢(shì)增長(zhǎng)10.2%，達(dá)到19.3億元。反差業(yè)績(jī)背后是公司期貨業(yè)務(wù)受監(jiān)管和市場(chǎng)雙重壓力拖累收入，而投資業(yè)務(wù)卻在權(quán)益市場(chǎng)回暖中抓住機(jī)會(huì)，成為利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α２贿^，公司年內(nèi)多次收到監(jiān)管罰單，也為其業(yè)務(wù)擴(kuò)張敲響了合規(guī)警鐘。

　　在業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張上，浙商證券2024年完成了重要布局——通過收購(gòu)成為國(guó)都證券單一大股東。與此同時(shí)，公司的薪酬體系也在發(fā)生變化，高管年薪與行業(yè)趨勢(shì)同頻下調(diào)，員工人均收入表現(xiàn)出增加態(tài)勢(shì)。

　　期貨遇冷投資升溫，子公司表現(xiàn)分化

　　2024年，浙商證券的營(yíng)收出現(xiàn)下滑，主要是被核心期貨業(yè)務(wù)“拖了后腿”。作為占公司收入65.5%的核心板塊，期貨業(yè)務(wù)收入同比下降17.9%，降至103.7億元。市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致客戶權(quán)益減少，疊加監(jiān)管處罰影響業(yè)務(wù)開展，期貨公司旗下風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的兩項(xiàng)核心業(yè)務(wù)規(guī)模均出現(xiàn)近20%的降幅。

　　但公司的利潤(rùn)卻實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，主要依仗投資業(yè)務(wù)收益增長(zhǎng)。2024年公司投資收益同比增長(zhǎng)36.9%，帶動(dòng)投資業(yè)務(wù)收入增至11.5億元，成為利潤(rùn)增長(zhǎng)的“引擎”。從季度表現(xiàn)看，四季度營(yíng)收雖下降21.9%，但歸母凈利潤(rùn)卻增長(zhǎng)57.6%，顯示出市場(chǎng)回暖時(shí)自營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利彈性。

　　此外，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)3.5%至36.4億元，財(cái)富管理業(yè)務(wù)通過私募服務(wù)規(guī)模破千億實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)；資管業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)9.4%至5.3億元，存量資產(chǎn)管理規(guī)模953億元，同比提升4.6%。

　　年報(bào)中一同披露的主要子公司中，浙商基金和浙商資管的業(yè)績(jī)則不太樂觀。浙商證券持有浙商基金25%，2024年浙商基金凈利潤(rùn)同比下滑42.1%至2048萬(wàn)元，營(yíng)收下降36.5%至1.87億元，反映公募行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張與盈利壓力并存。浙商資管為浙商證券全資子公司，2024年凈利潤(rùn)驟降77.8%至2945萬(wàn)元，營(yíng)收下滑25.7%至4億元。

　　人均薪酬增加董監(jiān)高薪酬與行業(yè)同頻下降

　　盡管營(yíng)收下滑，但《財(cái)中社》發(fā)現(xiàn)，浙商證券的員工平均薪酬卻在上漲。2024年末，公司員工總數(shù)增至5302人，人均年薪達(dá)到51.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.82%，在已披露2024年報(bào)券商中排第13位（截至4月15日）。但人均創(chuàng)利36.4萬(wàn)元，排名僅為第21位，同比增長(zhǎng)9%，落后于人均薪酬增速。

　　董監(jiān)高薪酬則與行業(yè)整體趨勢(shì)相同。董監(jiān)高薪酬總額同比下降6.4%至1666萬(wàn)元，在已披露2024年報(bào)券商中排第10位，董事長(zhǎng)吳承根年薪從214.5萬(wàn)元降至168萬(wàn)元，降幅達(dá)21.7%，是唯一薪酬高于150萬(wàn)元的管理層人員。具體來看，有55%的高管年薪超過百萬(wàn)元。

　　國(guó)都證券業(yè)績(jī)亮眼，持股比例提升至34.76%

　　繼2024年12月證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)浙商證券成為國(guó)都證券主要股東、浙江省交通投資集團(tuán)為實(shí)際控制人后，2025年3月23日，浙商證券通過阿里司法拍賣以5704.2萬(wàn)元競(jìng)得國(guó)都證券3000萬(wàn)股無(wú)限售流通股，至此累計(jì)耗資51.85億元，持股比例從34.25%提升至34.76%，顯著超越第二大股東中誠(chéng)信托的13.33%。

　　在核心人事調(diào)整方面，國(guó)都證券于2月公告聘任張暉為總經(jīng)理，標(biāo)志著整合進(jìn)入“管理輸出”階段。資料顯示，張暉擁有18年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2007年起任職于浙商證券，歷任固定收益總部總經(jīng)理、債券投行總部總監(jiān)、董事會(huì)秘書、副總裁等職，深度參與過公司自營(yíng)投資、風(fēng)控體系搭建及跨境業(yè)務(wù)拓展。

　　這筆投資被視為浙商證券修正“南強(qiáng)北弱”的關(guān)鍵一步，國(guó)都證券在華北地區(qū)有18家營(yíng)業(yè)部，填補(bǔ)了浙商證券在京津冀區(qū)域的網(wǎng)絡(luò)空白。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，國(guó)都證券總資產(chǎn)362.7億元，凈資產(chǎn)114.4億元；2024年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.1億元，凈利潤(rùn)9.3億元。

　　2024年是浙商證券戰(zhàn)略調(diào)整的關(guān)鍵一年：期貨業(yè)務(wù)承壓倒逼資源向高附加值領(lǐng)域集聚，投資業(yè)務(wù)的逆勢(shì)崛起標(biāo)志著轉(zhuǎn)型初見成效，而國(guó)都證券的收購(gòu)則為公司開啟了新的增長(zhǎng)極。然而，年內(nèi)頻發(fā)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)事件與子公司業(yè)績(jī)波動(dòng)，仍需通過強(qiáng)化內(nèi)控機(jī)制與業(yè)務(wù)協(xié)同逐步化解。

（文章來源：財(cái)中社）

(原標(biāo)題：浙商證券：業(yè)務(wù)板塊冷熱不均，國(guó)都證券表現(xiàn)亮眼)

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