財(cái)信證券：中央?yún)R金加大增持力度 夯實(shí)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ)

　　上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者夏子航）4月8日，財(cái)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，中央?yún)R金加大增持力度，夯實(shí)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ)。

　　財(cái)信證券研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)本次中央?yún)R金公司增持，將為A股市場(chǎng)企穩(wěn)提供支撐，主要有三個(gè)原因：一是工具箱充足，維穩(wěn)力度強(qiáng)。央行表示在必要時(shí)向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持；二是均衡增持，惠及面更廣。本次中央?yún)R金強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)定增持各類市場(chǎng)風(fēng)格的ETF，加大增持力度，均衡增持結(jié)構(gòu)”，預(yù)計(jì)中證500ETF、中證1000ETF、中證2000ETF都將成為其增持的備選項(xiàng)，后續(xù)市場(chǎng)反彈修復(fù)風(fēng)格將更為均衡；三是既加大增持力度，又注重預(yù)期管理。本次中央?yún)R金增持，對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期管理較好，預(yù)計(jì)將形成示范效應(yīng)、有效放大資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”功能。

　　財(cái)信證券認(rèn)為，目前A股估值優(yōu)勢(shì)明顯，且我國(guó)科技資產(chǎn)價(jià)值有望重估。目前中國(guó)資產(chǎn)估值處于全球洼地，截至2025年4月7日，14個(gè)全球主要股指中，中國(guó)的恒生指數(shù)、上證指數(shù)市凈率估值（LF）分別為0.95倍、1.24倍，遠(yuǎn)低于道瓊斯工業(yè)指數(shù)7.23倍、標(biāo)普500指數(shù)4.32倍的市凈率估值，中國(guó)資產(chǎn)估值處于全球洼地。同時(shí)，A股市凈率估值仍有較大上修潛力。

　　財(cái)信證券同時(shí)認(rèn)為，我國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)出口依賴度不高，且增量政策有望積極發(fā)力。近年來(lái)，我國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的出口依賴度下降，2024年我國(guó)對(duì)美出口額為5246.56億美元，僅占出口總額的14.67%。“從2018年中美貿(mào)易摩擦、再到2025年‘對(duì)等關(guān)稅’，都不能改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)在中長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)行的大趨勢(shì)。”

　　最后，財(cái)信證券研究報(bào)告認(rèn)為，A股制度改革持續(xù)推進(jìn)，投資價(jià)值顯著提升。近年來(lái)，在“金融強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略下，我國(guó)資本市場(chǎng)地位明顯提升，資本市場(chǎng)制度改革持續(xù)推進(jìn)，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、科技自主可控、居民財(cái)富保值增值提供重要助力。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年A股全市場(chǎng)分紅達(dá)到2.4萬(wàn)億元、股份回購(gòu)近1500億元，均創(chuàng)下歷史新高。

　　財(cái)信證券稱，目前A股市場(chǎng)分紅回購(gòu)已遠(yuǎn)超IPO、再融資和減持的總規(guī)模，滬深300指數(shù)股息率達(dá)到3.67%，投資和融資更加平穩(wěn)的市場(chǎng)生態(tài)正在加快形成。同時(shí)，A股投資價(jià)值顯著提升，也增強(qiáng)了對(duì)內(nèi)外資的吸引力。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：財(cái)信證券：中央?yún)R金加大增持力度 夯實(shí)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ))

(責(zé)任編輯：137)