銀行理財(cái)借道ETF積極入市 推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

　　隨著公募基金2024年年報(bào)數(shù)據(jù)陸續(xù)披露，一批理財(cái)公司借道股票ETF入市的投資操作也浮出水面，部分理財(cái)產(chǎn)品還現(xiàn)身股票ETF前十大持有人，成為該類產(chǎn)品的重要機(jī)構(gòu)投資者。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)環(huán)境、政策支持、機(jī)構(gòu)資金配置需求以及ETF特點(diǎn)等多方面因素，共同推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品積極布局ETF，后續(xù)也有望成為理財(cái)資金入市的主流選擇。理財(cái)公司等更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入權(quán)益市場(chǎng)，將推動(dòng)形成“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的資本市場(chǎng)良好生態(tài)。

　　多方面因素推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品積極布局ETF

　　易方達(dá)恒生科技ETF的2024年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中郵理財(cái)有限責(zé)任公司－鑫鑫向榮成為該只產(chǎn)品第四大持有人，持有份額為8499萬(wàn)份，占上市基金總份額比例為0.71%。而今年一季度，恒生科技指數(shù)大漲超20%，也為銀行理財(cái)產(chǎn)品帶來(lái)了不俗的投資回報(bào)。

　　招銀理財(cái)旗下多只產(chǎn)品，也躋身廣發(fā)中證國(guó)新港股通央企紅利ETF的前十大持有人行列。其中，招銀理財(cái)招智睿和穩(wěn)?。ò灿瘍?yōu)選）360天持有1號(hào)混合類理財(cái)計(jì)劃持有份額為7769.59萬(wàn)份，占比為3.1%。該只產(chǎn)品前十大持有人有五只為招銀理財(cái)旗下產(chǎn)品，合計(jì)持有份額為2.62億份，合計(jì)占比為10.48%。

　　除了中郵理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)，光大理財(cái)、興銀理財(cái)、華夏理財(cái)、吉林銀行、廣銀理財(cái)?shù)绕煜吕碡?cái)產(chǎn)品，也紛紛躋身股票ETF前十大持有人名單，引發(fā)市場(chǎng)的積極關(guān)注。

　　談及理財(cái)產(chǎn)品積極投資股票ETF，中郵理財(cái)多資產(chǎn)投資部認(rèn)為，是市場(chǎng)環(huán)境、政策支持、機(jī)構(gòu)資金配置需求以及ETF產(chǎn)品特點(diǎn)等多方面因素共同作用的結(jié)果。

　　該機(jī)構(gòu)分析，一是2024年下半年股票市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)了理財(cái)和銀行的配置需求，包括中郵理財(cái)在內(nèi)的理財(cái)公司都加大了對(duì)寬基ETF和港股ETF的配置力度；二是從權(quán)益配置類型的角度來(lái)看，ETF產(chǎn)品具有低成本與高流動(dòng)性、管理費(fèi)率較低、交易便捷性高、有效降低持有風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，可以更好滿足機(jī)構(gòu)投資者對(duì)成本控制和靈活性的需求；三是ETF估值公開(kāi)透明，且通過(guò)分散投資降低了單一股票的風(fēng)險(xiǎn)，成為機(jī)構(gòu)資金的重要選擇。

　　“理財(cái)公司積極布局股票ETF是客戶需求及政策引導(dǎo)下理財(cái)公司的最優(yōu)選擇?！闭秀y理財(cái)表示，一方面，從客戶需求角度而言，客戶對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益回報(bào)的期待依然較高，單純依賴固收類產(chǎn)品的投資難以實(shí)現(xiàn)。為滿足客戶投資回報(bào)要求，疊加多項(xiàng)支持理財(cái)資金入市政策的加持，理財(cái)公司主動(dòng)增加權(quán)益類資產(chǎn)布局，通過(guò)股票ETF形式積極參與權(quán)益市場(chǎng)，推動(dòng)“固收+”產(chǎn)品線建設(shè)。另一方面，從政策引導(dǎo)角度而言，ETF規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)監(jiān)管大力引導(dǎo)理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金入市，為理財(cái)資金投資股票ETF提供便利。

　　易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平、普益標(biāo)準(zhǔn)研究員張璟晗也認(rèn)為，理財(cái)公司和銀行加速布局股票ETF產(chǎn)品，主要受政策、市場(chǎng)環(huán)境、ETF特點(diǎn)等多方面因素推動(dòng)。

　　“近年來(lái)政策加大對(duì)ETF發(fā)展的支持力度，ETF開(kāi)發(fā)效率提升、產(chǎn)品類型拓展、生態(tài)圈持續(xù)完善，吸引了理財(cái)公司等各類資金通過(guò)ETF投資入市?！饼媮喥椒Q。

　　張璟晗表示，理財(cái)公司借道ETF布局權(quán)益市場(chǎng)，是順應(yīng)政策引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市、應(yīng)對(duì)底層資產(chǎn)收益下行的必然選擇?！癊TF產(chǎn)品或?qū)⒊蔀槔碡?cái)公司突破‘資產(chǎn)荒’、優(yōu)化收益結(jié)構(gòu)的核心工具。”

　　招銀理財(cái)也補(bǔ)充道，ETF契合理財(cái)公司響應(yīng)政策導(dǎo)向、服務(wù)穩(wěn)健客群、交易便捷的核心訴求。未來(lái)隨著增強(qiáng)型ETF、Smart Beta策略的深化，這一模式或?qū)⒊蔀槔碡?cái)資金入市的主流選擇。

　　有助于推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

　　受訪機(jī)構(gòu)和人士表示，作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，理財(cái)公司在ETF市場(chǎng)占比擴(kuò)大，對(duì)ETF市場(chǎng)發(fā)展和資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展有積極影響。

　　龐亞平表示，理財(cái)公司在ETF市場(chǎng)參與程度的提升，一方面有助于增強(qiáng)ETF市場(chǎng)交易活躍度、提升市場(chǎng)流動(dòng)性；另一方面，理財(cái)公司等更多中長(zhǎng)期資金流入權(quán)益市場(chǎng)，既有助于優(yōu)化市場(chǎng)資金供給與投資者結(jié)構(gòu)，提升增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性，也有利于提升長(zhǎng)期投資回報(bào)，更好踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、理性投資理念，推動(dòng)形成“長(zhǎng)錢(qián)更多、長(zhǎng)錢(qián)更長(zhǎng)、回報(bào)更優(yōu)”的資本市場(chǎng)生態(tài)。

　　“理財(cái)公司在ETF市場(chǎng)占比的擴(kuò)大，不僅有助于優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性，減少市場(chǎng)投機(jī)行為，還能推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新、降低投資成本、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并引導(dǎo)長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，對(duì)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義?！敝朽]理財(cái)表示。

　　招銀理財(cái)也認(rèn)為，一方面，隨著理財(cái)公司在權(quán)益ETF投資規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，將有助于進(jìn)一步提升ETF市場(chǎng)的流動(dòng)性與交易效率，同時(shí)，也將推動(dòng)ETF市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，進(jìn)而帶動(dòng)產(chǎn)品端的持續(xù)創(chuàng)新。另一方面，對(duì)資本市場(chǎng)而言，有助于引入長(zhǎng)期資金，增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性，同時(shí)也有助于優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)定價(jià)效率提升。

　　張璟晗補(bǔ)充道，部分指數(shù)類理財(cái)產(chǎn)品以固收類資產(chǎn)搭配指數(shù)投資的策略，引導(dǎo)資金流向科技等重點(diǎn)國(guó)家戰(zhàn)略領(lǐng)域，形成資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)間的良性循環(huán)，對(duì)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展起到積極作用。同時(shí)，理財(cái)公司的參與拓寬了ETF產(chǎn)品譜系，如跨境、策略型ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品，又通過(guò)渠道優(yōu)勢(shì)向投資者普及了被動(dòng)投資，為資本市場(chǎng)注入了更穩(wěn)健的資金流。

　　辯證看待部分含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品投資ETF

　　審慎選擇適合自己的產(chǎn)品

　　隨著權(quán)益市場(chǎng)的持續(xù)回暖，近年來(lái)含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)也不斷擴(kuò)容。作為理財(cái)產(chǎn)品的投資者，應(yīng)如何看待部分含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品投資ETF？

　　對(duì)此，招銀理財(cái)表示，首先，明確ETF的核心定位為工具型投資產(chǎn)品而非投機(jī)標(biāo)的。含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)ETF布局權(quán)益資產(chǎn)，本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)可控的收益增強(qiáng)工具。因此，ETF更多為工具屬性而非短期博弈標(biāo)的，投資者需要避免過(guò)度關(guān)注短期波動(dòng)，應(yīng)關(guān)注其長(zhǎng)期配置價(jià)值。

　　其次，將ETF的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配。含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)通常為R2～R3，如其中權(quán)益?zhèn)}位主要通過(guò)ETF間接配置（如固收+ETF模式），則提倡投資者結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)結(jié)果來(lái)選擇產(chǎn)品。

　　第三，注重分散配置，同時(shí)堅(jiān)守長(zhǎng)期投資理念。建議投資者理性看待產(chǎn)品凈值的波動(dòng)，將其與現(xiàn)金管理類、固收類產(chǎn)品等一同構(gòu)建基于流動(dòng)性管理、投資收益分散下的大類資產(chǎn)配置組合，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散化。同時(shí)，減少短期頻繁申贖，堅(jiān)持中長(zhǎng)期投資理念，以避免因短期頻繁操作而導(dǎo)致的交易損失。

　　中郵理財(cái)認(rèn)為，需要辯證看待含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品投資ETF。一方面，在市場(chǎng)環(huán)境較好時(shí)，含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)投資ETF有機(jī)會(huì)獲得較高的收益，分享股票市場(chǎng)上漲帶來(lái)的紅利。但另一方面，其凈值也會(huì)隨著市場(chǎng)的波動(dòng)而變化，不同ETF跟蹤不同的指數(shù)，其表現(xiàn)也會(huì)存在差異。如果理財(cái)公司選擇的ETF跟蹤的指數(shù)表現(xiàn)不佳，也可能會(huì)影響產(chǎn)品的收益，這就需要理財(cái)產(chǎn)品的投資者具備一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適合自己的理財(cái)產(chǎn)品。

　　張璟晗也表示，含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品配置ETF的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)與收益的再平衡，投資者需理性看待這類產(chǎn)品，仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，結(jié)合當(dāng)前政策導(dǎo)向、產(chǎn)品特點(diǎn)與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎選擇適合自己的產(chǎn)品。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：30萬(wàn)億理財(cái)，投資新動(dòng)向！)

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