“國家隊”、私募、外資都在買！股票型基金規(guī)模再創(chuàng)新高

　　近期，公募基金2024年年報披露完畢，機構投資者和個人投資者持有基金份額數據得以曝光。

　　天相投顧數據顯示，相比2023年年底，機構投資者2024年年底持有全部公募基金整體份額增加3.5萬億份。其中，機構投資者借道ETF產品，持續(xù)擁抱權益資產，持有股票型基金比例超過40%，相比2022年年底增加近12個百分點。

　　機構投資者持續(xù)加倉股票型基金

　　2024年公募基金規(guī)模迅速增加。天相投顧數據顯示，根據2024年年報，個人投資者持有基金15.69萬億份，占比54%；機構投資者持有基金13.43萬億份，占比46%。具體來看，個人投資者持有份額最多的基金類型為貨幣基金，約9.45萬億份。機構投資者持有份額最多的基金類型為債券基金，約7.76萬億份。

　　近年來，權益市場震蕩較大，股票型基金凈值波動較大。不過，國內資金尤其是機構資金持續(xù)凈流入股票型基金的力度并未因此減緩。

　　天相投顧數據顯示，國內股票型基金規(guī)模持續(xù)水漲船高，從2022年年底的1.88萬億份增長至2024年年底的3.03萬億份，增幅高達61%。

　　從資金結構來看，機構投資者成為加倉股票型基金的主力，持有股票型基金的份額從2022年年底的5668.79億份增長至2024年年底的1.28萬億份，2年時間增長了126%。反觀個人投資者，持有股票型基金的份額從2022年年底的1.32萬億份增長至2024年年底的1.76萬億份，增幅僅有33.33%。

　　機構投資者持有股票型基金的占比近年來持續(xù)大幅提升。天相投顧數據顯示，2024年年底機構投資者對股票型基金的持有占比由2023年底的34.74%提升至42.03%，提升7.29個百分點。在更早之前，機構投資者2022年年底持有股票型基金的比例僅為30.07%。

　　可見，盡管個人投資者仍是股票型基金的最大持有人，但是機構投資者對股票型基金的影響正逐步增加。

　　借道ETF加倉權益資產

　　仔細分析來看，機構投資者在2024年大幅增持股票型基金主要通過ETF產品。

　　2024年，在市場下跌及反彈過程中，機構投資者通過寬基指數和部分成長板塊ETF參與抄底或參與反彈，推動了機構ETF份額持續(xù)增長。

　　隨著指數投資理念的持續(xù)傳播，ETF憑借其費率低廉、交易便捷和透明度高等優(yōu)點，不僅受到越來越多的個人投資者認可，也吸引了眾多機構投資者參與。

　　具體來看，股票型基金中，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、國泰中證A500ETF、嘉實滬深300ETF等18只產品的份額在2024年均獲凈申購超百億份，均為ETF產品。機構資金占凈申購資金的比例幾乎在80%以上，如機構資金凈申購易方達滬深300ETF、華夏上證50ETF的比例甚至超過100%。

　　公募基金的機構投資者中，除了以中央匯金、中央匯金資管為代表的國家隊外，券商、銀行、保險、社保、私募、外資等機構也在加大配置ETF力度。

　　一些ETF披露的持有人數據，則透露出一些知名機構對ETF的偏好。

　　以國內規(guī)模最大的ETF產品華泰柏瑞滬深300ETF為例，2024年年底規(guī)模為3596億元，機構投資者持有比例逐年提升，從2023年年底的66.04%增至最新的83.58%。該ETF前十大投資者均為機構，除了中央匯金、中央匯金資管外，還有險資、券商、外資等。

　　一些外資機構除了加倉A股基金外，對港股、QDII等主題ETF也偏愛有加。巴克萊銀行進入135只上市基金的前十大持有人名單中，2024年大幅增持了國泰中證港股通科技ETF、易方達中證香港證券投資主題ETF、招商上證港股通ETF等港股主題ETF，并成為上述3只ETF的第一大持有人。

　　近年來，越來越多機構資金加大ETF的配置力度。除了ETF交易便利性外，隨著市場有效性持續(xù)提升，主動權益基金的超額收益有降低趨勢，通過布局ETF追求板塊貝塔收益，正逐漸成為機構大類資產配置的主流趨勢。如寧苑沛華二號私募證券投資基金2024年大幅增持華泰柏瑞中證韓交所中韓半導體ETF，并晉升為該ETF第3大持有人。

　　外資、險資、私募等機構資金借道ETF密集入市，成為被動投資崛起的關鍵推手。2024年，被動基金持有A股市值歷史上首次超過了主動權益基金。隨之而來的是，ETF除了成為A股市場近年來重要增量資金來源外，其發(fā)展趨勢正深刻重構A股定價邏輯。

　　主動權益基金頻遭機構投資者減持

　　相比被動型基金，機構投資者對主動權益型基金的熱情有所冷卻。Wind數據顯示，2024年共有40只主動權益型基金遭到機構投資者凈贖回10億份以上。

　　隨著近年主動權益基金賺錢效應的下降，機構投資者對其審視的標準越來越高，部分業(yè)績表現不佳以及發(fā)生人事變動的基金2024年被機構投資者大量贖回。如一些量化、數字經濟、金融主題的主動權益基金遭受機構投資者大額凈贖回。

　　去年，中庚基金旗下知名基金經理丘棟榮宣布離職，他此前管理的多只基金在離職后被機構投資者大量贖回。如中庚價值先鋒、中庚價值領航2024年均被機構投資者贖回超10億份，年底機構投資者占比迅速下降至不足10%。

　　一位基金評價人士告訴券商中國記者，目前國內ETF種類和主題逐漸豐富，成為主動權益基金的替代品，機構資金對主動權益基金的依賴大不如前，僅剩一些業(yè)績優(yōu)秀、回撤控制較好以及ETF未能覆蓋的主題基金才會受到機構投資者青睞。而回撤較大、業(yè)績不達預期以及基金經理可能發(fā)生變更的主動權益基金，可能會遭遇機構資金的大額凈贖回。

　　機構投資者2024年青睞的主動權益型基金數量較少，僅11只主動權益基金2024年獲機構資金超10億份以上凈申購。如富國穩(wěn)健增長A、工銀紅利優(yōu)享A、長信金利趨勢A、嘉實港股優(yōu)勢C等。

（文章來源：券商中國）

(原標題：“國家隊”、私募、外資都在買！股票型基金規(guī)模再創(chuàng)新高)

(責任編輯：13)