公募基金年報(bào)透視：“百萬年薪”已成過去式，行業(yè)受降費(fèi)影響大

　　【大河財(cái)立方記者孫凱杰】隨著上市公司紛紛公布年度報(bào)告，多家公募基金管理人的年度運(yùn)營情況也相繼浮出水面。截至4月1日，公募基金2024年的年報(bào)已全部披露完畢。

　　截至2024年12月31日，公募基金行業(yè)規(guī)模增至32.8萬億元，全年增長(zhǎng)5.2萬億元，增幅18.9%。公募基金行業(yè)產(chǎn)品總數(shù)達(dá)到了12367只，相較于2023年末的11528只增加了839只。隨著多項(xiàng)頂層設(shè)計(jì)政策逐步落地，也給公募基金管理人的經(jīng)營帶來了更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　整體而言，在經(jīng)歷多輪降費(fèi)措施后，眾多基金管理人的年度凈利潤增速有所減緩，行業(yè)內(nèi)的“馬太效應(yīng)”愈發(fā)顯著，頭部基金管理人加速推出新產(chǎn)品，而處于腰尾部的小型基金管理人則遭遇規(guī)模與利潤的雙重下滑。

降費(fèi)影響大：規(guī)模普增，但費(fèi)率仍出現(xiàn)下降

　　在2024年?duì)I業(yè)收入前20名的基金管理人中，9家基金管理人營業(yè)收入同比下降，接近半數(shù)。

　　從全市場(chǎng)來看，富安達(dá)基金、紅塔紅土基金、華泰柏瑞基金和中金基金營業(yè)收入上漲較多，均超過30%；而中郵基金、信達(dá)澳亞基金和上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（東方紅基金）的營業(yè)收入則同比下降超過30%，降幅較大。

　　截至2024年12月末，易方達(dá)基金、華夏基金、南方基金、廣發(fā)基金和富國基金的營業(yè)收入排在行業(yè)前五位，而上一年同期的前五位也是這5家基金管理人，不過排名位次稍有不同，從前至后分別是易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、華夏基金、南方基金和富國基金。

　　過去幾年，“基金管理人賺錢、基民不賺錢”的情況屢屢被提及，尤其是在權(quán)益市場(chǎng)疲軟的情況下，投資者的賬戶持續(xù)虧錢，但手續(xù)費(fèi)卻一點(diǎn)不少。

　　2024年，公募基金費(fèi)率改革的多項(xiàng)措施陸續(xù)落地。9月，新發(fā)的多只中證A500ETF費(fèi)率統(tǒng)一為市場(chǎng)最低；11月，多只千億規(guī)模在內(nèi)的寬基集體降費(fèi)，費(fèi)率對(duì)齊市場(chǎng)最低水平。多輪降費(fèi)，也影響到了公募基金最為倚重的收入來源之一：基金管理費(fèi)用。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年全年管理基金資產(chǎn)最多的10家基金管理人，其管理的基金只數(shù)、份額均比2023年同期有所上升，但其中8家基金管理人在2024年的管理費(fèi)用都低于去年同期，僅有華夏基金和天弘基金的管理費(fèi)用有所上升。

　　中郵基金年報(bào)提到，中郵基金2024年的營業(yè)收入同比減少25.72%，主要是行業(yè)降費(fèi)影響等原因?qū)е卤酒诠芾碣M(fèi)收入同比減少。

　　信達(dá)證券年報(bào)表示，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分部（以信達(dá)澳亞基金為主）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣5.86億元，占2024年度營業(yè)收入的17.80%，同比下降45.03%，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分部營業(yè)收入變動(dòng)主要系公募基金管理業(yè)務(wù)收入下降所致。

　　與此同時(shí)，也有基金管理人通過積極布局細(xì)分賽道，實(shí)現(xiàn)營收和利潤的雙增長(zhǎng)。例如中金基金新發(fā)3只公募REITs基金和2只傳統(tǒng)公募基金，全年管理公募基金規(guī)模同比增長(zhǎng)63%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.59億元、凈利潤1.09億元，分別同比增長(zhǎng)30.34%、170.17%。

ETF競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)馬太效應(yīng)加劇

　　根據(jù)上交所公布的數(shù)據(jù)，2024年，指數(shù)基金首次超過了主動(dòng)權(quán)益基金的規(guī)模，也陸續(xù)有更多投資者將投資目標(biāo)轉(zhuǎn)向了指數(shù)型ETF基金產(chǎn)品。但是，ETF產(chǎn)品模式同質(zhì)化、費(fèi)率較低等特點(diǎn)，反而成為基金管理人的痛點(diǎn)。對(duì)于基金管理人來說，管理ETF基金的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于主動(dòng)基金，且因?yàn)闊衢T寬基通常有多家基金管理人同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，廣告宣傳的費(fèi)用也拉高了整體成本。此前，曾有公募人士在接受媒體采訪時(shí)表示，“做ETF非常燒錢，只有頭部公司才能有足夠的成本預(yù)算”。

　　2024年10月，多只中證A500ETF快速獲批上市，引發(fā)了行業(yè)內(nèi)的一場(chǎng)“肉搏戰(zhàn)”。鋪天蓋地的廣告宣傳，也是基金管理人的隱性成本。截至2025年3月底，市場(chǎng)已有32只中證A500ETF基金，但僅有10只實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)。

　　在市場(chǎng)獲批的201家公募基金管理人中，有8家管理規(guī)模超過1萬億元，25家管理規(guī)模超過5000億元，但有141家管理規(guī)模不足1000億元。而在ETF市場(chǎng)中，中小基金管理人更是無力承擔(dān)運(yùn)營費(fèi)用，近150家基金管理人都未涉足ETF基金?！皬?qiáng)者更強(qiáng)、弱者更弱”的馬太效應(yīng)仍然在公募基金領(lǐng)域中存在。

“高薪光環(huán)”不再：降本增效正成為行業(yè)共識(shí)

　　短短幾年前，公募基金行業(yè)還有著高高在上的“高薪”光環(huán)，一些“明星基金經(jīng)理”在業(yè)績(jī)巔峰時(shí)期，每年能賺取天價(jià)酬勞，為外界所津津樂道。而“起薪百萬”“高額獎(jiǎng)金”等標(biāo)簽，也讓無數(shù)高校畢業(yè)生對(duì)公募基金行業(yè)心生向往。

　　這種情況正在發(fā)生改變。作為唯一一家上市的基金管理人，中郵基金的年報(bào)也透露出更多公募基金行業(yè)的現(xiàn)狀。數(shù)據(jù)顯示，中郵基金2024年的在職員工由280人減少到了264人，降幅為5%；但員工薪酬卻從1.90億元減少到了1.49億元，降幅達(dá)到34%。

　　在2019年，擁有189名員工的中郵基金，薪酬總額達(dá)到2.04億元，員工人均薪酬達(dá)到107.86萬元，是妥妥的“年薪百萬”一族；到了2024年，員工人均薪酬則直接“腰斬”，下降到了56.41萬元。

　　除了員工薪酬之外，中郵基金也在各個(gè)方面踐行了“降本增效”：業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)減少35%、差旅費(fèi)減少28%、會(huì)議費(fèi)減少72%……數(shù)據(jù)顯示，2024年中郵基金業(yè)務(wù)及管理費(fèi)由4.02億元減少至3.18億元，降幅超過20%。

　　今年3月中旬，多家媒體曾報(bào)道，公募基金薪酬改革正在研究進(jìn)一步措施，基金經(jīng)理的薪酬或?qū)⒑芸炫c其管理產(chǎn)品的業(yè)績(jī)強(qiáng)掛鉤。曾經(jīng)的高光，或許會(huì)在行業(yè)劇變中愈發(fā)暗淡。

（文章來源：大河財(cái)立方）

(原標(biāo)題：公募基金年報(bào)透視：“百萬年薪”已成過去式，行業(yè)受降費(fèi)影響大)

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