特朗普關(guān)稅風(fēng)暴來襲！全球市場風(fēng)聲鶴唳，日韓股市慘遭暴擊，A股怎么走？

　　美國總統(tǒng)特朗普即將宣布新一輪關(guān)稅政策，全球金融市場風(fēng)聲鶴唳。

　　3月31日，亞太主要股市集體下挫，日本日經(jīng)225指數(shù)暴跌逾4%，創(chuàng)下近半年來最大單日跌幅；韓國綜合指數(shù)收盤大跌3%。A股、港股小幅下行，上證指數(shù)收跌0.46%，恒生指數(shù)收盤跌1.31%。與此同時(shí)，國際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高，COMEX黃金期貨價(jià)格一度漲破3150美元。

　　“隨著4月2日對等關(guān)稅生效日臨近，全球正密切關(guān)注這一風(fēng)險(xiǎn)事件的進(jìn)展，預(yù)計(jì)該政策將涵蓋汽車及零部件、藥品、半導(dǎo)體等領(lǐng)域?！眹鴫郯脖；鹣嚓P(guān)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。該人士同時(shí)表示，特朗普對等關(guān)稅政策將影響全球金融市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，不過中長期維度繼續(xù)看好本輪A股向上行情。

　　全球市場嚴(yán)陣以待

　　根據(jù)今年2月13日發(fā)布的總統(tǒng)令，特朗普政府將在4月2日發(fā)布對各國基于對等關(guān)稅框架的調(diào)查結(jié)果及加征稅率。此前，特朗普已經(jīng)宣布將對美國進(jìn)口的鋼、鋁和汽車征收25%關(guān)稅。

　　據(jù)央視新聞報(bào)道，特朗普表示對與其他國家達(dá)成關(guān)稅協(xié)議持一定開放態(tài)度，但他暗示任何協(xié)議都將在4月2日關(guān)稅措施生效后達(dá)成。

　　特朗普在“空軍一號”上接受記者采訪時(shí)被問及是否愿意與英國等國家討論達(dá)成降低對美關(guān)稅協(xié)議的問題時(shí)表示，“如果我們能從這筆交易中得到一些東西，這是有可能的——但你知道，我們已經(jīng)被利用了40年，甚至更久。這種事情不會(huì)再發(fā)生了。但是，是的，我當(dāng)然愿意接受。”

　　申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉在研報(bào)中指出，特朗普對等關(guān)稅存在三重不確定性。一是加征對象范圍不確定，美國或關(guān)注貿(mào)易逆差最大的15個(gè)重點(diǎn)地區(qū)，歐盟、中國、越南、墨西哥等風(fēng)險(xiǎn)或更高；二是稅率不確定性，美國或?qū)⒖紤]關(guān)稅稅率、增值稅、非關(guān)稅措施和外匯政策等因素綜合計(jì)算；三是實(shí)施節(jié)奏和談判空間不確定性。

　　隨著特朗普對等關(guān)稅政策即將落地，全球投資者避險(xiǎn)情緒急劇升溫，推動(dòng)黃金、美債等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上漲，國際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高，全球股市則紛紛迎來拋售潮。

　　北京時(shí)間3月31日，繼上周五美股三大指數(shù)集體重挫之后，美股三大股指期貨進(jìn)一步下跌，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨下跌逾1%。亞太主要股市紛紛大幅下跌，日韓股市遭受暴擊，日經(jīng)225指數(shù)收盤大跌4.05%，報(bào)35617.56點(diǎn)，創(chuàng)2024年10月以來最大單日跌幅；韓國綜合指數(shù)大跌3%，報(bào)2481.12點(diǎn)，創(chuàng)3月以來最大單日跌幅；澳洲標(biāo)普500指數(shù)大跌1.74%。

　　A股方面，上證指數(shù)收盤下跌0.46%，報(bào)3335.75點(diǎn)，盤中一度跌近1%；深證成指收跌0.97%，創(chuàng)業(yè)板指收跌1.15%，北證50指數(shù)下跌2.71%。盤面上，31個(gè)申萬一級行業(yè)板塊多數(shù)下跌，電力設(shè)備、國防軍工、房地產(chǎn)板塊跌幅居前，跌幅均接近2%，全市場逾4000只個(gè)股飄綠。

　　港股方面，恒生指數(shù)收盤下跌1.31%，報(bào)23119.58點(diǎn)；恒生科技指數(shù)下跌2.03%，報(bào)5394.72點(diǎn)。值得注意的是，相較3月18日的高點(diǎn)，恒生科技指數(shù)累計(jì)跌幅已超11%，跌入技術(shù)性回調(diào)區(qū)間。

　　A股能否獨(dú)善其身

　　特朗普新一輪關(guān)稅政策即將落地，無疑將對全球經(jīng)貿(mào)格局產(chǎn)生重大影響。

　　華泰證券研究員易峘、?；埯愒谧钚卵袌?bào)中表示，對等關(guān)稅實(shí)施后，美國的有效平均進(jìn)口關(guān)稅水平就將達(dá)到近100年來的最高水平，全球貿(mào)易體系和增長的“耐受力”將經(jīng)受名副其實(shí)、百年一遇的“壓力測試”，并產(chǎn)生深遠(yuǎn)的蝴蝶效應(yīng)。

　　亦有分析人士指出，美國和世界上很多的國家都建立了非常復(fù)雜、相互依賴的全球供應(yīng)鏈的關(guān)系，特朗普現(xiàn)在要把它切斷，無論是美國的企業(yè)還是別的國家的企業(yè)，都會(huì)受到巨大的沖擊。

　　不過，專業(yè)研究人士認(rèn)為，對比以往經(jīng)驗(yàn)來看，本輪美國加征關(guān)稅，對中國市場的影響或整體有限。

　　中信證券分析指出，從微觀層面來看，中國企業(yè)在過去幾年已經(jīng)積極地進(jìn)行了多元化的全球布局，相較2018年4月初301調(diào)查落地后的震動(dòng)，這次中國的準(zhǔn)備更加充分。從宏觀層面來看，中國在不斷拓寬非美市場，對美出口占比在2024年也已經(jīng)降至14.6%，只要美國經(jīng)濟(jì)不發(fā)生嚴(yán)重的衰退并牽連全球，加征關(guān)稅對中國生產(chǎn)商的沖擊與以往相比整體有限。

　　方正證券許茹純、燕翔等分析師在研報(bào)中表示，對等關(guān)稅或是4月特朗普政府關(guān)稅政策的最大沖擊，若全面推開，意味著美國有效關(guān)稅稅率或從2024年的2.4%提升至15.5%，主要經(jīng)濟(jì)體中歐盟受影響最大，其次為墨西哥、日本、韓國，考慮到對中國已加征20%關(guān)稅，對等關(guān)稅對中國影響或相對有限。

　　展望A股后市，方正證券認(rèn)為，當(dāng)前A股市場整體估值不高、股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)ERP反映權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比較高，股市整體行情有望持續(xù)震蕩向上。結(jié)構(gòu)上，一方面從時(shí)間上看，4月份將進(jìn)入上市公司財(cái)報(bào)密集披露期，改變此前11月至3月由“數(shù)據(jù)真空期”和“政策密集期”交匯導(dǎo)致的行情預(yù)期主導(dǎo)特征。另一方面開年以來部分成長主題領(lǐng)漲，導(dǎo)致市場估值分化度亦較高，后續(xù)行情建議關(guān)注價(jià)值成長再平衡機(jī)會(huì)。

　　國壽安保基金表示，特朗普對等關(guān)稅政策將影響全球金融市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，并造成風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持續(xù)調(diào)整。不過，中長期維度繼續(xù)看好本輪A股向上行情，且年內(nèi)科技成長方向仍是帶動(dòng)大盤上漲的主線方向。當(dāng)前市場短期行情有所降溫，兩會(huì)后政策進(jìn)入空窗期，市場短期仍面臨“四月決斷”考驗(yàn)，業(yè)績披露和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是核心關(guān)注點(diǎn)。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：特朗普關(guān)稅風(fēng)暴來襲！全球市場風(fēng)聲鶴唳，日韓股市慘遭暴擊，A股怎么走？)

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