“能攻善守”新物種來(lái)了！首批滬深300自由現(xiàn)金流ETF正式開(kāi)售

　　“自由現(xiàn)金流”策略火了，正掀起ETF投資新風(fēng)潮。

　　今日（3月24日），ETF頭部基金公司——華寶基金正式發(fā)售“華寶滬深300自由現(xiàn)金流ETF”（認(rèn)購(gòu)代碼：562083），該基金也是國(guó)內(nèi)首批跟蹤滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)的ETF。因其聚焦大盤(pán)藍(lán)籌“現(xiàn)金?！钡莫?dú)特定位，該基金獲得廣泛關(guān)注。

　　自由現(xiàn)金流被稱為“企業(yè)命脈”“紅利之源”。自由現(xiàn)金流ETF，顧名思義，就是把一堆自由現(xiàn)金流充沛的上市公司股票篩選、打包在一起，形成一只基金。這樣的一只“自由現(xiàn)金流”策略ETF基金，有著盈利質(zhì)量高、潛在股東回報(bào)高、估值低等優(yōu)質(zhì)特性。

　　A股掀起“現(xiàn)金奶牛”投資熱

　　“價(jià)值投資大師”巴菲特強(qiáng)調(diào)，自由現(xiàn)金流是衡量企業(yè)價(jià)值的終極指標(biāo)，因?yàn)樗从沉似髽I(yè)真實(shí)的盈利能力和可分配給股東的現(xiàn)金。巴菲特長(zhǎng)期重倉(cāng)的可口可樂(lè)、美國(guó)運(yùn)通等公司，均以穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流著稱。無(wú)論是巴菲特的“護(hù)城河”理論，還是他的好搭檔——芒格的“現(xiàn)金奶牛”偏好，均圍繞“自由現(xiàn)金流”這一重要指標(biāo)展開(kāi)。

　　“成長(zhǎng)股投資教父”費(fèi)雪，同樣十分重視企業(yè)的現(xiàn)金流質(zhì)量。他認(rèn)為，即使高成長(zhǎng)企業(yè)，也必須具備將利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為自由現(xiàn)金流的能力，否則其增長(zhǎng)可能僅是“賬面游戲”。

　　無(wú)論是價(jià)投大師，還是成長(zhǎng)股投資教父，無(wú)不重視“自由現(xiàn)金流”這一核心指標(biāo)?！白杂涩F(xiàn)金流”是企業(yè)在支付了所有必要的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和資本支出后，剩余的可自由支配的“真金白銀”。

　　一般情況下，“高自由現(xiàn)金流”意味著公司的盈利質(zhì)量更高、公司估值水平更低，充沛的自由現(xiàn)金流可以用于分紅或回購(gòu)股票，這將直接或間接提升股東回報(bào)。此外，高自由現(xiàn)金流的公司，也更勇于投資未來(lái)，開(kāi)拓新業(yè)務(wù)。

　　投資大師們?nèi)绱艘兄氐摹白杂涩F(xiàn)金流”策略，其有效性在A股市場(chǎng)也持續(xù)得到驗(yàn)證。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年以來(lái)，A股上市公司的自由現(xiàn)金流開(kāi)始長(zhǎng)期轉(zhuǎn)正并持續(xù)增長(zhǎng)，2015年熊市見(jiàn)底后，高自由現(xiàn)金流回報(bào)的股票，與低自由現(xiàn)金流回報(bào)的股票的整體市場(chǎng)走勢(shì)，開(kāi)始顯著分化。尤其是2020年以來(lái)，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)加劇影響，自由現(xiàn)金流充裕的公司組合，超額收益不斷顯現(xiàn)，市場(chǎng)認(rèn)可度也顯著增強(qiáng)。

　　近年來(lái)，公募基金領(lǐng)域掀起了“自由現(xiàn)金流”布局熱潮，ETF頭部基金公司爭(zhēng)相涌入?，F(xiàn)金流策略ETF正成為基金投資新寵。

　　“現(xiàn)金牛”加持：在滬深300里做“超額”

　　今日（3月24日），ETF頭部基金公司——華寶基金火速入局，正式發(fā)售“華寶滬深300自由現(xiàn)金流ETF”（認(rèn)購(gòu)代碼：562083）。值得一提的是，該基金是國(guó)內(nèi)首批跟蹤滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)的ETF。公開(kāi)資料顯示，該基金后續(xù)將以“300現(xiàn)金流ETF”的場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱，“562080”的上市代碼，在上海證券交易所上市交易。

　　滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)（簡(jiǎn)稱：300現(xiàn)金流；代碼：932366.CSI）是從滬深300指數(shù)樣本中選取50只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本。也就是說(shuō)，“300現(xiàn)金流”是在滬深300核心資產(chǎn)中臻選“現(xiàn)金奶?！惫荆劢勾蟊P(pán)藍(lán)籌。據(jù)中證指數(shù)公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在行業(yè)分布上，該指數(shù)完全剔除金融、地產(chǎn)行業(yè)，前五大行業(yè)——石油石化、通信、電力設(shè)備與新能源、煤炭、家電的權(quán)重合計(jì)達(dá)59.4%（時(shí)間截至2025.2.28）。

　　滬深300插上了“自由現(xiàn)金流”的翅膀，也實(shí)實(shí)在在跑出了超額收益。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2017年以來(lái)截至2025年3月14日，300現(xiàn)金流全收益指數(shù)累計(jì)收益為189.70%，年化收益率為14.30%，大幅跑贏滬深300、滬深300紅利以及300紅利低波指數(shù)。

　　能攻，也善守。同樣據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，與滬深300紅利策略指數(shù)相比，2017年以來(lái)截至2025年3月14日，300現(xiàn)金流全收益指數(shù)的夏普比率顯著更高，風(fēng)險(xiǎn)收益比突出。與同策略指數(shù)相比，2017年以來(lái)，300現(xiàn)金流全收益指數(shù)的年化波動(dòng)率及最大回撤均較低，彰顯其防御屬性。

　　“現(xiàn)金為王”時(shí)代或已到來(lái)

　　當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)不確定性上升，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，利率長(zhǎng)期趨勢(shì)下行等多重背景交織，“現(xiàn)金為王”時(shí)代或已到來(lái)，“現(xiàn)金奶?！惫镜靡嬗谳^高的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和股息率，擁有更強(qiáng)的穿越周期的能力和股東回報(bào)潛力，配置價(jià)值突出。

　　“300現(xiàn)金流指數(shù)”與科技、紅利類資產(chǎn)相關(guān)性較低，可以有效分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)。投資者在配置成長(zhǎng)型權(quán)益資產(chǎn)的同時(shí)，搭配高現(xiàn)金流資產(chǎn)能夠有效地降低組合波動(dòng)，提升投資體驗(yàn)。

　　在行業(yè)篩選上，“300現(xiàn)金流指數(shù)”完全剔除了金融、地產(chǎn)行業(yè)，嚴(yán)選純粹的高現(xiàn)金流核心資產(chǎn)。因此，該指數(shù)也更加適合偏好核心資產(chǎn)，但又想規(guī)避金融、地產(chǎn)的投資者。

　　今日（3月24日）正式開(kāi)售、跟蹤“300現(xiàn)金流指數(shù)”的華寶滬深300自由現(xiàn)金流ETF（認(rèn)購(gòu)代碼：562083）或成為新一代價(jià)值投資“利器”，值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：華寶滬深300自由現(xiàn)金流交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金（場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱：300現(xiàn)金流ETF）被動(dòng)跟蹤滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布日期為2024.11.12。該基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金管理人評(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見(jiàn)請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)該基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注銷售機(jī)構(gòu)出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，并以其匹配結(jié)果為準(zhǔn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)該基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)該基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)該基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。

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　　校對(duì)：楊舒欣

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：“能攻善守”新物種來(lái)了！首批滬深300自由現(xiàn)金流ETF正式開(kāi)售)

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