多家基金公司調(diào)整停牌股票估值

　　3月11日，中歐基金發(fā)布公告稱，將對停牌股票焦作萬方采用指數(shù)收益法進行估值，待股票復牌且交易體現(xiàn)了活躍市場交易特征后，恢復采用當日收盤價進行估值。

　　近期，已有多家基金公司針對停牌股票采用指數(shù)收益法進行估值，除了焦作萬方，還有滬硅產(chǎn)業(yè)、納睿雷達等。從實施復牌的進度來看，納睿雷達、滬硅產(chǎn)業(yè)已經(jīng)復牌，復牌后的股價表現(xiàn)漲跌各異。相關個股都是一些基金公司旗下部分基金的持股標的，甚至是重倉股。

　　一般采用指數(shù)收益法

　　3月11日，中歐基金發(fā)布公告稱，自3月10日起，公司對旗下部分基金持有的焦作萬方采用指數(shù)收益法進行估值。待股票復牌且交易體現(xiàn)了活躍市場交易特征后，恢復采用當日收盤價進行估值。

　　通過指數(shù)收益法對停牌股票進行估值調(diào)整，是目前公募基金行業(yè)普遍開展的應對措施，今年以來，已有多家A股上市公司停牌后被基金公司進行估值調(diào)整。

　　除了此次的焦作萬方，記者注意到，納睿雷達、滬硅產(chǎn)業(yè)等個股此前也因公司停牌遭遇基金公司的估值調(diào)整。

　　那么，這些公司在進行估值調(diào)整前后，對基金公司到底存在哪些影響呢？

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者在了解中發(fā)現(xiàn)，從基金公司的角度來說，一般性的基金估值調(diào)整都是采用指數(shù)收益法進行。這主要是防止停牌股票因停牌期間的行業(yè)性大漲或大跌對個股造成估值上的偏差。

　　有公募界人士回應說，比如某只股票出于某種原因停牌了，但是停牌期間整個板塊的指數(shù)都大漲或大跌，一旦影響超過了一定重要性程度，那么基金公司會用這個板塊的漲跌幅來調(diào)整這個停牌價格。一般來說，如果不是出了“黑天鵝”事件（“黑天鵝”一般是個股與板塊完全不同步），都是采用指數(shù)收益法。同時，這也是基金估值標準和指導意見的規(guī)定。

　　截至3月11日，在針對此前停牌股票按照指數(shù)收益法進行估值調(diào)整的基金公司中，金鷹基金、中國國際金融股份有限公司、匯豐晉信基金等也對焦作萬方進行了估值調(diào)整；諾安基金、華西基金、國泰基金等對滬硅產(chǎn)業(yè)進行了估值調(diào)整；還有中郵創(chuàng)業(yè)基金、長城基金等對納睿雷達進行了估值調(diào)整。

　　復牌股價表現(xiàn)差異大

　　當然，上述停牌個股中，有的已經(jīng)在近期復牌。對于采用指數(shù)收益法進行估值的個股，復牌后的股價漲跌雖然各異，但卻與停牌期間指數(shù)的漲跌形成呼應。

　　在指數(shù)收益法中，通常使用的指數(shù)是中基協(xié)（AMAC）基金行業(yè)股票估值指數(shù)。

　　以納睿雷達為例，停牌時間從1月8日開始到1月21日結束。對應納睿雷達的細分指數(shù)為AMAC電子設備指數(shù)，個股停牌期間指數(shù)從5075.56點漲至5389.02點，該股復牌后首日漲3.66%。

　　同樣是AMAC電子設備指數(shù)成分股的滬硅產(chǎn)業(yè)則不同，公司在2月24日到3月7日間停牌，指數(shù)在這一期間從5925.37點跌至5746.70點，該股復牌后首日跌7.64%。

　　值得注意的是，這些因停牌而被基金公司進行估值調(diào)整的個股，往往都是基金的重倉標的，記者注意到，以去年四季度報告為參考，這些個股被許多基金公司旗下產(chǎn)品重倉持有。

　　有分析指出，對持倉股票進行特殊估值調(diào)整，通常是因為持倉標的長時間停牌，一般適用于基金重倉股。如不及時進行估值調(diào)整，可能會出現(xiàn)基金產(chǎn)品的凈值與實際價值偏差較大，存在潛在的申贖套利風險。

　　Wind（萬得）統(tǒng)計顯示，去年四季度，納睿雷達被27只基金重倉持有，全部為主動管理型產(chǎn)品，包含中郵創(chuàng)業(yè)、前海開源、萬家、長城基金等十余家公募機構。焦作萬方則被中信建投、金鷹、匯豐晉信基金等公募機構重倉。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標題：多家基金公司調(diào)整停牌股票估值)

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