優(yōu)勝劣汰 78只基金密集發(fā)布清盤預(yù)警 召開持有人大會成“保殼妙招” 卻難成長久之計

　　近期基金市場有所回暖，而迷你基金依然頻繁發(fā)布清盤預(yù)警。

　　年內(nèi)已有78只基金發(fā)布清盤預(yù)警，包含多只發(fā)起式基金和債券基金。為維持基金的持續(xù)運作，基金管理人紛紛召開持有人大會以保殼。而持有人大會的召集難度較大，召開失敗的現(xiàn)象頻繁發(fā)生，許多基金也步入二次召開持有人大會的流程。

　　雖然召開持有人大會成了維持基金持續(xù)運作的常見做法，但這并非長久之計。一方面，召開持有人大會需要一定費用，可能會對基金資產(chǎn)造成消耗。另一方面，長期維持迷你基金的持續(xù)運作也會耗費投研資源和運營資源。

　　年內(nèi)78只基金發(fā)布清盤預(yù)警

　　記者梳理巨潮資訊網(wǎng)信息后發(fā)現(xiàn)，截至3月3日，今年以來，已有78只基金發(fā)布清盤預(yù)警。

　　其中，淳厚優(yōu)加一年持有混合、融通穩(wěn)信增益6個月持有期混合、寶盈盈沛純債債券等基金今年以來已發(fā)布三次清盤預(yù)警，東方匠心優(yōu)選混合、財通醫(yī)藥健康混合今年以來已發(fā)布兩次清盤預(yù)警。而拉長周期來看，東方匠心優(yōu)選混合近半年已發(fā)布7次清盤預(yù)警。

　　這些瀕臨清盤的基金中，也包含多只即將面臨“三年大考”的發(fā)起式基金。以平安中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新指數(shù)發(fā)起式為例，該基金成立于2022年3月11日，如果在2025年3月11日日終時該基金的規(guī)模低于2億元人民幣，則基金合同會終止。為降低對投資者的影響，2025年2月26日起該基金申購已暫停。

　　此外，近期債市的震蕩也導(dǎo)致許多債券型基金發(fā)布清盤預(yù)警。淳厚穩(wěn)鑫債券、匯豐晉信慧嘉債券、淳厚瑞明債券、寶盈盈沛純債債券、南方睿陽穩(wěn)健添利6個月持有債券等均于近期發(fā)布清盤預(yù)警。

　　多只基金召開持有人大會保殼

　　上述基金已瀕臨清盤，而若要維持這些基金的持續(xù)運作，可采取兩種方式。

　　一種是通過提升投資業(yè)績來擴大規(guī)模。理論上講，產(chǎn)品業(yè)績好了，基金單位凈值會提升，也有望吸引更多客戶買入，這樣基金總規(guī)模也有望提升。然而，有業(yè)內(nèi)人士對記者表示：“這種方式對能力、時機、市場行情、銷售能力的要求比較高。而且，即便基金業(yè)績表現(xiàn)良好，一些深套多年的投資者也可能選擇贖回，這會導(dǎo)致基金面臨投資者贖回壓力，份額繼續(xù)下降，基金規(guī)模也進一步縮水?！?/p>

　　除提升業(yè)績外，召開持有人大會也是另一種保殼方式。一中型公募市場部人士對記者表示，“近期，市場行情回暖，一些公募會希望通過召開持有人大會的方式來為基金保殼，以求維持基金運作。這主要是希望為未來的市場機會做好準(zhǔn)備，避免產(chǎn)品‘倒在黎明前’?！?/p>

　　但一些基金的個人投資者持有比例較高，邀請客戶參與持有人大會的難度和成本都較高，因而持有人大會召開失敗的現(xiàn)象也頻發(fā)。

　　以中加龍頭精選混合為例，中加基金已以通訊開會方式召開了投票期間自2024年7月27日起至2024年8月25日17:00止的中加龍頭精選混合基金份額持有人大會。

　　該持有人大會審議關(guān)于該只基金的持續(xù)運作議案。而由于出具表決意見的基金份額持有人所持有的本基金基金份額小于在權(quán)益登記日本基金基金總份額的二分之一，因而該基金的第一次持有人大會召開失敗。今年3月，該基金召開第二次持有人大會。

　　首次持有人大會召開失敗后，基金管理人可以籌備召開第二次持有人大會。通常，二次召開持有人大會的門檻會更低，比如第一次持有人大會需滿足參會人代表的基金份額達到總份額的二分之一，二次召開的比例則會降到三分之一。截至3月3日，今年已至少有101只基金發(fā)布有關(guān)二次召開持有人大會的公告。

　　還有業(yè)內(nèi)人士分析稱，“對于持有人數(shù)量較多的基金來說，召集符合比例的持有人并成功舉辦持有人大會很難。而且召集持有人也需要投入較多的資源和成本，所以很多公募都不愿意在第一次持有人大會上消耗太多資源和精力。公募更傾向于轉(zhuǎn)向二次召開持有人大會，由于比例要求相對較低，二次召開的成本會相對低?！?/p>

　　保殼并非長久之計

　　雖然召開持有人大會成了維持基金持續(xù)運作的常見做法，但這種方式并不能從根本上解決迷你基金的問題，并非長久之計。

　　首先，召開持有人大會需要一定費用。具體來看，召開基金持有人大會需要律師費和公證費，召開一次大會需要花費的費用大多為幾萬元。

　　為避免基民利益受損，有些基金管理人會主動承擔(dān)持有人大會的召開費用。但在許多情況下，召開持有人大會的幾萬元費用是由基金資產(chǎn)承擔(dān)的，即“基民買單”。如果持有人大會的費用由基金資產(chǎn)承擔(dān)，那對于規(guī)模過小的基金來說，每次召開持有人大會都會消耗基金資產(chǎn)，一定程度上損害基民利益。

　　此外，長期維持迷你基金的持續(xù)運作也會耗費投研資源和運營資源。上述市場部人士指出，“保殼只能暫時維持迷你基金的運作，是一種權(quán)宜之計，但迷你基金帶來的困擾并不會因為保殼成功而消失。實際上，許多公募基金公司都在為迷你基金而頭疼。這些基金不僅會耗費運營資源和投研資源，還會牽扯基金經(jīng)理的精力，但對公司的管理費貢獻卻非常有限?！?/p>

　　要解決迷你基金的困擾，關(guān)鍵還是要做好產(chǎn)品線規(guī)劃和持續(xù)營銷，推出真正符合市場需求的產(chǎn)品，并以過硬的業(yè)績吸引客戶投資。

　　還有業(yè)內(nèi)人士指出，近兩年ETF市場發(fā)展迅速，許多基金公司為了搶占市場份額，推出了很多差異化細(xì)分產(chǎn)品。而由于板塊行情和市場需求的變化，這些產(chǎn)品中有一部分最后淪為了迷你基金。要解決這類迷你基金的問題，基金公司一方面需要選擇正確的處理策略，比如適時清盤等，這樣能避免資源浪費。另外，基金公司也需要加強產(chǎn)品線規(guī)劃，避免推出市場需求不足的產(chǎn)品，這樣能從根源上減少無謂的資源消耗。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：優(yōu)勝劣汰，78只基金密集發(fā)布清盤預(yù)警，召開持有人大會成“保殼妙招”，卻難成長久之計)

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