路博邁基金魏曉雪：多維度優(yōu)化量化模型 努力捕捉市場(chǎng)超額收益

　　◎記者王彭

　　人工智能浪潮席卷而來(lái)，越來(lái)越多的公募基金在量化投資策略中引入人工智能模型。作為一家全球資管機(jī)構(gòu)，路博邁集團(tuán)自2017年起就在投研團(tuán)隊(duì)設(shè)立大數(shù)據(jù)部門，在人工智能應(yīng)用方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于子公司路博邁基金即將發(fā)行的中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金，公司將采用量化3.5（深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型）優(yōu)選個(gè)股，以增強(qiáng)組合收益。

　　據(jù)路博邁中證A500指數(shù)增強(qiáng)擬任基金經(jīng)理魏曉雪介紹，路博邁集團(tuán)量化策略的資產(chǎn)管理規(guī)模近百億美元，其多資產(chǎn)策略覆蓋發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)的股票與債券。

　　“路博邁中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金采用的深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型被稱為量化3.5，我們利用路博邁基金自主開(kāi)發(fā)的機(jī)器學(xué)習(xí)模型，將選股邏輯、因子模型和風(fēng)險(xiǎn)控制等核心要素一一進(jìn)行了優(yōu)化。”魏曉雪稱。

　　魏曉雪介紹，這些優(yōu)化具體體現(xiàn)在三個(gè)方面。首先，運(yùn)用AI技術(shù)后，模型可以處理更多類型、時(shí)間更長(zhǎng)的數(shù)據(jù)量，從而進(jìn)一步提升因子長(zhǎng)周期預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。其次，通過(guò)模擬神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)自我學(xué)習(xí)，模型會(huì)不斷升級(jí)迭代，即使基金規(guī)模擴(kuò)大，有效性也不會(huì)受到損害。最后，3.5模型以超過(guò)10年的數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練，擁有長(zhǎng)期數(shù)據(jù)積累和分析的能力，可以準(zhǔn)確把握長(zhǎng)期勝率。

　　在魏曉雪看來(lái)，量化3.5的核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在數(shù)據(jù)廣度、創(chuàng)新算法和智能選股三個(gè)方面。

　　“數(shù)據(jù)方面，在量化3.5的訓(xùn)練過(guò)程中，我們使用的是超過(guò)十年的海量數(shù)據(jù)，并且不局限在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，交易數(shù)據(jù)上，還包括輿情、政策、產(chǎn)業(yè)鏈、行業(yè)等另類數(shù)據(jù)。較之前的量化模型，它的數(shù)據(jù)量及數(shù)據(jù)廣度完全不在一個(gè)級(jí)別?！蔽簳匝┱f(shuō)。

　　創(chuàng)新算法方面，魏曉雪表示，通過(guò)優(yōu)化算法以及加大硬件算力投入，量化3.5更擅長(zhǎng)識(shí)別信號(hào)和噪聲，從高維度對(duì)數(shù)據(jù)間的變化模式進(jìn)行識(shí)別，能更加敏銳地捕捉由市場(chǎng)中非理性因素帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

　　智能選股方面，在行業(yè)貢獻(xiàn)及風(fēng)格貢獻(xiàn)之外，量化3.5摘挖掘個(gè)股上勝率較高，幫助組合獲得超額收益。“量化3.5模擬組合的超額收益主要來(lái)自行業(yè)因子、風(fēng)格因子和個(gè)股選擇。其中，個(gè)股選擇帶來(lái)的超額收益占比超70%?！蔽簳匝┓Q。

　　魏曉雪認(rèn)為，在模擬組合中，量化3.5之所以能獲取顯著的超額收益，主要是因?yàn)闄C(jī)器學(xué)習(xí)模型模擬了人類學(xué)習(xí)知識(shí)的過(guò)程。在量化投資中，機(jī)器學(xué)習(xí)模型的訓(xùn)練是一個(gè)同樣類似的過(guò)程，它的目標(biāo)是建立未來(lái)收益與歷史數(shù)據(jù)之間的相互關(guān)系，通過(guò)對(duì)于正向輸出的獎(jiǎng)勵(lì)以及負(fù)向輸出的懲罰不斷自我優(yōu)化，構(gòu)造出一個(gè)從歷史數(shù)據(jù)到選股指標(biāo)的“思考”過(guò)程，最終在選股指標(biāo)的基礎(chǔ)上構(gòu)建投資組合。

　　展望未來(lái)，魏曉雪表示，路博邁基金將從多個(gè)方向發(fā)力，力求提升中證A500指增產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，深化在指數(shù)投資領(lǐng)域的布局。第一，持續(xù)優(yōu)化AI模型，引入更先進(jìn)的深度學(xué)習(xí)架構(gòu)，提升模型的預(yù)測(cè)能力和穩(wěn)定性。第二，進(jìn)一步拓展數(shù)據(jù)來(lái)源，結(jié)合更多另類數(shù)據(jù)，提升模型的深度和廣度。第三，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)模型，降低跟蹤誤差。同時(shí)，在市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)，通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)約束來(lái)保護(hù)投資者利益。第四，推出更多指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，覆蓋不同市場(chǎng)風(fēng)格和資產(chǎn)類別，滿足投資者多樣化的投資需求。第五，繼續(xù)依托集團(tuán)的全球經(jīng)驗(yàn)和本土化優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)指數(shù)投資業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：路博邁基金魏曉雪：多維度優(yōu)化量化模型 努力捕捉市場(chǎng)超額收益)

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