又現(xiàn)“高低切”？科技回落，中藥連續(xù)拉升！中藥ETF(560080)近5日有4日獲資金凈流入，吸金近1億元！場內(nèi)全天溢價交易

　　今日（2.27）A股TMT行業(yè)沖高回落，資金上演“高低切”效應。食品飲料、中藥等行業(yè)走強，資金或切入了近期持續(xù)低迷的食飲、中藥等板塊，“高低切”成為本周行情的一個特征。

　　ETF方面，中藥ETF（560080）收漲0.68%，成交額放量至近6900萬元，較昨日大幅放量76%！盤中溢價走闊，收盤溢價率達0.1%。資金面上，中藥ETF（560080）近5日有4日獲資金凈流入，合計金額近1億元！

　　中藥ETF（560080）標的指數(shù)成分股多數(shù)飄紅：香雪制藥、眾生藥業(yè)、葫蘆娃漲超2%，東阿阿膠、太極集團、昆藥集團漲超1%，片仔癀、云南白藥、同仁堂、佐力藥業(yè)微漲。下跌方面，華潤三九跌超1%。

　　消息面上，據(jù)瑞銀證券統(tǒng)計，2025年1月中藥材價格同比下降5%，價格下行利好中成藥公司毛利率。業(yè)績方面，“華潤系”中藥巨頭業(yè)績大增：2024年華潤三九營收276.17億元，同比增長11.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤33.69億元，同比增長18.10%。同屬“華潤系”的昆藥集團、江中藥業(yè)和東阿阿膠也均實現(xiàn)營收和凈利潤的雙雙增長，昆藥集團2024年歸母凈利潤大增19.86%。

　　估值方面，截至2月26日，中藥ETF（560080）標的指數(shù)當前市盈率TTM為23.48，近10年分位點10.44%，低于近10年歷史上近90%的時間區(qū)間，估值性價比高！

　　【機構：展望2025年，中藥板塊整體有望復蘇】

　　浙商證券認為，營運效率的提升和降本增效成為中藥企業(yè)發(fā)展的“新命題”。在營運效率改善的基礎下，企業(yè)更容易通過降本增效釋放利潤，這印證了此前的觀點：隨著醫(yī)改持續(xù)深化和醫(yī)保監(jiān)管水平持續(xù)提升以應對收支緊縮趨勢，醫(yī)藥行業(yè)進入供給側改革新階段（需求量增，結構調(diào)整），未來企業(yè)能否跑出來更取決于其是否具備高質量發(fā)展的能力。

　　展望2025年，中藥板塊整體有望迎來一定的復蘇。資金面角度，2023年下半年以來，基金持倉中藥比例逐季下滑，截至2024Q3已回落至0.77%，與2022Q2水平相當。

　　基本面角度，2024年7月中旬以來，中藥材價格指數(shù)持續(xù)回落，2025年中藥企業(yè)的毛利率壓力有望隨中藥材價格回落而緩解。同時，2022Q4家庭和渠道主動備貨導致較高的庫存將完成消化，2025年或將迎來新一輪家庭備貨帶來的終端動銷好轉，特別是當前渠道庫存水平較好的品種，將有望實現(xiàn)出廠口徑下的較好增長。

　　政策面角度，集采和比價政策影響亦趨于溫和。看好強品牌力、強價格管控力、持續(xù)提質增效的中藥企業(yè)，包括毛利率有望改善的順周期老字號、困境反轉帶來估值修復的藥企和低波紅利穩(wěn)健資產(chǎn)。（來源：浙商證券20250209《從年報預告看中藥板塊2025年投資機會》）

　　湘財證券認為，2025年中藥行業(yè)或呈現(xiàn)價格治理與消費復蘇同行，壓力與機會并存的局面。建議關注三條投資主線：

　　主線一，價格治理。價格治理之下，集采、醫(yī)保談判、藥價比等政策的大方向即降價，行業(yè)內(nèi)部分化或更加明顯，具備競爭優(yōu)勢的品種及企業(yè)有望實現(xiàn)以價換量，機會來自于以價換量帶來的增量需求。

　　主線二，消費復蘇。消費復蘇之下，看好宏觀經(jīng)濟回暖及內(nèi)需刺激帶來的消費類中藥銷量的恢復。人口老齡化和居民健康意識提升為消費類中藥帶來最大的長期驅動力，中藥行業(yè)長產(chǎn)業(yè)鏈以及“防—治—養(yǎng)”的特點有望得到更為充分的體現(xiàn)?？春?strong>擁有配方、原材料、品牌優(yōu)勢的品牌中藥龍頭企業(yè)，看好產(chǎn)業(yè)鏈延伸的消費中藥。

　　主線三，國企改革。中藥行業(yè)國資控股企業(yè)占比明顯高于醫(yī)藥行業(yè)整體水平，隨著國企改革深化，投資機會來自提質增效取得的業(yè)績增量。（來源：湘財證券20250226《中成藥集采復活擬中選名單公布，8款產(chǎn)品進入復活擬中選》）

　　【看好中藥板塊，認準全市場規(guī)模領先的中藥ETF（560080）】

　　看好中藥板塊配置價值和超跌反彈機會的投資者，不妨關注全市場規(guī)模最大的中藥ETF（560080），場外可關注匯添富中證中藥ETF聯(lián)接基金（A：501011；C：501012）。

　　公開資料顯示，中藥ETF（560080）跟蹤復制中證中藥指數(shù)，該指數(shù)以中證全指為樣本空間，選取涉及中藥生產(chǎn)與銷售等業(yè)務的上市公司股票作為成份股，以反映中藥概念類上市公司的整體表現(xiàn)。

　　從中證中藥指數(shù)權重股來看，重倉股為行業(yè)龍頭且集中度較高。指數(shù)第一大重倉股為云南白藥，占比10.49%，第二大重倉股片仔癀占比9.89%。此外，前十大重倉股還包括同仁堂、東阿阿膠、華潤三九、白云山、吉林敖東、天士力、以嶺藥業(yè)、佐力藥業(yè)等國內(nèi)老字號中藥龍頭。指數(shù)前十大重倉股占比達54.6%。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：又現(xiàn)“高低切”？科技回落，中藥連續(xù)拉升！中藥ETF(560080)近5日有4日獲資金凈流入，吸金近1億元！場內(nèi)全天溢價交易)

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