基金凈值離奇消失？揭秘迷你指數(shù)聯(lián)接基金密集限購

　　場外指數(shù)基金也加入了“限購”隊伍。

　　2月25日，華安基金旗下6只ETF聯(lián)接基金、7只指數(shù)基金同步暫停接受大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資。并且，這13只基金對單個基金賬戶單日累計申購的額度限制均為100萬元（其中，單只基金的不同份額分別“限購”100萬元）。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，上述場外指數(shù)基金普遍為成立門檻較低的發(fā)起式產(chǎn)品，同時，截至2024年四季度末，這些基金的資產(chǎn)規(guī)模大多不到5000萬元。

　　這不禁令人聯(lián)想到此前引發(fā)市場爭議的另一只“迷你”聯(lián)接基金——華泰柏瑞中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)聯(lián)接，這只產(chǎn)品一度因為日回報率大幅偏離跟蹤標的的凈值漲跌幅，而被投資者“聲討”。這種偏離恰恰是由規(guī)模較小的ETF聯(lián)接基金在短期內(nèi)獲得大規(guī)模凈申購而引發(fā)的。

　　雖然已有前車之鑒，但市場還是會好奇，小規(guī)?；稹跋拶彙?00萬元，會不會是營銷噱頭？

　　13只發(fā)起式指數(shù)基金限購

　　2月24日，華安基金旗下13只場外指數(shù)基金、1只QDII基金同步公告了“限購”事宜。

　　在這些“限購”的場外指數(shù)基金中，有6只為ETF聯(lián)接基金，其投向包括A股科技、紅利板塊等；另外7只股票指數(shù)基金則覆蓋了機器人產(chǎn)業(yè)、云計算與大數(shù)據(jù)、信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)、基建、醫(yī)療器械、有色金屬礦業(yè)等方向。

　　對于暫停大額申購的原因，華安基金在公告中解釋，“為了保證基金的平穩(wěn)運作，保護基金持有人利益?！?/p>

　　從過往經(jīng)驗看，在市場風格未發(fā)生太大轉(zhuǎn)變的情況下，基金管理人采取“限購”措施，主要是為了防止績優(yōu)基金在短期內(nèi)被大量資金申購，攤薄原持有人的收益。

　　上述“限購”產(chǎn)品年內(nèi)的回報率表現(xiàn)相對較好，特別是在科技成長風格占優(yōu)的市場環(huán)境下，信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金、機器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金、云計算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)自年初以來的回報率均超過20%。

　　但這些基金的規(guī)模普遍偏小。例如，截至2024年四季度末，華安中證有色金屬礦業(yè)主題指數(shù)基金、華安中證全指醫(yī)療器械指數(shù)、華安中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金、華安深證100ETF聯(lián)接、華安中證云計算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)基金等產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模均不足2000萬元。

　　華安中證基建指數(shù)基金、華安中證國有企業(yè)紅利聯(lián)接A、華安國證機器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金、華安上證科創(chuàng)板50成份聯(lián)接、華安CES港股通精選100ETF聯(lián)接基金的資產(chǎn)規(guī)模在2000萬元——3000萬元之間，僅有華安上證科創(chuàng)板新一代信息技術(shù)ETF聯(lián)接基金、華安中證電子50ETF聯(lián)接基金的規(guī)模超過3000萬元，分別為0.39億元、0.37億元。

　　若單看上述聯(lián)接基金跟蹤的ETF，其規(guī)模也不算大。

　　比如，截至2月24日，華安上證科創(chuàng)板新一代信息技術(shù)ETF、華安中證電子50ETF、華安CES港股通精選100ETF的資產(chǎn)規(guī)模分別為1.48億元、2.11億元、1.55億元。

　　此外，除了華安基金，匯添富中證紅利ETF聯(lián)接基金、萬家北證50成分指數(shù)發(fā)起式等產(chǎn)品也曾在近期發(fā)布“限購令”。其中，匯添富中證紅利ETF聯(lián)接基金的規(guī)模較小，為0.36億元（截至去年四季度末），該基金自2月20日起限購，于2月25日恢復大額申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）。

　　有業(yè)內(nèi)人士向記者指出，100萬元的限購金額，其實基本上不會影響相關(guān)基金產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)上的營銷。并且，規(guī)模很小的產(chǎn)品也不會吸引機構(gòu)的大額資金進來。

　　“小規(guī)模指數(shù)產(chǎn)品是不是一種營銷的噱頭呢？”該人士認為，如果只是一兩家基金公司有這類操作，可能對行業(yè)并沒有特別強的信號意義。

　　從整體情況看，近期，部分科技類ETF的確吸引了不少資金流入。

　　據(jù)統(tǒng)計，2月5日—2月24日，華夏機器人ETF、易方達人工智能ETF分別獲得27.71億元、27.68億元凈流入，為區(qū)間內(nèi)凈流入金額最多的兩只股票ETF。易方達云計算ETF、嘉實軟件ETF、天弘機器人ETF的區(qū)間凈流入額也都超過10億元，分別為16.84億元、15.63億元、13.63億元。

　　防患于未然？

　　在資金涌入科技板塊的背景下，上述ETF聯(lián)接基金“限購”也可能是為了防患于未然。

　　近日，因為單日回報率與其跟蹤的ETF之間出現(xiàn)了較大幅度偏離，華泰柏瑞基金旗下一只聯(lián)接基金被投資者質(zhì)疑“偷吃”。而該公司解釋，兩只產(chǎn)品之間的業(yè)績差異是由于聯(lián)接基金短期內(nèi)涌入了大量資金而導致。

　　回顧來看，據(jù)統(tǒng)計，2月14日，華泰柏瑞云計算ETF的日回報率為4.84%，而以該ETF為跟蹤標的的華泰柏瑞中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)聯(lián)接A/C的日回報率僅有0.59%。

　　對此，當天就有一些投資者在社交媒體上“吐槽”，他們認為華泰柏瑞中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)聯(lián)接基金的業(yè)績存在貓膩。

　　2月14日，華泰柏瑞基金針對投資者的質(zhì)疑作出了回應(yīng)。

　　該公司表示，近期，投資者積極配置華泰柏瑞中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)ETF發(fā)起式聯(lián)接基金，使得基金凈申購規(guī)模大幅增加；截至2024年12月31日，基金總資產(chǎn)為3700多萬元，整體規(guī)模較小?！爱敹唐趦?nèi)標的ETF凈值大幅上漲，ETF聯(lián)接基金由于持有較大比例的現(xiàn)金資產(chǎn)（申購款），會導致基金收益被攤薄，ETF聯(lián)接基金的漲幅小于標的ETF凈值漲幅的情況?！比A泰柏瑞基金解釋。

　　同時，華泰柏瑞基金也針對上述情況提出了解決方案。據(jù)了解，該公司將在根據(jù)招募說明書相關(guān)約定的時間要求內(nèi)盡快進行調(diào)整至合同約定的標的ETF持有比例。

　　而隨著倉位調(diào)整逐步完成，ETF聯(lián)接基金凈值漲跌幅度與標的ETF凈值漲跌幅的差距將進一步縮小。

　　從實際效果看，自2月17日開始，華泰柏瑞中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)聯(lián)接基金的凈值漲幅偏離幅度開始逐步縮小。具體而言，2月17日，該聯(lián)接基金的回報率為0.57%，其跟蹤標的華泰柏瑞云計算ETF的回報率為1.79%；2月18日，華泰柏瑞云計算ETF的回報率為-2.21%，聯(lián)接基金的回報率為-1.77%。

　　另有基金公司人士告訴記者，當大量資金涌入，有可能會影響聯(lián)接基金的操作。比如，短期內(nèi)聯(lián)接基金被迫持有現(xiàn)金，不能及時把倉位打上去，就會出現(xiàn)業(yè)績跟不上跟蹤標的的情況。目前科技板塊交易火熱，主題類聯(lián)接基金限購，有可能是為了防止出現(xiàn)“大量資金申購影響到基金操作”的情況。

　　實際上，在被投資者質(zhì)疑之前，2月13日，華泰柏瑞中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)聯(lián)接基金也發(fā)布了“限購”公告，將大額申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）業(yè)務(wù)限制金額由100萬元調(diào)整為1萬元。不過，2月15日，該基金又將限制金額由1萬元調(diào)整為10萬元。

　　有市場人士建議，應(yīng)謹慎選擇小規(guī)模的場外指數(shù)基金。一方面，這類產(chǎn)品有清盤風險，另一方面，一旦碰到暴漲行情還可能被較大規(guī)模的申購稀釋收益。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：基金凈值離奇消失？揭秘迷你指數(shù)聯(lián)接基金密集限購)

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