既有爆款基 也有縮水99%的迷你基 同業(yè)存單指數基金遇規(guī)模之惑

　　同業(yè)存單指數基金因其“貨基替代”的賣點受到熱捧，疊加同業(yè)存款自律新規(guī)后同業(yè)存單市場走牛，去年四季度同業(yè)存單指數基金規(guī)模環(huán)比增長了68%，出現多只新發(fā)爆款基。不過，大部分同業(yè)存單指數基金都經歷過規(guī)模的大幅縮水，部分基金的規(guī)模較發(fā)行時已下降了99%。近期債市短端利率調整幅度較大，同業(yè)存單指數基金的投資價值被重新審視。

　　規(guī)模最多縮水99%

　　全市場有92只同業(yè)存單指數基金，截至2024年四季度末規(guī)模合計1579億元，相比2023年三季度末大幅增長了68%。

　　去年四季度，包括財通資管、貝萊德、農銀匯理等基金公司旗下新發(fā)的同業(yè)存單指數基金都發(fā)布了提前結募公告，均啟動比例配售。其中，農銀匯理中證同業(yè)存單AAA指數7天持有末日確認比例僅為27.02%，成為爆款基。上述三家公募的同業(yè)存單指數基金最終募集規(guī)模都為50億元。

　　不過，需要指出的是，同業(yè)存單指數基金自2021年12月問世以來屢有爆款基出現，但卻經歷了長時間的規(guī)?？s水。與初始發(fā)行規(guī)模3344億元相比，當前同業(yè)存單指數基金的規(guī)模至少下降了一半。

　　具體來看，華泰保興、匯安基金等8家公募旗下的同業(yè)存單基金最新規(guī)模較發(fā)行規(guī)模下降了99%以上，存續(xù)規(guī)模最小的僅有200萬元。多達80只同業(yè)存單指數基金的最新規(guī)模較初始規(guī)?？s水，其中48只縮水幅度在80%以上。除去去年四季度新發(fā)的基金，只有7只同業(yè)存單指數基金的規(guī)模較發(fā)行時正增長。

　　圖：較發(fā)行規(guī)?？s水嚴重的同業(yè)存單指數基金

　　（資料來源：Wind數據，財聯社整理）

　　定位“貨基替代”

　　同業(yè)存單指數基金屬于投資一攬子“同業(yè)存單”資產的被動指數產品，跟蹤的是中證同業(yè)存單AAA指數，采取7天最短持有期限設計。從行情來看，中證同業(yè)存單AAA指數走勢平穩(wěn)，2024年收益率為2.40%。

　　基金業(yè)內人士介紹，同業(yè)存單指數基金是風險收益特征定位于貨幣基金和短債基金之間的金融產品，因其“貨基替代”的宣傳在發(fā)行之初受到熱捧。

　　2024年四季度，或因同業(yè)存款自律新規(guī)的影響，貨幣基金等現金管理工具的收益率下降，同業(yè)存單指數基金相較貨基的吸引力階段性提升。

　　目前同類中規(guī)模最大的鵬華中證同業(yè)存單AAA指數基金的基金小組在四季報中表示，2024年11 月以來，同業(yè)存款自律機制影響下，非銀機構對存單等資產的配置需求出現顯著增加，存單利率快速下行，1 年期AAA同業(yè)存單收益率年末降至1.60%附近。

　　同業(yè)存單指數基金投資門檻極低，1元起購。該類基金也不收取申購費和贖回費，管理費、托管費等其他費用也相對較低。與貨幣基金的攤余成本法不同，同業(yè)存單指數基金采用與債券型基金一樣的市值法計價，會在每個交易日晚間更新當日凈值。

　　不過，上述業(yè)內人士認為，同業(yè)存單指數基金“貨基替代”的定位有時略顯雞肋，所以在發(fā)行熱度過后時常面臨規(guī)模縮水?！霸趥Ｖ?，同業(yè)存單指數基金的收益跑不贏債基，其流動性又不如貨基?！?/p>

　　此外，近期股市走牛，而債市因資金面趨緊調整，短端收益率上行幅度較大。一年期AAA級同業(yè)存單收益率節(jié)后已上行近30BP。在此期間，上述同業(yè)存單指數基金部分走勢平穩(wěn)，但也有凈值下跌幅度最大約0.1%，對于貨基而言已是較大的跌幅。

　　永贏基金在“永贏基金微訊”公號上指出，同業(yè)存單指數基金更適合三類投資者：一是尋求閑錢理財及增值，且對日常流動性有需求的投資者；二是想配置一些較低風險、較低波動產品的投資者；三是已配置了一定高風險的資產，希望加一些低風險產品來靈活應對市場震蕩，平衡整體資產組合風險的投資者。

（文章來源：財聯社）

(原標題：既有爆款基，也有縮水99%的迷你基，同業(yè)存單指數基金遇規(guī)模之惑)

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