規(guī)?？焖倏s水，財(cái)通資管旗下產(chǎn)品遭巨贖，今年業(yè)內(nèi)第51只

　　今日，財(cái)通證券資管旗下財(cái)通資管睿安公告，因產(chǎn)品贖回份額占比較高，公司決定提高基金A類、C 類、E類份額凈值精度。作為一只規(guī)模一度突破18億元的債基，該產(chǎn)品到底發(fā)生了什么？

　　數(shù)據(jù)顯示，財(cái)通資管睿安已經(jīng)是開年以來(lái)財(cái)通資管旗下第三只發(fā)生巨額贖回的債基，也是年內(nèi)第51只發(fā)布因巨額贖回而提升份額凈值精度的產(chǎn)品。雖然發(fā)生巨贖的產(chǎn)品多為債基，但也有主動(dòng)權(quán)益基金出現(xiàn)此類情形，如長(zhǎng)城均衡優(yōu)選、申萬(wàn)菱信盛利精選、中銀宏觀策略、永贏港股通品質(zhì)生活慧選、華商萬(wàn)眾創(chuàng)新、鵬華創(chuàng)業(yè)板50ETF聯(lián)接等。

　　一般而言，偏機(jī)構(gòu)定制型的產(chǎn)品多為債券型基金，如果持有份額比重較高的機(jī)構(gòu)大額贖回，或者產(chǎn)品C類、D類、I類等分級(jí)份額在規(guī)模不大的情形下發(fā)生大比例贖回，會(huì)在短時(shí)間內(nèi)劇烈擾動(dòng)基金凈值。此時(shí)為了保證投資者之間收益公平性，公募基金在出現(xiàn)巨額贖回后往往會(huì)提高凈值精度。

　　又現(xiàn)債基巨額贖回

　　2月20日，財(cái)通證券資管公告，旗下財(cái)通資管睿安在2月18日贖回份額占比較高，為維護(hù)基金份額持有人利益，公司決定自2月18日起提高基金A類、C 類、E類份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入，并依此進(jìn)行當(dāng)日的申購(gòu)贖回等業(yè)務(wù)處理。

　　公開信息顯示，由金御和宮志芳共同管理的財(cái)通資管睿安，成立于2023年7月10日，去年底的規(guī)模為0.75億元，這也是該產(chǎn)品成立以來(lái)規(guī)模最低的時(shí)點(diǎn)。去年二季度末，財(cái)通資管睿安的規(guī)模還有18.12億元，三季度末的規(guī)模亦有15億元。

　　此次發(fā)生巨贖和產(chǎn)品業(yè)績(jī)或許并無(wú)必然聯(lián)系。截至目前，財(cái)通資管睿安近一年的收益為5.87%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為3.76%。今年以來(lái)，該產(chǎn)品收益為0.66%，同樣高于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益。

　　在持有人數(shù)據(jù)方面，該產(chǎn)品存在多個(gè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者大比例持有基金份額的情況。截至去年底，有4家機(jī)構(gòu)均持有財(cái)通資管睿安17.09%的份額，合計(jì)持有比例為68.36%。它們申購(gòu)該產(chǎn)品的時(shí)間均為去年12月3日至12月22日期間，具有較高的一致行動(dòng)性。

　　這也意味著，一旦這些機(jī)構(gòu)決定大比例贖回，對(duì)產(chǎn)品規(guī)模將造成不小的影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，在去年四季度，還有機(jī)構(gòu)將其持有的財(cái)通資管睿14.60億份選擇全部贖回，另有個(gè)人投資者在四季度申購(gòu)97萬(wàn)份該產(chǎn)品后選擇全部贖回。

　　年內(nèi)超50只產(chǎn)品發(fā)生巨贖

　　2025年開年以來(lái)，基金巨贖的情形屢屢發(fā)生，年內(nèi)已有51只公募基金發(fā)布提高基金份額凈值精度的公告，包括2月以來(lái)的9只產(chǎn)品，以及1月份的42只產(chǎn)品。

　　僅在2月18日，便有大成中債3-5年國(guó)開債指數(shù)、浙商惠豐、財(cái)通匯利純債三只債基公告，因產(chǎn)品發(fā)生大額贖回而提高基金份額凈值精度；1月21日，大成惠嘉一年定開、鵬華弘潤(rùn)、惠升和安純債、興華安聚純債四只產(chǎn)品公告因巨贖而提高份額凈值精度；1月17日和1月11日，分別有三只產(chǎn)品公告因巨贖而提高份額凈值精度；1月9日和1月10日兩天內(nèi)，更是有平安CFETS0-3年期政金債、東吳恒益純債、金鷹添福純債、廣發(fā)景宏、匯添富穩(wěn)航30天持有等八只基金宣布提高份額凈值精度。

　　雖然發(fā)生巨贖的產(chǎn)品多為債基，但也有主動(dòng)權(quán)益基金出現(xiàn)此類情形。以蘇俊彥執(zhí)掌的長(zhǎng)城均衡優(yōu)選為例，該產(chǎn)品C份額在2月12日公告因大額贖回決定提高基金份額凈值精度。

　　在業(yè)績(jī)層面，該產(chǎn)品近來(lái)表現(xiàn)尚可。截至2月19日，長(zhǎng)城均衡優(yōu)選年內(nèi)收益為7.40%，近半年收益為20.46%。不過(guò)，從相對(duì)長(zhǎng)期的角度看，該產(chǎn)品依舊處于虧損狀態(tài)，其近三年凈值收益率為30.31%

　　規(guī)模方面，長(zhǎng)城均衡優(yōu)選去年底總規(guī)模為1.90億元，其中C份額規(guī)模為195.56萬(wàn)元。雖然該產(chǎn)品在去年四季度無(wú)單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或超過(guò)20%的情況，但在C份額規(guī)模較小的情形下，即便是百萬(wàn)元左右的贖回都會(huì)對(duì)規(guī)模造成較大影響。

　　無(wú)獨(dú)有偶，開年以來(lái)，還有申萬(wàn)菱信盛利精選、中銀宏觀策略、永贏港股通品質(zhì)生活慧選、華商萬(wàn)眾創(chuàng)新、鵬華創(chuàng)業(yè)板50ETF聯(lián)接等主動(dòng)權(quán)益基金因巨贖而決定提高基金份額凈值精度。

　　資金的大額贖回，往往會(huì)導(dǎo)致基金份額凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等特定風(fēng)險(xiǎn)。而一旦單一投資者持有基金份額比例過(guò)多，其大額申贖所引發(fā)的基金凈值和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)相應(yīng)加大。

　　從實(shí)際情況看，偏機(jī)構(gòu)定制型的產(chǎn)品多為債券型基金，如果持有份額比重較高的機(jī)構(gòu)大額贖回，或者產(chǎn)品C類、D類、I類等分級(jí)份額在規(guī)模不大的情形下發(fā)生大比例贖回，會(huì)在短時(shí)間內(nèi)劇烈擾動(dòng)基金凈值。此時(shí)為了保證投資者之間收益公平性，公募基金在出現(xiàn)巨額贖回后往往會(huì)提高凈值精度。

　　不過(guò)，華南一家公募人士表示，這些產(chǎn)品要么規(guī)模不高，要么散戶較少持有，大額贖回產(chǎn)生的影響一般比較有限。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：規(guī)?？焖倏s水，財(cái)通資管旗下產(chǎn)品遭巨贖，今年業(yè)內(nèi)第51只)

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