堅(jiān)挺！“壟斷”前十

　　01

　　1月2日，2025年首個(gè)交易日，A股三大指數(shù)、港股恒生指數(shù)集體收跌，單日跌幅均超2%。受此影響，ETF跌多漲少，全市場(chǎng)1000余只ETF中，超過(guò)940只ETF收跌，僅80只ETF收漲。

　　02

　　跨境ETF、黃金ETF表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，多只基金逆勢(shì)上漲。半導(dǎo)體、券商、TMT等主題ETF跌幅居前，超30只相關(guān)基金跌超5%。整體來(lái)看，全市場(chǎng)跌幅超過(guò)3%的ETF數(shù)量接近400只。

　　03

　　資金流向方面，前一交易日（2024年12月31日，下同）的市場(chǎng)下跌中，多只寬基ETF資金凈流出額居前，覆蓋大中小盤(pán)寬基。部分貨幣ETF迎來(lái)資金回流，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)多個(gè)交易日的凈流出態(tài)勢(shì)。不過(guò)，整體而言，當(dāng)天有超39億元凈流入資金借道ETF“抄底”進(jìn)場(chǎng)。

　　跨境ETF和黃金ETF逆勢(shì)上漲

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月2日收盤(pán)，在ETF市場(chǎng)出現(xiàn)普跌的環(huán)境下，跨境ETF、黃金ETF逆勢(shì)上漲，二者“壟斷”全市場(chǎng)ETF漲幅榜前十。

　　其中，標(biāo)普油氣ETF（513350）以4.38%漲幅位居首位，溢價(jià)率達(dá)7.38%。標(biāo)普油氣ETF（159518）、標(biāo)普ETF（159655）、黃金股票ETF（159321）等3只ETF漲超2%。其余收漲的ETF漲幅則均不足2%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，全市場(chǎng)130余只跨境ETF中，已有約90只基金出現(xiàn)溢價(jià)，多只跨境ETF的溢價(jià)率超過(guò)10%。漲幅躋身市場(chǎng)前十的4只黃金主題ETF全部跟蹤的是中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)，截至收盤(pán)，指數(shù)成分股中，益民集團(tuán)、深中華A收漲停板。

　　談及黃金ETF的逆勢(shì)上漲，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黃金具有典型的“避險(xiǎn)”屬性，黃金ETF場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格的推升或在一定程度上意味著市場(chǎng)近日風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降。

　　恒生前?；鹪诜治鼋裉焓袌?chǎng)下跌的原因時(shí)也表示，從市場(chǎng)交易來(lái)看，經(jīng)歷2024年9月底以來(lái)的反彈后，上證指數(shù)維持在相對(duì)高位震蕩，避險(xiǎn)情緒有所反彈。

　　據(jù)博時(shí)基金介紹，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)黃金的交易熱情其實(shí)在上周也有所體現(xiàn)。上周（2024年12月23日至27日），國(guó)際黃金市場(chǎng)因海外圣誕假期交投清淡，呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)格局。國(guó)內(nèi)投資者熱情卻有所升溫，境內(nèi)外價(jià)差在買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)下從折價(jià)再次轉(zhuǎn)為溢價(jià)，表現(xiàn)顯著強(qiáng)于外盤(pán)。

　　1月2日，金飾價(jià)格走高，再度站上800元關(guān)口。周大福官網(wǎng)的足金（飾品、工藝品類(lèi)）零售價(jià)格報(bào)每克805元；周六福官網(wǎng)的足金999報(bào)價(jià)每克805元，足金999.9報(bào)價(jià)每克825元。

　　半導(dǎo)體、券商主題ETF大跌

　　全市場(chǎng)收跌的940余只ETF中，僅400只ETF跌幅超過(guò)3%。其中，半導(dǎo)體、券商、TMT（科技、媒體、通信）主題ETF跌幅居前，多只基金較早盤(pán)跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，超30只相關(guān)基金收盤(pán)跌超5%。

　　跌幅居前十的ETF中，券商主題ETF占據(jù)8個(gè)席位，全部跟蹤的是中證全指證券公司指數(shù)。截至收盤(pán)，50只指數(shù)成分股中，僅國(guó)盛金控漲3.06%，其余成分股全部跌超3%。

　　景順長(zhǎng)城基金認(rèn)為，融資凈買(mǎi)入額占自由流通市值比重較高的計(jì)算機(jī)、非銀金融、電子今日跌幅較深，可能也說(shuō)明了融資盤(pán)變化對(duì)市場(chǎng)的影響。9月底以來(lái)，A股融資余額快速增長(zhǎng)，累計(jì)凈增加近5000億元至前期高點(diǎn)1.87萬(wàn)億元。近期市場(chǎng)成交清淡且賺錢(qián)效應(yīng)下降，市場(chǎng)下跌可能觸發(fā)融資盤(pán)獲利了結(jié)，節(jié)前最后一個(gè)交易日融資余額出現(xiàn)單日下滑約156億元，今日可能這種負(fù)反饋仍在持續(xù)。

　　資金出現(xiàn)“避險(xiǎn)”跡象

　　資金流向方面也出現(xiàn)一些避險(xiǎn)跡象。曾連續(xù)多個(gè)交易日遭資金凈流出的銀華日利ETF在前一交易日扭轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，獲資金凈流入超10億元，一舉躋身當(dāng)天ETF凈流入榜首位。

　　同樣常被認(rèn)為具有“避險(xiǎn)”屬性的非權(quán)益類(lèi)基金政金債券ETF也獲得較多資金凈流入，單日獲超9億元資金凈流入。而且，該基金已經(jīng)連續(xù)5個(gè)交易日單日凈流入超3億元，近一周凈流入超30億元。

　　權(quán)益資產(chǎn)方面，頗具“避險(xiǎn)”屬性的紅利低波100ETF躋身ETF單日凈流入前十榜單。此外，科創(chuàng)50ETF、半導(dǎo)體ETF以及中證A500ETF單日資金凈流入相對(duì)靠前，均超5億元。其中，科創(chuàng)50ETF也是近期首次出現(xiàn)單日資金凈流入，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)9個(gè)交易日凈流出態(tài)勢(shì)。

　　整體來(lái)看，前一交易日，ETF市場(chǎng)整體還是呈現(xiàn)為資金凈流入，超39億元凈流入資金逆勢(shì)進(jìn)場(chǎng)，是近10個(gè)交易日以來(lái)的最高值。其中股票型ETF獲凈流入約21億元。

　　前一交易日，凈流出居前的ETF多為權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，居全市場(chǎng)前十的基金中，有8只為寬基指數(shù)ETF，覆蓋大中小盤(pán)等多類(lèi)型寬基，單日合計(jì)凈流出超90億元，占近一周累計(jì)凈流出額的比例超過(guò)70%。其中不乏部分中證A500ETF“新秀”首度遭遇較大凈流出。

　　值得注意的是，雖然銀華日利ETF前一交易日獲大筆資金凈流入，但同為貨幣基金的華寶添益ETF、貨幣ETF建信添益卻延續(xù)凈流出。截至2024年12月31日，近一周，前者凈流出超25億元，后者凈流出約6.8億元。

ETF解盤(pán)

　　重視結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　景順長(zhǎng)城基金認(rèn)為，近期市場(chǎng)回調(diào)或與外部不確定性的擔(dān)憂(yōu)有關(guān)。對(duì)于A股而言，政策面的因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好影響較大，對(duì)于市場(chǎng)不必過(guò)于悲觀。

　　此外，國(guó)債利率下行使得A股相對(duì)性?xún)r(jià)比提升，滬深300股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)再度上升，股息率相比國(guó)債收益率的差值再度接近歷史相對(duì)高點(diǎn)，同樣反映市場(chǎng)估值有一定的安全墊。

　　短期融資盤(pán)減倉(cāng)的影響可能存在不確定性，市場(chǎng)或仍有一定波動(dòng)，但結(jié)合政策轉(zhuǎn)向、中觀投資機(jī)會(huì)增多、機(jī)構(gòu)整體倉(cāng)位不高等因素，預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)或相對(duì)可控，待外部不確定性出現(xiàn)一定消除后，市場(chǎng)或可能再度迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　配置層面，建議重視結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。近期利率快速下行，紅利風(fēng)格再度具備吸引力。中長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)注景氣成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)和韌性外需板塊，關(guān)注化債、并購(gòu)重組等政策受益板塊。

　　恒生前海基金認(rèn)為，展望未來(lái)，短期市場(chǎng)可能面臨一定的壓力，但中長(zhǎng)期對(duì)市場(chǎng)仍然保持信心。任何政策的見(jiàn)效都需要時(shí)間，資本市場(chǎng)要做的或許就是多一點(diǎn)的耐心和信心。

　　站在當(dāng)前位置，預(yù)計(jì)今年宏觀經(jīng)濟(jì)或?qū)⒕S持穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，尤其是在各項(xiàng)政策的推動(dòng)下，CPI和PPI同比可能逐季改善，從而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)需求的全面恢復(fù)，而這種好轉(zhuǎn)也將逐步體現(xiàn)在上市公司的報(bào)表端。

　　從行業(yè)層面，偏成長(zhǎng)風(fēng)格的大科技和順周期的消費(fèi)、制造業(yè)都有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。而從全年維度來(lái)看，紅利資產(chǎn)受益于政策支持、機(jī)構(gòu)配置的高需求及其防御性和高股息等特征，投資“能見(jiàn)度”較高，若出現(xiàn)較大的調(diào)整，則將是配置的好時(shí)機(jī)。

　　ETF最新動(dòng)向

　　11只指數(shù)基金同日發(fā)行

　　1月2日，2025年第一個(gè)交易日，11只指數(shù)基金“齊發(fā)”。其中，有5只新ETF、4只中證A500指數(shù)基金和2只紅利主題指數(shù)基金。

　　其中，5只ETF分別為融通中證誠(chéng)通央企紅利ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板人工智能ETF、廣發(fā)上證科創(chuàng)板人工智能ETF、匯添富上證科創(chuàng)板50成份ETF、華夏創(chuàng)業(yè)板50ETF。

　　4只中證A500指數(shù)基金包括廣發(fā)中證A500指數(shù)增強(qiáng)、中加中證A500指數(shù)增強(qiáng)、貝萊德中證A500指數(shù)增強(qiáng)、長(zhǎng)城中證A500指數(shù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，全市場(chǎng)跟蹤中證A500指數(shù)的基金已超過(guò)50只（不同份額合并計(jì)算），合計(jì)規(guī)模超2600億元。

　　2只紅利主題指數(shù)基金分別為鵬華恒生港股通高股息率指數(shù)、華寶標(biāo)普港股通低波紅利指數(shù)，均擬定于1月22日結(jié)募。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：堅(jiān)挺！“壟斷”前十)

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