向新而生！干貨滿滿！景順長城舉辦2025年度策略會

　　2024年收官在即，又到了跨年布局的關(guān)鍵時點。權(quán)益與固收大廠景順長城基金重磅發(fā)聲！

　　12月18日，景順長城展開“與時偕行，向新而生——2025年度投資策略會”，旗下權(quán)益、固收、指數(shù)、資產(chǎn)配置團(tuán)隊，以多元化視角共同探討了2025年度投資策略，干貨滿滿。

　　展望2025年，權(quán)益市場如何配置？科技成長是否仍是主線？景順長城首席資產(chǎn)配置官王勇指出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)、房地產(chǎn)領(lǐng)域壓力、政策方向等是影響市場的關(guān)鍵。

　　對A股市場持有積極判斷，營收增速和利潤增速收斂，科技板塊景氣度可能率先拐點。

　　以下為本次論壇的主要觀點摘錄。

　　01

　　2025年權(quán)益市場展望

　　宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變

　　政策為市場核心變量

　　核心觀點：2025年宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，財政貨幣政策雙發(fā)力，有望緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力并促進(jìn)增長。

　　2025年的宏觀經(jīng)濟(jì)在多重政策支持下預(yù)期向好，但這些政策能否有效緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力并促進(jìn)穩(wěn)定增長？

　　王勇首先對2025年的宏觀經(jīng)濟(jì)背景進(jìn)行了分析。他指出，市場對明年潛在的GDP增速預(yù)測結(jié)果集中在4.5%—5.2%之間。這一增速對提振市場信心有很大幫助。2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，也是2035遠(yuǎn)景目標(biāo)的關(guān)鍵節(jié)點。在經(jīng)過大力度的化債之后，地方政府有望輕裝上陣，推動經(jīng)濟(jì)增長。

　　王勇進(jìn)一步分析了經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在動力，指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的壓力主要來自兩個核心原因：一是為化解債務(wù)風(fēng)險而實施的相對偏緊的財政政策；二是房地產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)衰退的壓力。當(dāng)前，這兩大關(guān)鍵矛盾均有望得到實質(zhì)性緩解。政府已經(jīng)出臺接近10萬億元整體性的化債方案，降低地方債務(wù)成本負(fù)擔(dān)并改善私人部分的現(xiàn)金流。同時，在地產(chǎn)領(lǐng)域也看到了前所未有的需求端政策支持，包括首付比例下調(diào)、房貸利率下調(diào)等。這些政策的實施有望緩解房地產(chǎn)市場的壓力，促進(jìn)市場穩(wěn)定。

　　王勇預(yù)計，2025年財政政策和貨幣政策將雙管齊下，財政政策的提高將有助于對整個國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到積極作用。寬松貨幣政策的實施將有助于降低企業(yè)融資成本，刺激經(jīng)濟(jì)增長。

　　王勇還提到，財政政策的提高，除了廣義赤字和狹義赤字的提高以外，更多的是多了新的用途，包括新增土儲、房儲、支持雙新、兩重兩新、生育支持政策等等這些盡快的完善，這些措施無論是從總量上還是從結(jié)構(gòu)上都有助于對整個國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到積極的作用。

　　權(quán)益市場積極向好

　　科技板塊或率先迎來拐點

　　核心觀點：對2025年權(quán)益市場持積極判斷，科技板塊或率先迎拐點，股債配置需隨政策與市場靈活調(diào)整。

　　站在新一輪企業(yè)盈利周期起點，科技板塊或率先迎拐點，投資者應(yīng)如何靈活調(diào)整股債配置策略？

　　在談到對2025年權(quán)益市場的展望時，王勇表示持較積極的判斷。他提到，過去兩年A股市場整體表現(xiàn)不佳，各板塊業(yè)績均出現(xiàn)下滑。但站在新一輪企業(yè)盈利周期的起點上，盡管目前還難以判斷下一輪周期領(lǐng)先的板塊，但科技板塊是景氣度最先見到拐點的方向。

　　他進(jìn)一步分析，科技板塊之所以率先迎來拐點，主要得益于AI應(yīng)用的快速發(fā)展和硬件創(chuàng)新的推動。此外，自主可控也是科技板塊的一個重要方向，包括國產(chǎn)替代和自主可控技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用。這些領(lǐng)域的投資機(jī)會值得投資者重點關(guān)注。

　　對于股債輪動和節(jié)奏把握，王勇表示這是一個相對復(fù)雜的問題，但他對權(quán)益市場偏樂觀的態(tài)度。因為權(quán)益投資就是投未來，期待明年有更多政策去穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、去刺激消費。

　　然而，他也提到，隨著政策到現(xiàn)實之間的落地過程，債券的配置價值可能會出現(xiàn)。如果明年下半年能夠明確新的經(jīng)濟(jì)周期的開始，并且確實做到了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)地產(chǎn)，進(jìn)入合適的通貨膨脹向上的循環(huán)，那么權(quán)益市場的機(jī)會可能就要大一些。因此，投資者需要根據(jù)政策變化和市場反應(yīng)來靈活調(diào)整投資策略。

　　02

　　探索科技成長投資新機(jī)遇

　　2025年科技成長領(lǐng)域會有一些什么樣新變化？哪些細(xì)分行業(yè)持續(xù)受益？景順長城科技軍團(tuán)成員楊銳文、董晗、農(nóng)冰立、張仲維、張雪薇，共同探討新形勢下的科技成長方向。

　　科技領(lǐng)域未來會朝著哪些方向發(fā)展？

　　核心觀點：科技產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，未來重點看好AI應(yīng)用落地、自主可控國產(chǎn)替代以及智能駕駛等創(chuàng)新領(lǐng)域。

　　科技成長投資在經(jīng)歷了兩三年的回調(diào)后，近期出現(xiàn)了一些回暖的跡象。那么，這是否意味著科技成長投資已經(jīng)迎來了轉(zhuǎn)折點？在圓桌討論中，各位嘉賓給出了他們的看法。

　　楊銳文認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)角度來看，科技一直在非?？焖俚匕l(fā)展。盡管今年科技行業(yè)和板塊都經(jīng)歷了明顯的同頻共振，對成長基金經(jīng)理帶來了巨大的挑戰(zhàn)，但從長遠(yuǎn)來看，科技對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性已經(jīng)深入人心，因此對未來仍然非常樂觀。他特別提到了AI應(yīng)用落地以及自主可控國產(chǎn)替代等領(lǐng)域的投資機(jī)會。

　　董晗也強(qiáng)調(diào)了自主可控的重要性，他認(rèn)為在當(dāng)前時代背景下，補(bǔ)短板、找差距是發(fā)展的關(guān)鍵。他看好的方向包括半導(dǎo)體設(shè)備、核心材料、元器件以及AI大浪潮下的國產(chǎn)算力等。同時，他也對中美競爭下的一些子行業(yè)如衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)表示看好。

　　張仲維則比較看好AI應(yīng)用落地相關(guān)的投資機(jī)會。他提到，美國幾大公司由于AI應(yīng)用已經(jīng)帶來了顯著的收入增長，包括云計算、廣告行業(yè)等。因此，他看好明年AI應(yīng)用落地帶來的投資機(jī)會。此外，他也提到了算力增長對于科技發(fā)展的重要性。

　　新能源與消費電子能否開啟新周期？

　　科技投資該如何把握新機(jī)遇？

　　核心觀點：新能源領(lǐng)域具有科技屬性，是中國領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)之一；消費電子領(lǐng)域?qū)⒂瓉硇乱惠喒拯c，自主可控國產(chǎn)替代將進(jìn)入深水區(qū)。

　　在科技投資領(lǐng)域，新能源和消費電子也是備受關(guān)注的兩大方向。那么，這兩個領(lǐng)域未來將如何發(fā)展？又該如何把握新機(jī)遇？

　　張雪薇在討論中提到了AI對消費電子的促進(jìn)作用，并認(rèn)為2025年將是消費電子新一輪拐點的開啟。她特別提到了國產(chǎn)手機(jī)在供應(yīng)鏈方面的準(zhǔn)備以及補(bǔ)貼政策對行業(yè)的推動作用。

　　農(nóng)冰立也對消費電子領(lǐng)域的發(fā)展持樂觀態(tài)度。他認(rèn)為，隨著AI大模型的演進(jìn)和應(yīng)用層出現(xiàn)積極變化，消費電子產(chǎn)業(yè)也將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。同時，他也提到了算力方向的投資機(jī)會，認(rèn)為在科技周期中，硬件方面的革新往往是最快的，因此算力投資以及圍繞著算力進(jìn)行的一系列半導(dǎo)體、光通信等領(lǐng)域的創(chuàng)新都可能持續(xù)更久。

　　此外，在討論新能源領(lǐng)域時，董晗表示新能源行業(yè)這些年雖然被歸類為重化工周期行業(yè)，但其科技屬性仍然存在。他特別提到了鋰電池龍頭公司通過技術(shù)授權(quán)等方式在美國市場取得的成功案例。

　　而楊銳文則提到了新能源產(chǎn)業(yè)出清和盈利回升的趨勢，認(rèn)為未來盈利回升可能會超市場預(yù)期。同時，他也強(qiáng)調(diào)了地方政府補(bǔ)貼和銀行融資對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響以及當(dāng)前產(chǎn)業(yè)出清的重要性。

　　03

　　2025指數(shù)如何配置？

　　2024年，寬基ETF成為被動投資的人氣王，隨著ETF數(shù)量越來越多，產(chǎn)品越來越豐富，指數(shù)基金該怎么進(jìn)行配置？以下為景順長城ETF與創(chuàng)新投資部副總經(jīng)理龔麗麗的思考，她詳細(xì)分析了2025指數(shù)應(yīng)該如何配置。

　　大盤寬基做戰(zhàn)略配置

　　杠鈴組合做戰(zhàn)術(shù)選擇

　　核心觀點：大盤寬基為戰(zhàn)略基石，杠鈴策略靈活應(yīng)對市場，β投資需關(guān)注基本面與風(fēng)險偏好。

　　龔麗麗分享了指數(shù)產(chǎn)品配置的思路：以寬基為底，以杠鈴策略為戰(zhàn)術(shù)的配置，以應(yīng)對市場的不確定性。龔麗麗首先對2025年市場的β機(jī)會進(jìn)行了分析。她指出，當(dāng)前市場波動放大，投資者對β機(jī)會的關(guān)注度提高。她認(rèn)為2025年A股的β非常值得關(guān)注。

　　她提到，在“9·24”之前，A股流動性和風(fēng)險偏好都到了歷史偏底部的位置；但從“9·24”之后，這兩個指標(biāo)開始顯著改善，顯示出市場情緒的積極變化。

　　此外，龔麗麗提出，在當(dāng)前市場環(huán)境下，選擇β投資需要關(guān)注兩個維度：基本面和風(fēng)險偏好。對于β投資機(jī)會，她表示應(yīng)重風(fēng)格輕行業(yè)，從風(fēng)格角度去觀察和選擇。

　　她進(jìn)一步分析，當(dāng)信貸轉(zhuǎn)向擴(kuò)張時，大市值、價值和質(zhì)量是受益的；而當(dāng)風(fēng)險偏好差、流動性收縮時，價值的防御屬性非常強(qiáng)。因此，在選擇β投資時，應(yīng)關(guān)注這些宏觀因子的驅(qū)動。

　　寬基投資性價比真的更高嗎？

　　如何構(gòu)建最優(yōu)投資組合？

　　核心觀點：寬基投資性價比高，可以關(guān)注以A500指數(shù)為底倉，紅利和科技成長為衛(wèi)星的杠鈴組合，實現(xiàn)風(fēng)險與收益均衡。

　　龔麗麗認(rèn)為，當(dāng)前節(jié)點上，寬基投資性價比是更好的選擇。比如以A500為代表的大寬基指數(shù)作為底倉，以紅利和科技成長為衛(wèi)星組合，構(gòu)建一個杠鈴組合，以實現(xiàn)投資機(jī)會和風(fēng)險的均衡。

　　她指出，這種組合投資策略并不是押注誰是最好的β，而是通過均衡勝率和賠率，控制風(fēng)險，提高投資的性價比。她強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前A股的估值水平相對于全球主要股指仍然偏低，這使得A股成為一個具有吸引力的投資選擇。

　　在談到紅利指數(shù)的選擇時，龔麗麗表示投資者需要關(guān)注低波因子是否有效以及A股紅利和港股紅利的比較等問題。她提到，過去幾年低波因子在A股市場表現(xiàn)較好，但未來是否仍然有效需要投資者進(jìn)行深入研究和分析。同時，她也提到A股紅利和港股紅利之間的差異和投資機(jī)會。

　　她表示在選擇紅利指數(shù)時，需要綜合考慮多個因素，包括指數(shù)的歷史表現(xiàn)、行業(yè)分布、股息率等。同時，也需要關(guān)注指數(shù)背后的投資策略和風(fēng)險控制措施，以確保投資的安全性和收益性。

　　總的來說，龔麗麗認(rèn)為從當(dāng)前節(jié)點上來講，A股這一輪是基于政策所導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)向第一步能帶來的機(jī)會以及資產(chǎn)重估。但由于整個基本面仍然等待驗證以及存在著不確定性，因此她更建議以組合投資的形式進(jìn)行后面的投資。

　　04

　　2025年股債投資策略

　　在景順長城基金2025年度投資策略會上的固收專場，旗下固定收益投資部和混合資產(chǎn)投資部分享了關(guān)于債券市場、以及股票市場的投資觀點。

　　以下是景順長城固定收益部總經(jīng)理彭成軍，景順長城養(yǎng)老及資產(chǎn)配置部副總經(jīng)理陳靜，景順長城固定收益部總監(jiān)何江波，景順長城固定收益部基金經(jīng)理陳健賓，景順長城混合資產(chǎn)投資部總經(jīng)理李怡文，景順長城混合資產(chǎn)部基金經(jīng)理鄒立虎以及景順長城混合資產(chǎn)部基金經(jīng)理江山的主要觀點。

　　債券市場機(jī)會和風(fēng)險并存

　　核心觀點：2025年全球經(jīng)濟(jì)與政策不確定性增加，債券市場機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，需關(guān)注政策動態(tài)與匯率壓力。

　　陳靜首先提出，2025年全球經(jīng)濟(jì)形勢的主要影響因素是美國新總統(tǒng)特朗普上臺，其政策帶來的貿(mào)易環(huán)境不確定性可能對中國帶來一定的負(fù)面影響。她分析道，中國過去的穩(wěn)增長策略側(cè)重于提高供給，導(dǎo)致供給強(qiáng)需求弱，價格壓力大。出口減弱可能導(dǎo)致通縮壓力增大，需要政策思路從供給轉(zhuǎn)向需求刺激。特朗普政策可能加劇逆全球化，減緩美國通脹下行，影響中國貨幣政策空間。陳靜認(rèn)為，如果人民幣匯率彈性增強(qiáng)，國內(nèi)債市收益率可能有下行空間。

　　何江波討論了中央政府的化債政策，認(rèn)為這一系列政策給債券市場帶來機(jī)會。他指出，高強(qiáng)度的化債用長期限債務(wù)置換了短期限債務(wù)，有利于減輕地方政府的償債壓力，降低信用風(fēng)險。同時，低息債務(wù)置換高息債務(wù)，導(dǎo)致高息資產(chǎn)減少，信用利差進(jìn)一步壓縮。財政發(fā)力以化債為主，對債市整體有利。地方政府債的發(fā)行和存量規(guī)模擴(kuò)大，流動性改善需求提升，未來可能成為債券市場重要的交易品種。

　　陳健賓表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示邊際企穩(wěn)回升態(tài)勢，穩(wěn)增長政策轉(zhuǎn)向明顯，國家對穩(wěn)增長的重視程度提高。貨幣政策可能逐漸加大力度，財政政策力度明顯加大，赤字率有進(jìn)一步提高的空間和可能。

　　李怡文分享了她對宏觀和財政政策的看法，認(rèn)為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣財政政策面臨挑戰(zhàn)和機(jī)會。風(fēng)險偏好的提升取決于政策效果，以及對沖海外需求負(fù)面沖擊的能力。

　　對于債券投資展望，陳靜表示，2025年債券市場機(jī)會和風(fēng)險并存，貨幣政策支持性的主基調(diào)不變，預(yù)計有降息和降準(zhǔn)空間。需要關(guān)注政策出臺的不確定性風(fēng)險，以及匯率壓力對貨幣政策空間的制約。

　　股票市場

　　具有較高性價比

　　核心觀點：股債配置中，股票市場因估值吸引力和政策支持而相對看好，尤其是成長領(lǐng)域的投資機(jī)會豐富。

　　對于股債的配置思路，李怡文表示，從估值角度來看，股票市場具有較高的性價比。滬深300指數(shù)的市盈率在歷史中位數(shù)水平，而無風(fēng)險利率的下降對股票市場估值有顯著提升作用?；久嫔希M管存在外需沖擊的擔(dān)憂，但預(yù)計貨幣政策和財政政策將繼續(xù)提供支持，有望實現(xiàn)對外需的對沖。對于股票市場，保持積極看法，盡管宏觀層面存在波動和不確定性，但估值層面的吸引力提供了一定補(bǔ)償。

　　鄒立虎和江山分別分享了他們對股市的看法。鄒立虎認(rèn)為，從估值角度認(rèn)同李怡文的觀點，認(rèn)為股票市場整體看好，尤其是在股息率和市盈率方面具有吸引力。預(yù)計明年估值有望進(jìn)一步消化。從海外背景來看，降息周期通常預(yù)示著經(jīng)濟(jì)軟著陸，預(yù)計接下來1~2個季度海外市場將平穩(wěn)，有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。江山同樣對股票市場持樂觀態(tài)度，特別是在人工智能、新能源、互聯(lián)網(wǎng)等成長領(lǐng)域。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)對債券市場相對有利

　　核心觀點：債券投資短期內(nèi)受宏觀經(jīng)濟(jì)利好，貨幣政策寬松提供市場機(jī)會。

　　李怡文還介紹了固收+產(chǎn)品的管理模式，強(qiáng)調(diào)自上而下和自下而上相結(jié)合的管理方式。債券基金經(jīng)理負(fù)責(zé)宏觀層面的管理，股票基金經(jīng)理則發(fā)揮選股能力。鄒立虎指出，固收+產(chǎn)品與權(quán)益產(chǎn)品在定位和客戶結(jié)構(gòu)上有所不同，管理方式也會有所差異。固收+產(chǎn)品更注重回撤控制和靈活性，而權(quán)益產(chǎn)品對波動的容忍度更高。江山認(rèn)為，在選股過程中絕對收益產(chǎn)品和相對收益產(chǎn)品沒有太大差異，但在市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險時，會通過控制倉位和分散組合來降低回撤風(fēng)險。

　　李怡文還分享了景順長城基金固收+產(chǎn)品線的特色，包括低波固收+、二級債基以及高波股債混產(chǎn)品。產(chǎn)品風(fēng)格多樣，從均衡到價值周期，再到成長風(fēng)格，旨在追求長期更好的回報。

　　在債券投資展望方面，李怡文認(rèn)為，短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)對債券市場相對有利，尤其是在中短端。預(yù)計貨幣政策將進(jìn)一步寬松，為債券市場提供機(jī)會。同時，關(guān)注高等級信用產(chǎn)品和轉(zhuǎn)債的投資機(jī)會。

　　對于權(quán)益投資，李怡文表示，雖然自己是債券基金經(jīng)理，但對股票市場保持敬畏，并認(rèn)為宏觀層面和行業(yè)層面都存在機(jī)會。她提到，如果宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升，政策寬松將帶來周期價值的機(jī)會；同時，行業(yè)出清將為成長板塊帶來投資機(jī)會。對于周期行業(yè)的投資機(jī)會，鄒立虎的排序基于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的假設(shè)，認(rèn)為有色行業(yè)將率先反應(yīng)，能源類隨后，而鋼鐵、化工和電力行業(yè)目前處于景氣低谷，具體復(fù)蘇時間不確定。化工行業(yè)因產(chǎn)能過剩而面臨挑戰(zhàn)，電力行業(yè)則呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　江山則指出，國內(nèi)AI板塊已非常豐富，不僅包括英偉達(dá)供應(yīng)鏈，還有國產(chǎn)算力公司和行業(yè)應(yīng)用公司。他認(rèn)為，英偉達(dá)供應(yīng)鏈標(biāo)的的股價與基本面趨勢和估值狀態(tài)密切相關(guān)，而AI板塊的多樣性為投資提供了廣泛機(jī)會。

　　上述觀點是基于目前市場情況分析得出，具有時效性，僅供參考，不作為投資建議，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

　　根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，景順長城基金管理有限公司做出如下風(fēng)險揭示：

　　一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。

　　二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

　　三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險揭示：

　　1. 如果您購買的產(chǎn)品為養(yǎng)老目標(biāo)基金，產(chǎn)品“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損。請您仔細(xì)閱讀專門風(fēng)險揭示書，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。

　　2. 如果您購買的產(chǎn)品為貨幣市場基金，購買貨幣市場基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機(jī)構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。

　　3. 如果您購買的產(chǎn)品為避險策略基金,避險策略基金引入保障機(jī)制并不必然確保您投資本金的安全,基金份額持有人在極端情況下仍然存在本金損失的風(fēng)險。

　　4. 如果您購買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，還面臨匯率風(fēng)險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險。

　　5. 如果您購買的產(chǎn)品以定期開放方式運作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動性約束。

　　五、景順長城基金管理有限公司承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。景順長城基金管理有限公司提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

　　六、本基金管理人依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集旗下基金，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。相關(guān)基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站和基金管理人網(wǎng)站進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會對基金的注冊，并不表明其對基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于基金沒有風(fēng)險。

　　投資人應(yīng)當(dāng)通過景順長城基金管理有限公司或具有基金代銷業(yè)務(wù)資格的其它機(jī)構(gòu)購買和贖回基金，具體代銷機(jī)構(gòu)名單詳見各基金《招募說明書》以及相關(guān)公告。

　　投資人進(jìn)行投資時，應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，切實履行反洗錢義務(wù)。

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：向新而生！干貨滿滿！景順長城舉辦2025年度策略會)

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