看好后市進攻！公募增聘基金經(jīng)理 “糾正”保守型產(chǎn)品打法

　　在股票市場積極情緒的帶動下，基金公司通過增聘方式更改產(chǎn)品的股性和特定賽道布局。

　　券商中國記者注意到，多個基金公司最新增聘基金經(jīng)理的公告中，大都凸顯出對產(chǎn)品股性和高彈性賽道的重視，有只買4只股票的保守型基金增聘高倉位選手，有只買紅利資源股的基金增聘業(yè)績領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)消費選手，有硬科技占比弱的基金增聘半導體高手。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，公募基金在增聘基金經(jīng)理人選上采取的進攻性特點，與股票市場后市積極反彈的判斷有關(guān)，多位基金公司人士強調(diào)，即便后市在指數(shù)表現(xiàn)一般的情況下，結(jié)構(gòu)性機會也會非常突出，賺錢效應不減，這可能是在未來較長時間的市場特點。

　　崗位加人意圖提升產(chǎn)品股性

　　12月11日，大成基金發(fā)布公告稱旗下大成絕對收益策略基金增聘蘇秉毅為基金經(jīng)理。值得一提的是，大成絕對收益策略基金為偏保守策略的產(chǎn)品，截至今年第三季度末，該基金前十大重倉股合計倉位僅約9%，這只風格保守的基金今年以來未能盈利，仍有約3%的年內(nèi)虧損，與此同時，新聘基金經(jīng)理蘇秉毅則在此前主要管理具有進攻特點的偏股型基金產(chǎn)品，他管理的大成景恒混合基金憑借積極的布局策略，年內(nèi)已獲得14%的凈收益。

　　與類似安排相似的是，國泰基金也在數(shù)日前發(fā)布公告，旗下一只風格偏保守的基金產(chǎn)品國泰興益靈活基金增聘基金經(jīng)理，這只需要增聘基金經(jīng)理的產(chǎn)品在重倉股布局上，亦有縮手縮腳的特點，其第一大重倉股恒瑞醫(yī)藥在整個基金倉位中的占比僅為1.07%，第二大重倉股北方華創(chuàng)的倉位占比僅有1.02%，全部股票倉位在整個基金中占比僅約24%。而新增聘的基金經(jīng)理茅利偉則在本輪行情中敢于在股票倉位策略上放開手腳，茅利偉單獨管理的國泰濃益基金也解釋了基金經(jīng)理的進攻型特點，截至目前該基金的股票倉位超過40%。

　　博時基金也在其風格保守類的產(chǎn)品中增強股票操盤手。12月10日，博時基金公告稱，博時穩(wěn)定價值債券增聘基金經(jīng)理喬奇兵。 博時穩(wěn)定價值債券本次增聘基金經(jīng)理的舉動，凸顯出基金公司正在從公司層面調(diào)整基金產(chǎn)品的打法。在喬奇兵被增聘前的持倉信息中，博時穩(wěn)定價值債券持有的全部股票僅有4只，包括淮北礦業(yè)、招商公路、國光股份、貴州輪胎，全部股票占該基金的倉位比例甚至不足4%。而本次增聘的基金經(jīng)理喬奇兵在任命前，頻頻現(xiàn)身多家上市公司的調(diào)研行程中，包括英諾特、精測電子、鄭中設計等，這也暗含著相關(guān)債券型基金產(chǎn)品對喬奇兵的增聘意圖是增加產(chǎn)品的股性。

　　增聘行業(yè)專家強化業(yè)績彈性

　　除了在股票倉位較低、操作風格保守的公募產(chǎn)品上增聘基金經(jīng)理，不少基金公司還針對特定賽道進行基金經(jīng)理前瞻性增聘。

　　12月11日，富國基金發(fā)布公告表示，富國滬港深價值精選基金增聘彭陳晨為該產(chǎn)品的第三位基金經(jīng)理?？紤]到該基金在增聘前已有兩位基金經(jīng)理同時管理富國滬港深價值精選基金，這就使得本次增聘的第三位基金經(jīng)理帶來某種想象力。

　　券商中國記者注意到，新增聘的第三位基金經(jīng)理彭陳晨目前還單獨管理另一只產(chǎn)品富國全球消費精選基金，而她管理的這只消費主題基金年內(nèi)累計收益率高達40%，年內(nèi)業(yè)績排名公募全市場前列，而她獲得高收益的業(yè)績來源很大程度上與倉位中大量持倉互聯(lián)網(wǎng)消費賽道有關(guān)。相比之下，增聘彭陳晨的富國滬港深價值精選基金業(yè)績表現(xiàn)落后富國全球消費精選基金多達30個點，且前者的核心倉位中幾乎清一色為紅利賽道品種，這一風格與當前股票市場偏成長以及消費逐步走強的趨勢有較大出入。

　　同一日，硬科技倉位占比較弱、重倉股主要指向化工、能源、機械的匯添富北交所精選基金，也在謀求在特定賽道上進行強化布局。匯添富基金12月11日表示，增聘馬磊為基金經(jīng)理，與馬翔共同管理此基金。新增聘的基金經(jīng)理馬磊同時還擔任匯添富中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)增強發(fā)起式、匯添富自主核心科技一年持有混合、匯添富數(shù)字未來混合等公募基金的主管基金經(jīng)理?？紤]到馬磊過往持倉中對芯片、半導體的格外偏好，這也意味著此前硬科技倉位較弱的匯添富北交所精選基金或在增聘后逐步強化半導體的倉位。

　　積極進攻已成基金共識

　　基金公司通過增聘基金經(jīng)理的方式強化公募產(chǎn)品的倉位股性、布局高彈性行業(yè)，在很大程度上來自市場對股票市場積極走向的一致認可。

　　“市場機會遠遠大于風險，投資者對長期的悲觀情緒得到緩解，當下政策依然為市場的核心驅(qū)動力，在臨近中央經(jīng)濟工作會議的重要時間窗口，我們對此保持樂觀?！?span id="stock_106.MS">摩根士丹利基金公司一位人士強調(diào)，考慮到近期在市場情緒較為低落時依然維持著較高的成交額，其認為在中期角度活躍資金依然會掌握市場話語權(quán)。因此，即便在指數(shù)表現(xiàn)一般的情況下，結(jié)構(gòu)性機會也會非常突出，賺錢效應不減，這可能是在未來較長時間的市場特點。

　　上述人士稱，A股市場從來不缺乏機會，尤其是在當前系統(tǒng)性風險較小的背景下更是如此，有幾個方向值得關(guān)注：

　　一是AI應用，過去幾年AI算力快速發(fā)展，相關(guān)上市公司業(yè)績實現(xiàn)了高速增長，預計明年仍有望持續(xù)較快增長，AI基礎(chǔ)建設日臻完善，這為應用的突破奠定了良好的基礎(chǔ)，即便沒有很快實現(xiàn)顛覆性創(chuàng)新，眾多的微創(chuàng)新也會層出不窮，AI應用的關(guān)注度將會持續(xù)提升；二是困境反轉(zhuǎn)，包括軍工、新能源、醫(yī)藥等，其中部分行業(yè)拐點屢次延后，并對投資者的信心造成重創(chuàng)，但根據(jù)近期行業(yè)政策深入分析，拐點臨近的概率在提升；三是國內(nèi)新興領(lǐng)域的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，從海外相關(guān)國家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈絡看，制造業(yè)大國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)一旦實現(xiàn)海外市場的突破，很難在短期內(nèi)被阻斷，國內(nèi)優(yōu)勢行業(yè)的發(fā)展空間不斷擴大。

　　另一方面，基金公司還期待著跨年行情所帶來的積極樂觀情緒，進一步推動股票市場走高。中歐基金公司人士認為，12月至來年春節(jié)前往往是對于第二年行情預演的窗口期，考慮到政策預期漸濃，市場交易熱度維持高位，在經(jīng)歷11月的震蕩后，后續(xù)市場有望偏樂觀。具體操作上，近期最值得關(guān)注的三個方向為：首先是困境反轉(zhuǎn)預期驅(qū)動的地產(chǎn)與醫(yī)藥；其次為再通脹政策預期助力的周期品，尤其是中國自主定價能力較強的煤炭和鋼鐵等，以及關(guān)注國企改革政策提速的可能性；最后是受益產(chǎn)業(yè)成長預期、財政及政策確定性助推的科技主線，尤其關(guān)注其中國產(chǎn)替代、商業(yè)航天等方向。

（文章來源：券商中國）

(原標題：看好后市進攻！公募增聘基金經(jīng)理，“糾正”保守型產(chǎn)品打法)

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