持續(xù)下行 貨幣基金收益率創(chuàng)歷史新低

　　12月以來(lái)，貨幣基金收益率持續(xù)下行，規(guī)模最大的天弘余額寶貨幣基金7日年化收益率跌破1.27%，創(chuàng)歷史新低。業(yè)內(nèi)人士表示，近期發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的自律倡議》等對(duì)貨幣基金影響較大，疊加利率處于低位，貨幣基金收益率或持續(xù)下行。隨著收益降低，資金將尋找配置新方向。

　　收益率創(chuàng)歷史新低

　　對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)，將閑錢(qián)買(mǎi)入貨幣基金，可以享受到遠(yuǎn)比活期利率高的利息收入，但今年以來(lái)，貨幣基金的收益率持續(xù)下行，目前則較年初高點(diǎn)接近腰斬。

　　以目前規(guī)模最大的天弘余額寶基金為例，今年初該貨幣基金的7日年化收益率一度接近2.5%，12月10日僅有1.266%。

　　截至9月30日，該基金規(guī)模達(dá)到7636.48億元。天弘余額寶的市場(chǎng)表現(xiàn)，基本代表了貨幣基金的整體表現(xiàn)。12月10日，近六成貨幣基金7日年化收益率跌至1.5%以下，多只千億級(jí)貨幣基金7日年化收益率不足1.4%。

　　滬上一位基金研究員直言，貨幣基金躺贏的時(shí)代已結(jié)束。從投向來(lái)看，貨幣基金主要投資于期限較短的貨幣工具，包括短期國(guó)債、同業(yè)存單、定期存款等，當(dāng)前這些資產(chǎn)的年化收益率大多跌破2%，這直接影響了貨幣基金的整體收益。

　　具體來(lái)看，今年10月，國(guó)有大行又一次集中調(diào)整存款掛牌利率，目前存款掛牌利率大多已降至2%以下。中長(zhǎng)期國(guó)債收益率也持續(xù)走低，10年期國(guó)債收益率跌破2%，步入“1時(shí)代”。

　　貨基收益率或持續(xù)下行

　　近日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制發(fā)布兩項(xiàng)自律倡議——《關(guān)于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的倡議》和《關(guān)于在存款服務(wù)協(xié)議中引入“利率調(diào)整兜底條款”的自律倡議》。根據(jù)上述倡議，將非銀同業(yè)活期存款利率納入自律管理，規(guī)范非銀同業(yè)定期存款提前支取的定價(jià)行為。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這將對(duì)貨幣基金產(chǎn)生較大影響。國(guó)海證券分析師靳毅表示，截至6月30日，理財(cái)產(chǎn)品持有現(xiàn)金及銀行存款7.7萬(wàn)億元，占總資產(chǎn)的25.3%；截至9月30日，貨幣基金持有現(xiàn)金及存款6.1萬(wàn)億元，占資產(chǎn)凈值的46.8%。假設(shè)貨幣基金、理財(cái)產(chǎn)品持有的現(xiàn)金及存款中，同業(yè)活期的占比為50%，那么同業(yè)活期利率由1.75%降至1.5%，將導(dǎo)致收益率下行4至5個(gè)基點(diǎn)。

　　“貨幣基金收益率持續(xù)下行，這意味著，費(fèi)率的影響越來(lái)越重要。今年以來(lái)，多只貨幣基金宣布降費(fèi)?！比A南某基金公司人士表示，不少貨幣基金業(yè)績(jī)差異較大，主要因?yàn)橘M(fèi)率不同。

　　數(shù)據(jù)顯示，12月10日，摩根天添寶貨幣7日年化收益率為0.94%，管理費(fèi)年費(fèi)率為0.33%。對(duì)比之下，富國(guó)安益貨幣A7日年化收益率為1.949%，管理費(fèi)年費(fèi)率為0.14%。

　　“含權(quán)”固收類產(chǎn)品受青睞

　　從貨幣基金規(guī)模變化來(lái)看，今年以來(lái)規(guī)模大幅增長(zhǎng)。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，貨幣基金規(guī)模為13.47萬(wàn)億元，較去年底的11.28萬(wàn)億元增長(zhǎng)超2萬(wàn)億元。

　　后續(xù)隨著貨幣基金收益率繼續(xù)下行，將對(duì)其規(guī)模產(chǎn)生怎樣影響？浙商證券分析師汪夢(mèng)涵表示，和同類產(chǎn)品相比，貨幣基金的優(yōu)勢(shì)在于免稅、流動(dòng)性以及凈值穩(wěn)定，其中對(duì)機(jī)構(gòu)客戶來(lái)說(shuō)，仍然有免稅、流動(dòng)性訴求，因此減持貨幣基金訴求不大。但對(duì)于非機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，由于貨幣基金的凈值穩(wěn)定性或?qū)⒚黠@減弱，因此有減持貨幣基金的訴求。

　　12月以來(lái)，多只貨幣ETF遭遇較大贖回。Choice數(shù)據(jù)顯示，12月以來(lái)，截至12月10日，華寶添益ETF遭凈贖回27.37億元，銀華日利ETF遭凈贖回超過(guò)25億元。

　　一些“含權(quán)”固收類產(chǎn)品則受投資者青睞。12月4日，天弘基金公告稱，二級(jí)債基天弘永利興寧債券基金募集期間凈認(rèn)購(gòu)金額超過(guò)55億元，募集有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)達(dá)到19493戶。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：持續(xù)下行 貨幣基金收益率創(chuàng)歷史新低)

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