熱度回升 紅利基金卷土重來另有乾坤

　　近日，新發(fā)基金中出現多只以“紅利”為名的產品。在市場風險偏好整體回升的情況下，基金公司仍然選擇積極布局偏防御性的紅利產品，公募機構密集進場的背后，對于紅利產品的布局思路和策略已經與之前大相徑庭。

　　“此時新發(fā)紅利產品并不意味著保守，紅利基金適合作為‘人生底倉’配置，任何時候都有其配置價值。”部分基金人士在接受中國證券報記者采訪時說，“在紅利策略背后，其實也有很多細分領域，既有偏價值的風格，也有偏成長的風格?！?/p>

　　紅利產品再度火熱

　　近日，多家公募基金公司（含資管公司）頻頻新發(fā)紅利產品引發(fā)市場熱議，部分新發(fā)產品的募集情況較為樂觀。

　　11月12日，銀河上證國有企業(yè)紅利ETF上市。該基金在發(fā)行期募資超5億元，有效認購總戶數達4975戶，個人投資者持有份額占比超過90%，四只私募產品合計持有超3000萬份。11月8日宣告成立的浙商匯金紅利機遇混合募資約2.79億元，有效認購總戶數3566戶。富國中證紅利低波動ETF發(fā)起式聯接基金11月1日成立，該基金合計募資超過4億元，有效認購總戶數達2977戶。

　　11月7日，浦銀安盛紅利量化選股混合型基金開始發(fā)行。11月1日，東興紅利優(yōu)選混合型基金、興業(yè)華證滬港深紅利100指數型基金開始發(fā)行。

　　11月11日，人保資管發(fā)布旗下人保紅利智享混合型基金的發(fā)行公告，基金將于11月18日發(fā)行。另外，創(chuàng)金合信紅利甄選量化選股混合型基金、長城中證紅利低波動100指數型基金、銀華中證高股息策略ETF發(fā)起式聯接基金3只紅利產品將于近日發(fā)行。

　　值得注意的是，基金公司上一次密集發(fā)行紅利產品還是今年上半年。數據顯示，按照基金名稱含有“紅利”二字為統(tǒng)計口徑，今年上半年新成立紅利產品數量超過2021年、2022年、2023年三年成立的紅利產品數量總和，占全市場存量紅利產品的比例超過20%。

　　布局底層邏輯生變

　　今年上半年，市場風險偏好下降，資金更青睞防御型產品疊加紅利個股大面積走強，許多基金公司選擇布局紅利產品，并不出人意料。

　　近期，市場成交活躍度大幅提升，A股市場成交金額已經連續(xù)多個交易日突破2萬億元。雙創(chuàng)指數、北證50指數等持續(xù)上漲，半導體、醫(yī)藥、光伏等多個板塊行情不斷輪動，此時基金公司布局紅利產品有何深意？

　　部分業(yè)內人士表示，布局紅利產品并非代表基金公司投資布局偏保守，而是發(fā)現紅利產品作為投資者的底倉配置選擇，具有較大價值。對于公司搭建產品資產配置體系而言，紅利產品的布局從某種程度上來說是不可或缺的。

　　“在與客戶、銷售渠道溝通的過程中，我們了解到客戶對紅利資產的需求較大，紅利產品能匹配廣泛的客戶群體?！眲?chuàng)金合信基金相關負責人說。

　　從此前的順應紅利風格行情，到希望把紅利產品打造成投資者配置的底倉產品，近期基金公司積極布局紅利產品，還因為看好股票回購增持再貸款政策可能給紅利資產帶來新的投資機會。

　　10月18日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會發(fā)布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》。21家金融機構按通知規(guī)定向上市公司和主要股東發(fā)放股票回購增持貸款的，可向中國人民銀行申請再貸款。再貸款首期總額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。

　　業(yè)內人士稱，上述措施將促使資金進一步流入高股息個股，紅利資產投資邏輯進一步增強。

　　挖掘紅利細分策略價值

　　值得注意的是，有基金人士透露，紅利策略其實也不完全是大眾所理解的偏價值風格投資。紅利策略背后有多種類型的細分領域，如紅利質量策略就屬于偏成長風格的紅利投資。

　　創(chuàng)金合信紅利甄選量化選股混合基金的基金經理孫悅表示，其新發(fā)產品會綜合紅利質量和紅利低波兩種紅利細分策略開展投資。紅利質量策略參照中證紅利質量指數的編制思路，主要投資醫(yī)藥、消費、制造等行業(yè)。

　　中證紅利質量指數發(fā)布于2020年5月，主要從A股中選取50只連續(xù)現金分紅、股利支付率較高且具備較高盈利能力特征的上市公司股票作為指數樣本，以反映分紅預期較高、盈利能力較強的上市公司股票的整體表現。

　　與大多數基金紛紛選擇布局紅利低波指數所不同的是，目前全市場跟蹤紅利質量指數的基金仍在少數。數據顯示，截至發(fā)稿時，全市場僅有華夏中證紅利質量ETF及其聯接基金掛鉤指數為中證紅利質量指數。

　　此外，有基金人士介紹，雖然近一年紅利產品數量大幅增加，但其實相當一部分產品的紅利挖掘都是基于過去的上市公司股息率數據。從預期股息率出發(fā)的紅利投資策略極少，這也是能夠幫助基金公司的紅利產品布局形成差異化優(yōu)勢的細分方向。

　　展望后市，長城基金量化與指數投資部總經理雷俊認為，在流動性寬松環(huán)境下，無風險收益率或持續(xù)走低，股息分紅的配置吸引力有望持續(xù)提升。再疊加資本市場改革，A股上市公司的分紅質量和積極性不斷提升，可能會催生市場對紅利資產的持續(xù)性配置需求。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：熱度回升 紅利基金卷土重來另有乾坤)

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