這只基金剛轉型就清盤 發(fā)生了什么？

　　根據鵬揚基金7月29日公告，鵬揚國證財富管理ETF聯(lián)接基金于7月15日轉型為指數基金，鵬揚基金決定以通訊方式召開基金份額持有人大會，議審關于終止該基金的議案。大會投票表決時間為7月30日至8月23日17時。截至二季度末，鵬揚基金持有該基金的份額占比為98.75%。

　　不難發(fā)現，在上述ETF聯(lián)接基金轉型為指數基金后，鵬揚基金沒有選擇繼續(xù)運營下去，而是選擇了清盤。

　　分析人士指出，這折射出的是在ETF激烈競爭中，中小公募基于自身條件必須做出“迅速”反應。實際上，在大部分中小公募的ETF布局中，不少產品跟蹤的是窄基指數或缺乏行情效應的行業(yè)ETF，規(guī)模長期低迷，徘徊在清盤邊緣。如果目標ETF清盤，他們必須對聯(lián)接基金做出及時處理。

　　剛轉型為指數基金

　　數據顯示，鵬揚國證財富管理指數基金成立于今年1月30日，成立規(guī)模1027.28萬元，有效募集戶數為110戶。當時，該基金是一只發(fā)起式的ETF聯(lián)接基金（下稱“鵬揚國證財富管理ETF聯(lián)接基金”），目標ETF為鵬揚國證財富管理ETF。由于鵬揚國證財富管理ETF截至今年7月11日連續(xù)50個工作日低于5000萬元，觸發(fā)基金合同約定的終止情形，該ETF聯(lián)接基金于7月15日轉型為指數基金。鵬揚國證財富管理ETF最后運作日為7月18日，7月19日起進入清算程序。

　　鵬揚國證財富管理ETF聯(lián)接基金剛轉型為指數基金，基金公司就計劃召開持有人大會審議清盤議案。根據鵬揚基金7月29日公告，鵬揚國證財富管理指數基金決定以通訊方式召開基金份額持有人大會，議審關于終止鵬揚國證財富管理指數基金的議案。大會投票表決時間為7月30日至8月23日17時。根據要求，該議案要通過，需經參加持有人大會表決的基金份額持有人（或代理人）所持表決權的三分之二以上（含三分之二）通過。

　　鵬揚國證財富管理指數基金7月中旬發(fā)布的二季報顯示，截至二季度末該基金持有鵬揚國證財富管理ETF的規(guī)模比例為91.45%。截至二季度末，該基金規(guī)模為958.17萬元，鵬揚基金以1000萬元固有資金持有該基金1000萬份，份額占比98.75%。針對終止該基金終止運行的原因，鵬揚基金表示是“根據市場環(huán)境變化及基金運作情況，為更好地保護基金份額持有人的利益”。

　　或是主動清盤

　　滬上一家公募市場人士對券商中國記者分析稱，鵬揚國證財富管理指數基金剛轉型為指數基金，鵬揚基金很快就提出召開持有人大會審議清盤議案。從這個節(jié)奏來看，大概率是出于主動清盤考慮。

　　“既然目標ETF已清盤了，跟蹤該ETF的聯(lián)接基金就失去了繼續(xù)存在的必要。對基金公司來說，主動清盤能節(jié)約資源，有利于后續(xù)產品開發(fā)投入，這種做法是符合邏輯的。但由于發(fā)起式聯(lián)接基金清盤有三年時間規(guī)定，基金公司只能先轉型為指數基金后，再進入清盤程序。該聯(lián)接基金絕大部分份額由基金公司固有資金持有，不會造成外部影響，預計持有人大會會大概率通過議案?！痹摴际袌鋈耸糠Q。

　　實際上，在鵬揚國證財富管理ETF聯(lián)接基金當初發(fā)行時，該基金的合同已為此“埋下伏筆”。合同約定：如目標 ETF 終止上市或目標ETF基金合同終止，鵬揚國證財富管理ETF聯(lián)接基金基金將由投資于目標ETF的聯(lián)接基金變更為直接投資該標的指數的指數基金，無需召開基金份額持有人大會。

　　根據鵬揚國證財富管理ETF聯(lián)接基金的招募說明書，該基金清盤條件有兩種：一是在基金合同生效之日起3年后的年度對應日，若基金資產凈值低于2億元的， 基金合同自動終止，且不得通過召開基金份額持有人大會的方式延續(xù)。二是基金合同生效滿3年后繼續(xù)存續(xù)的，連續(xù)50個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元情形的，基金管理人將終止基金合同，并按照基金合同約定程序進行清算，不需要召開基金份額持有人大會進行表決。

　　與基金公司自身稟賦有關

　　鵬揚國證財富管理指數基金的上述案例，實際上折射出的是在ETF激烈競爭中，中小公募基于自身條件必須做出“迅速”反應。上述ETF聯(lián)接基金轉型為指數基金后，鵬揚基金會有兩個選擇，除清盤外，還可以把指數基金存續(xù)運營下去。鵬揚基金選擇了前者，而在鵬揚國證財富管理ETF的運營上，鵬揚基金則是選擇了延長清盤。

　　鵬揚國證財富管理ETF成立于2023年6月，成立規(guī)模3.11億元，是全市場首只跟蹤國證財富管理指數的ETF。但在成立不久之后的2023年9月14日，該基金就發(fā)布清盤預警公告，截至2023年9月12日已連續(xù)30個工作日基金資產凈值低于5000萬元。從那以后截至今年7月清盤前，鵬揚國證財富管理ETF陸續(xù)發(fā)布過11次清盤預警公告，規(guī)模反復在5000萬元上下波動。截至今年一季度末，鵬揚國證財富管理ETF規(guī)模為0.4億元，截至清盤前成立以來虧損超過8%。

　　縱觀全市場中小公募的ETF布局，不少產品跟蹤的是窄基指數或缺乏行情效應的行業(yè)指數。在寬基ETF持續(xù)受到市場追捧的同時，他們的規(guī)模長期低迷，徘徊在清盤邊緣。同花順iFinD數據顯示，截至7月29日，全市場共有60家公募發(fā)行過ETF，有7家基金公司旗下的ETF數量超過50只，有39家基金公司旗下ETF數量不足10只。39家基金公司中，甚至有13家基金公司的ETF數量只有1只，包括南華基金（南華中證杭州灣區(qū)ETF）等中小公募。

　　北京一家公募分析人士對券商中國記者表示，和指數基金相比，ETF會有更高的關注度和資金市場，近年來的大發(fā)展就是一個很好的證明。但ETF要發(fā)展起來，會對指數質量、基金公司自身稟賦、渠道資源等各方面提出很高要求。隨著市場資金流向少數寬基產品，加上基礎行情欠缺，不少主題ETF規(guī)模出現了明顯下降，甚至清盤。

　　但這不是絕對的。券商中國記者觀察到，個別不具備ETF優(yōu)勢的基金公司，卻選擇了在指數產品上持續(xù)發(fā)力。這家基金公司此前以主動權益投資被市場熟知，近年來在持續(xù)拓展被動業(yè)務。截至目前，該公募旗下所有的被動投資產品，都是普通指數基金。即便是ETF大發(fā)展的2023年，該公募都沒有發(fā)行過ETF。

　　“這與公募自身條件有關。該公司的資源優(yōu)勢主要集中在銀行渠道，對銷售場外投資的指數基金是有幫助的。相比之下，ETF主要是場內投資為主，發(fā)行渠道主要是券商機構上?！鼻笆龉际袌鋈耸糠Q。

（文章來源：券商中國）

(原標題：這只基金剛轉型就清盤，發(fā)生了什么？)

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